\u3000\u3 Bohai Water Industry Co.Ltd(000605) 136 Shanghai Lily&Beauty Cosmetics Co.Ltd(605136) )
Análise do desempenho
3.2 foi anunciado que a receita no 21º ano foi de 4,155 bilhões de yuans, queda de 9,67% ao mesmo tempo, principalmente devido à desaceleração geral do mercado e à conversão de alguns modelos de varejo da marca da empresa para modelos de serviço, com um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 411 milhões de yuans, um aumento de 20,99% ao mesmo tempo. A taxa de juro líquida foi de 9,89% (+ 2,51pct), principalmente devido à diminuição da taxa de despesa de vendas, ao ligeiro aumento da taxa de lucro bruto e ao estreitamento da proporção de perdas por imparidade de ativos na receita. Propõe-se distribuir um dividendo em dinheiro de 0,21 yuan por ação (incluindo impostos). A primeira condição de desbloqueamento do plano de incentivo às ações foi atingida e 448500 ações restritas foram levantadas.
Trimestral a trimestral, a taxa de crescimento da receita de 1 ~ 4q21 foi de 15,51% / – 4,38% / – 2,15% / – 22,56%, respectivamente, e a taxa de crescimento do lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 5,01% / 49,06% / 35,76% / 0,96%, respectivamente.
Análise empresarial
A plataforma Tmall tem um relacionamento estável com o cliente e adicionou marcas do grupo Coty e do grupo huawang em 21 anos. A empresa alcançou cooperação estratégica com o grupo Coty para fornecer serviços de operação fina para marcas de beleza de luxo como Burberry, macjacobs e filosofia; Adicione Sofina marca tmall flagship store, shuaiyin e xiaohongshu.
Layout ativo e excelente qualificação de marcas cooperativas. No final do século XXI, a empresa operava 33 pequenas lojas de dithering e operava suas lojas de dithering para marcas como schwarzkow / frefangsi / Kate / Aili / yayang / Fulu Deya, e foi premiada com o “provedor anual de serviço de marca de dithering e-commerce” por 21 anos.
Incubar ativamente marcas privadas e investir em marcas de ponta. 1) Nos últimos 21 anos, meiyitang, uma marca suave de hidratação e reparação, e yurongchu, uma marca sensível do cuidado da pele da planta do músculo, foram lançados sucessivamente; 2) Invista no banheiro Queli marca de cuidados corporais, que se concentra em probióticos e posicionamento da micro ecologia da pele, e a marca high-end maquiagem + cuidados com a pele exigente, e também participe de capital de risco / fundos industriais com foco em grandes campos de consumo, como Yuanchuang empreendedor, Baojie huishanqi e Jingru investimento.
A margem de lucro bruto aumentou ligeiramente e a taxa de despesa diminuiu. No 21º ano, a margem de lucro bruta foi de 36,46% (+ 0,55pct), a taxa de despesa de vendas foi de 20,12% (- 2,01pct), a taxa de despesa de gestão foi de 3,22% (+ 0,80pct), e a perda de imparidade de ativos foi de 65,57 milhões de yuans (incluindo 60,32 milhões de yuans de perda de preço de queda de estoque). Volume de negócios de estoques 144 dias (+ 60 dias), volume de negócios de contas a receber 12 dias (+ 3,5 dias).
Aconselhamento em matéria de investimento
Sob o pano de fundo de alto custo de tráfego on-line, a empresa ainda mantém forte lucratividade. Ativos de marca de alta qualidade, força constante da expansão forte e ativa de bate-papo e outras plataformas emergentes / marcas independentes de incubação abrem espaço de crescimento. Estima-se que o EPS em 22-24 anos será de 1,15 / 1,27 / 1,38 yuan respectivamente, correspondendo a 18 vezes de PE em 22 anos, mantendo a classificação de “comprar”.
Dicas de risco
Perda de imparidade de inventário, perda de clientes-chave de marcas internacionais, lançamento de marketing menos do que o esperado, etc.
