\u3000\u30 Chongqing Baiya Sanitary Products Co.Ltd(003006) 28 Yealink Network Technology Co.Ltd(300628) )
Evento: Yealink Network Technology Co.Ltd(300628) lançou o expresso de desempenho para 2021. Em 2021, a empresa alcançou uma receita operacional de 3,7 bilhões de yuans, um aumento anual de 34,35%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 1,62 bilhão de yuans, um aumento anual de 26,69%; O lucro básico por ação foi de 1,80 yuan.
Comentários:
A receita trimestral e o lucro líquido do quarto trimestre mantiveram alto crescimento, e a competitividade da empresa continuou a se fortalecer: de acordo com o desempenho expresso da empresa, calculamos que a empresa alcançou uma receita operacional de 1,171 bilhão de yuans no quarto trimestre de 2021, um aumento homólogo de 47,67%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 402 milhões de yuans, um aumento homólogo de 48,34%. A operação da empresa em 2021 foi afetada por fatores adversos objetivos, como flutuações cambiais, oferta apertada no mercado de matérias-primas e aumento de preços, mas a empresa tomou várias medidas para responder ativamente. Acreditamos que a demanda do mercado da empresa continua se recuperando, a estratégia de desenvolvimento de negócios é ativa e eficaz e a competitividade do produto continua se fortalecendo.
O impacto da taxa de câmbio é enfraquecido e o impacto do custo da matéria-prima é gradualmente eliminado: o dólar depreciou-se acentuadamente no primeiro semestre de 2021, e as flutuações cambiais têm um certo impacto no desempenho da empresa em 2021. Acreditamos que, se a flutuação da taxa de câmbio desacelerar, a empresa deve se livrar do impacto negativo da taxa de câmbio. Em termos de matérias-primas upstream, a empresa preparou ativamente mercadorias para resposta, e a empresa tem forte poder de negociação no downstream. Acreditamos que a empresa deve transferir a pressão de custo das matérias-primas em certa medida. Ao mesmo tempo, a empresa acelera a preparação de matérias-primas, e a margem de lucro bruto anual é geralmente controlável.
Cloud + end + esquema, construir uma ecologia panorâmica: a empresa construiu uma ecologia industrial completa no campo da cooperação de vídeo, além de terminais de hardware ricos, também tem sua própria plataforma de software e ecologia de nuvem. A versão 3.0 de vídeo em nuvem Yilian da empresa e a nova geração de solução de comunicação integrada de áudio e vídeo criam uma experiência de usuário completa para os clientes. Ao mesmo tempo, a plataforma de nuvem da empresa continua a crescer.Mantendo o projeto de construção da plataforma de operação de comunicação em nuvem e o projeto de construção do centro de computação em nuvem, espera-se melhorar a ecologia panorâmica novamente no futuro. Em janeiro de 2022, a empresa lançou um novo fone de ouvido Bluetooth série bh7x para promover áudio high-end. Acreditamos que com a penetração contínua do modo de integração do escritório, a vantagem do primeiro movimento da empresa ajudará a empresa a aproveitar o mercado mais rapidamente e ganhar uma posição firme. Ao mesmo tempo, o dividendo do mercado de telecomunicações fica atrás do desempenho da epidemia, e ainda há forte demanda no presente. Portanto, estamos otimistas de que o desenvolvimento de longo prazo da empresa no campo de produtos de escritório em nuvem pode se tornar uma nova força motriz para o desenvolvimento da empresa.
Previsão de lucro, avaliação e classificação: reduzimos a previsão de lucro líquido da empresa para 2021 para 1,62 bilhão de yuans, uma diminuição de 3% em comparação com o tempo anterior. Mantemos a previsão de que o lucro líquido da empresa de 2022 a 2023 será de 2,16/2,78 bilhões de yuans, correspondendo a pe44x / 33x / 26x. O layout ecológico panorâmico do campo de VCs da empresa continua a se aprofundar, com óbvias vantagens de primeiro movimento. Os produtos de escritório em nuvem no novo setor de negócios devem se beneficiar da tendência do escritório remoto. Ainda estamos otimistas sobre a perspectiva de desenvolvimento da empresa como líder no campo da comunicação e cooperação empresarial, e manter a classificação de “comprar”.
Aviso de risco: intensifica-se a concorrência no mercado dos VCs; Risco de flutuação cambial.
