\u3000\u30 Beijing Jingyeda Technology Co.Ltd(003005) 96 Rianlon Corporation(300596) )
Crescimento estável no desempenho e retorno ao alto crescimento: Rianlon Corporation(300596) liberou seu relatório anual por 21 anos, a empresa alcançou uma receita de 3,445 bilhões de yuans, um aumento ano a ano de + 38,7%, e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 418 milhões de yuans, um aumento ano a ano de + 42,5%, significativamente maior do que o aumento de 11,7% no mesmo período do ano passado. No único trimestre de 2021q4, a receita foi de 919 milhões de yuans, com um aumento anual de + 23,4% e um aumento mensal de + 1,16%, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 118 milhões de yuans, com um aumento anual de + 47,9% e um aumento mensal de + 3,9%.
O negócio de agentes antienvelhecimento voltou a crescer, e o custo foi totalmente transmitido para estabilizar o lucro: nos últimos dois anos, a empresa fortaleceu o desenvolvimento do mercado para superar o impacto da epidemia. Os clientes responsáveis por mais de 93,31% das vendas em 20 anos optaram por recompra em 21 anos, e o número total de clientes aumentou 17,85%; Sob o pano de fundo da recuperação econômica no exterior em 21 anos, conseguimos com sucesso um alto crescimento de 46,0% na receita no exterior. Atualmente, os projetos de produção experimental de 20 anos da base de Zhongwei e da base de Changshan da empresa alcançaram a capacidade de produção. a melhoria da capacidade de produção é combinada com o desenvolvimento ativo do mercado. o volume de negócios da empresa continua a expandir. a produção e as vendas de agentes anti-envelhecimento em 21 anos aumentaram 48,3% e 37,1% respectivamente ano a ano. Além disso, devido ao aumento unilateral dos preços das matérias-primas da empresa em 21 anos, o custo operacional médio de uma única tonelada de produtos aumentou cerca de 2400 yuan, enquanto a margem de lucro bruto anual diminuiu em apenas 0,41 pct para 26,8%. A capacidade de transmissão de custo total da empresa é principalmente devido a seus recursos de cliente principal de alta qualidade.
Vários projetos estão avançando juntos e novos campos são continuamente expandidos: atualmente, Zhuhai fase I projeto entrou na fase de produção experimental, e outro projeto em construção com uma produção anual de 3200 toneladas de estabilizador de luz e 51500 toneladas de u-pack está planejado para ser colocado em operação em 22 anos. Além disso, o projeto antioxidante disperso de água de 5000 toneladas / ano foi iniciado na fábrica de Tianjin, e o projeto de hidrotalcita sintética de 20000 toneladas / ano também iniciou o procedimento de aprovação de construção na base de Zhuhai. Ao mesmo tempo, a empresa cultiva ativamente as curvas de segunda e terceira vida, continua a promover a aquisição de ações Kangtai e a construção de projetos de fase II, e gradualmente desenvolve o campo da ciência da vida. Atualmente, a empresa iniciou a construção de planta piloto de monômero de drogas de ácido nucleico e continuará a aprofundar o processo de P & D e industrialização de produtos de ácido poliglutâmico para capacitar a empresa por um longo tempo.
Previsão de lucros e sugestões de investimento
Com o recente alto preço do petróleo, o custo das matérias-primas pode enfrentar ainda mais pressão ascendente. Acreditamos que a empresa tem recursos de cliente principal de alta qualidade e transmissão de custos suficiente promoverá o preço dos produtos da empresa, mas o lucro de uma única tonelada de produtos é relativamente estável. Portanto, a previsão de receita relevante é aumentada, e o impacto da fusão e aquisição de ações Kangtai no desempenho não é considerado por enquanto. Prevemos que o lucro por ação da empresa em 20222024 será de 2,68/3,20/3,69 yuan respectivamente (a previsão original foi de 2,68/3,10 yuan por ação em 22-23 anos). De acordo com a taxa média de ganhos de preços de 21 vezes a de empresas comparáveis em 22 anos, daremos o preço alvo de 56,28 yuan e manteremos a classificação de compra.
Dicas de risco
Flutuação de preços das matérias-primas e produtos; A procura de produtos é inferior ao esperado; O aumento do progresso da capacidade de produção é inferior ao esperado; A promoção do negócio de aditivos de óleo lubrificante foi menor do que o esperado.
