\u3000\u30 Guangdong Tengen Industrial Group Co.Ltd(003003) 63 Porton Pharma Solutions Ltd(300363) )
Resumo do evento
A empresa liberou o expresso de desempenho anual de 2021: a receita em 2021 foi de 3,105 bilhões de yuans, com um aumento anual de 49,87%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi 524 milhões de yuans, um aumento anual de 61,49%; O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe foi de 503 milhões de yuans, com um aumento homólogo de 74,42%.
Expansão da capacidade de Cdmo: a empresa planeja investir 420 milhões de yuans para expandir sua pequena base de produção de API de molécula em Yichun, província de Jiangxi. O período de construção do projeto é de 22 meses. Está planejado para ser concluído e colocado em operação até o final de 2023, e a nova capacidade é esperada para ser 300 metros cúbicos.
Sob a assunção de novas perdas de negócios, a empresa ainda entregou belas respostas
Em 2021, a receita operacional atingiu 3,105 bilhões de yuans, um aumento anual de 49,87% e o lado da receita excedeu 3 bilhões de yuans. Trimestral a trimestral, o quarto trimestre alcançou uma receita de 1,075 bilhão de yuans, uma nova alta em um único trimestre, e o lado da receita mostrou uma tendência crescente trimestre a trimestre. A taxa de juros líquida atingiu 16,8% em 2021 e 15,7% (+ 1PCT) em 2020, principalmente devido à melhoria contínua da utilização da capacidade e eficiência operacional da empresa, bem como à otimização contínua da estrutura do produto e à otimização contínua da rentabilidade global da empresa.
Excluindo as perdas de novos negócios e sociedades anônimas, o desempenho do lado do lucro é super excelente. O negócio do cdmo da preparação da empresa e o negócio do cdmo da célula gênica estão ainda na fase da expansão do negócio e da capacitação, reduzindo o lucro líquido das demonstrações consolidadas da empresa em 106 milhões de yuans no total; Ao mesmo tempo, as empresas de ações relacionadas à indústria com o layout estratégico da empresa ainda estão na fase de perda, reduzindo o lucro líquido das demonstrações consolidadas em 31 milhões de yuans no total. Depois de excluir a influência acima, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe aumentou em 1,16 bilhão de yuans ano a ano; O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe foi de 639 milhões de yuans, com um aumento anual de 92,81%.
Alta tendência de crescimento da “capacidade” + “ordem” empresa de tração nas duas rodas
Em termos de pedidos: o valor total de dois grandes pedidos de droga inovadora de pequena molécula cdmo assinados pela empresa é de US $ 898 milhões (equivalente a cerca de RMB 5,717 bilhões).De acordo com o acordo, a maioria dos pedidos são entregues principalmente em 2022. O valor total do contrato de um único pedido divulgado atualmente aumentou 84% ano a ano em 2021, e a superposição de outros pedidos de projetos cdmo deve apoiar o excelente desempenho em 2022.
Em termos de capacidade de produção: a empresa aumentou a despesa de capital. Novos planos de capacidade de produção serão implementados este ano e próximo para apoiar o rápido desenvolvimento dos negócios. 1) Yuyang farmacêutico: a capacidade de produção de quase 580m3 será liberada gradualmente em 2022; 2) Base Changshou: a expansão da oficina 301 foi anunciada em 10 de fevereiro de 2022, com uma capacidade adicional estimada de 142,6m3 e está prevista para ser colocada em operação em março de 2023; 3) Yichun, Jiangxi: em 2 de março de 2022, foi anunciado expandir duas novas oficinas, com uma capacidade adicional estimada de 300m3. Está previsto para ser concluído e colocado em operação até o final de 2023. De acordo com o novo plano de capacidade, esperamos que até o final de 2023, a capacidade da empresa aumente cerca de 53% em relação ao ano anterior em 2021.
Sugestão de investimento: estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2021 a 2023 será 524 milhões de yuans, 1237 milhões de yuans e 1403 milhões de yuans respectivamente, com um aumento anual de 61,5%, 136,2% e 13,4%. Com base nas encomendas da empresa em mãos e nova capacidade de produção, acreditamos que o crescimento de alto desempenho da empresa é determinístico e sustentável, por isso mantemos a classificação “recomendada”.
Aviso de risco: risco de desempenho aquém das expectativas, risco de investimento em novas empresas e risco de investimento em ativos fixos.
