\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 043 Guangzhou Restaurant Group Company Limited(603043) )
Visão geral do evento: a empresa emitiu um expresso de desempenho e alcançou uma receita de 3,884 bilhões de yuans em 2021, yoy + 18,14%; Lucro líquido atribuível à empresa-mãe: 549 milhões de yuans, yoy + 18,46%; Deduza lucro não líquido de 501 milhões de yuan, yoy + 11,08%. Nos últimos 21 anos, aderindo à estratégia de desenvolvimento coordenada de “catering + food”, a empresa tem melhorado continuamente a capacidade de produção de várias bases de produção, custos estritamente controlados, custos reduzidos e aumento da eficiência, cultivado profundamente o mercado, otimizado canais e ajudado a manter o crescimento do desempenho de vendas. Com a prevenção e controle de epidemias cada vez mais científica e precisa, o negócio de catering da empresa continuou a melhorar, e a empresa continuou a desenvolver novas lojas de catering, e o desempenho geral do negócio de catering aumentou ano após ano.
A receita do 21q4 acelerou mês a mês, mas seu desempenho diminuiu mês a mês devido à perturbação da epidemia: Trimestralmente, 21q1-q4 alcançou receita de RMB 670 / 562 / 1784 / 867 milhões, yoy + 28,73% / 32,96% / 10,15% / 36,64%, lucro líquido atribuível à mãe de RMB 48 / – 0,10/406106 milhões, yoy + 289,64% / – 113548% / 16,68% / 1,4%, e lucro líquido atribuível à mãe de 7% / – 2% / 23% / 12%, respectivamente. O crescimento significativo do Q3 foi impulsionado pela recuperação do catering e pela consolidação do taotaoju; Q4 afetado pela perturbação epidêmica e provisão de despesas, a taxa de crescimento do desempenho é mais fraca do que a receita.
Espera-se que em todo o ano do século XXI, o bolo lunar e o negócio de congelamento rápido cresça de forma constante, o outro negócio alimentar crescerá rapidamente e o negócio de restauração se recupere significativamente: da perspectiva de 21q1-3, a renda do bolo lunar / congelado rápido / outros alimentos / Catering aumentará em 8,4% / 5,4% / 28,2% / 59% ano a ano. Espera-se que no 21q4, apoiado pela superposição e expansão da produção perturbada pela epidemia, o congelamento rápido acelere gradualmente, o catering ou a comparação da cadeia abrandará, e o bolo lunar continuará a crescer de forma constante Outras empresas alimentares mantiveram um rápido crescimento. Com a indústria tornando-se cada vez mais padronizada, o mercado do bolo da lua pode tornar-se cada vez mais concentrado; A demanda por crescimento rápido de congelamento é maior e suas categorias e canais serão continuamente enriquecidos com base na expansão da capacidade no futuro; Além disso, o layout da empresa de pratos pré-fabricados será cortado no mercado a partir de seus melhores segmentos, como legumes em vaso.De acordo com a loja principal da empresa Jingdong, seus pratos fast-food têm atualmente 23 SKUs.
A expansão da capacidade de produção e dos canais tem sido promovida continuamente: (1) em termos de capacidade de produção – 1) o equipamento da base de Meizhou esteve no lugar, e a fase I da base de Meizhou entrou na produção experimental como planejado na primeira metade de 21 anos; 2) a demonstração do projeto de produção de alimentos congelados rápidos planejado da fase II da base de Xiangtan foi concluída e o trabalho de construção está em andamento. (2) Canais – 1) offline: aumentar a construção de supermercados e melhorar os canais de revendedores; 2) Online: o e-commerce visa mercados fora da província e abre vendas através da combinação ideal de múltiplas plataformas de e-commerce.
Previsão de lucro e sugestões de investimento: (1) a empresa tem vantagens óbvias da marca e produção em larga escala e comercialização de negócios de alimentos: é apoiado por duas marcas chinesas honradas ” Guangzhou Restaurant Group Company Limited(603043) ” e “taotaoju”. O negócio de alimentos realiza o layout de vendas diretas + canais de distribuição e múltiplas bases de produção para garantir o fornecimento estável. (2) Integração de catering e forte sinergia: o negócio de catering apoia o marketing de baixo custo e a P & D do negócio de alimentos. (3) Taotaoju alcançou demonstrações financeiras consolidadas em 30 de junho e 22h1 demonstrações financeiras, e espera-se alcançar alta taxa de crescimento sob a base baixa. (4) No futuro, a empresa continuará a enriquecer as categorias aplicáveis de congelamento rápido na indústria de hortaliças pré-fabricadas, a partir das melhores faixas subdivididas, como legumes em vaso.
Estima-se que a receita da empresa em 202123 será de 3,884 / 45,05 / 5,226 bilhões de yuans, com um aumento anual de 18,1% / 16% / 16%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de RMB 549671/797 milhões, com um aumento homólogo de 18,5% / 22,2% / 18,8% (considerando a perturbação da epidemia de tempos em tempos, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 22 e 23 anos foi adequadamente reduzido de 690 milhões e 820 milhões). O preço atual da ação correspondente à PE em 22/23 anos foi de 19,1/16,1x respectivamente. Otimista sobre a elasticidade de desempenho da empresa após a epidemia de curto prazo e o espaço para velocidade de congelamento estável e rápido de bolos lunares sob o pano de fundo da expansão de produção de médio e longo prazo, e manter a classificação de “comprar”.
Dica de risco: o desempenho expresso é o resultado preliminar do cálculo, prevalecendo o relatório anual; A situação epidêmica continua a repetir-se, o crescimento das vendas de alimentos é inferior ao esperado e a recuperação da restauração é inferior ao esperado; A concorrência industrial intensifica os riscos
