\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 456 Zhejiang Jiuzhou Pharmaceutical Co.Ltd(603456) )
Eventos. A empresa anunciou o plano de incentivo acionário de 2022 (Draft).
\u3000\u30001. Quantidade: 1845000 ações, representando cerca de 0,2216% do capital social da empresa no momento do anúncio do projeto de plano de incentivo.
\u3000\u30002. Preço do subsídio: 23,82 yuan / ação.
\u3000\u30003. Número de pessoas concedidas: o número total é de 297, incluindo diretores, gerentes seniores, gerentes intermediários e espinha dorsal central da empresa.
\u3000\u30004. Período de bloqueio: se os objetivos de incentivo forem diretores e gerentes superiores da sociedade, as ações que transferirem anualmente durante a sua posse não devem exceder 25% do total de ações que detêm, e não devem transferir suas ações no prazo de meio ano após a renúncia; Vender as ações que detém no prazo de 6 meses após a compra, ou comprá-las novamente no prazo de 6 meses após a venda, e os rendimentos disso pertencerão à empresa.
\u3000\u30005. Requisitos de avaliação: Com base na dedução do lucro não líquido em 2020, a taxa de crescimento da dedução do lucro não líquido de 2022 a 2024 não deve ser inferior a 115% / 180% / 260%.
\u3000\u30006. Amortização de despesas de incentivo: as despesas totais a serem amortizadas são de cerca de 435051 milhões de yuans, e estima-se que 188522 / 166770 / 652,58 / 14502 milhões de yuans serão amortizados respectivamente de 2022 a 2025.
Observações: promove-se a normalização do plano de incentivos patrimoniais e espera-se a taxa mínima de crescimento, que continuará a exceder o crescimento esperado.
\u3000\u30001. A normalização do plano de incentivos patrimoniais é propícia ao desenvolvimento a longo prazo. O plano de incentivo inclui 297 diretores, executivos seniores, gerentes médios e espinha dorsal central da empresa, melhorar ainda mais o mecanismo de incentivo e contenção de longo prazo da empresa, atrair e reter excelentes talentos e mobilizar totalmente o entusiasmo. A empresa lançou o plano de incentivo patrimonial por três anos consecutivos para promover a normalização do plano de incentivo patrimonial, que é propício ao desenvolvimento a longo prazo da empresa.
\u3000\u30002. O incentivo de capital próprio fornece uma expectativa mínima de crescimento, e a probabilidade continuará a crescer mais rápido do que o esperado. O lucro não líquido deduzido pela empresa em 2020 é de 322 milhões de yuans. De acordo com os requisitos de avaliação de incentivo de capital, o lucro líquido mínimo da empresa de 2022 a 2024 é de 692 milhões de yuans / 902 milhões de yuans / 1159 milhões de yuans respectivamente, com um aumento composto de cerca de 30%. Acreditamos que os requisitos de avaliação de incentivos patrimoniais são a expectativa mínima do desempenho da empresa, principalmente para manter a espinha dorsal central, e a taxa de crescimento real continuará a exceder o crescimento esperado.
Previsão e avaliação dos lucros. Estima-se que a receita operacional da empresa de 2021 a 2023 será de 3,613 bilhões de yuans, 4,777 bilhões de yuans e 6,197 bilhões de yuans respectivamente, com taxas de crescimento correspondentes de 36,5%, 32,2% e 29,7%, respectivamente; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 651 milhões de yuans, 903 milhões de yuans e 1,206 bilhões de yuans respectivamente, com taxas de crescimento correspondentes de 71,2%, 38,6% e 33,6% respectivamente, e PE correspondente de 61x, 44x e 33x respectivamente. Manter a classificação “comprar”.
Aviso de risco: risco de flutuação de preços de API; O volume do medicamento Novartis é inferior ao risco esperado; A promoção do novo projeto da empresa é menor do que o risco esperado.
