\u3000\u3 Jiangsu Eastern Shenghong Co.Ltd(000301) 071 Henan Liliang Diamond Co.Ltd(301071) )
Comentários sobre o Relatório Anual 2021:
Evento: a empresa divulgou seu relatório anual de 2021 Durante o período de relatório, a empresa alcançou uma receita de 498 milhões de yuans, um aumento anual de 103,50%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 240 milhões de yuans, um aumento anual de 228,17%, perto do limite superior da previsão de desempenho.
Principais pontos de investimento:
A demanda downstream é forte e a receita do negócio principal da empresa está crescendo rapidamente. Em um único trimestre, o Q1-Q4 alcançou receita operacional de 85 milhões de yuans (+ 106,33%) / 134 milhões de yuans (+ 154,18%) / 123 milhões de yuans (+ 82,32%) / 157 milhões de yuans (+ 105,42%) respectivamente em 2021. Em termos de negócios, diamante cristal único / diamante micro pó / diamante série de diamante cultivado alcançou receita operacional de 137 milhões de yuan (+ 38,14%) / 156 milhões de yuan (+ 54,54%) / 197 milhões de yuan (+ 428,11%) respectivamente. A fim de lidar com a situação de alto perfil da indústria, a empresa expandiu ativamente sua capacidade de produção e impulsionou seu desempenho para inaugurar um crescimento explosivo. Entre eles, a receita do cultivo de produtos diamantados aumentou significativamente, tornando-se o negócio com a maior proporção de receita.
O aumento de preços e o aumento de volume, e a margem de lucro bruto aumentaram significativamente. A margem de lucro bruta da empresa em 2021 foi de 64,07%, com um aumento homólogo de 20,69pct. As margens de lucro bruta dos principais produtos diamante cristal único, diamante micro pó e diamante cultivado foram 57,93% (+ 18,49pct) / 50,02% (+ 9,66pct) / 81,38% (+ 14,56pct), respectivamente. O aumento do preço do produto levou a um aumento significativo da margem de lucro bruto e melhorou a rentabilidade global da empresa.
A taxa de custo é estável e bem controlada, e a competitividade central é melhorada “reduzindo custos e aumentando a eficiência + concentrando-se em I & D”. A taxa de custo global da empresa é adequadamente controlada. A taxa de custo de vendas, taxa de custo de gestão e taxa de custo financeiro são de 1,12% (- 0,81pct), 3,01% (- 0,26pct) e 0,49% (- 0,33pct), respectivamente, enquanto a taxa de custo de P & D aumentou significativamente para 5,33% (+ 1,26pct). Ao melhorar continuamente o nível de tecnologia central, consolidar o núcleo de negócios e responder ativamente à forte demanda do mercado downstream.
O cultivo de diamante está em falta, e a indústria tem amplas perspectivas de desenvolvimento. De acordo com dados da Bain, em 2021, o volume de vendas de diamantes de cultivo bruto na China foi de apenas 1,4 milhão de quilates (11 milhões de quilates no mundo), e a taxa de penetração de diamantes de cultivo foi de 6,7% (8% no mundo); Estima-se que até 2025, o volume de vendas da broca de cultivo áspera na China será de 4 milhões de quilates (26 milhões de quilates no mundo), e a taxa de penetração da broca de cultivo será de 13,80% (15,8% no mundo), com grande espaço para melhoria.
Sugestão de investimento: a precisão do negócio da empresa é excelente, sua rentabilidade é excelente e seu core business aproveita o vento, que deve continuar impulsionando o alto crescimento do desempenho da empresa. Portanto, elevamos o lucro líquido da empresa atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 para RMB 448679/980 milhões, EPS para RMB 7,42/11,25/16,24 respectivamente, e o correspondente PE trienal para 37x/25X/17x respectivamente, mantendo a classificação de “compra”.
Aviso de risco: a aceitação do consumidor é menor do que o esperado, o impacto da perturbação epidêmica e a promoção da pesquisa e desenvolvimento tecnológico é menor do que o esperado.
