\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 297 Ningbo Yong Xin Optics Co.Ltd(603297) )
Evento: em 3 de março de 2022, a empresa liberou o expresso de desempenho de 2021.Em 2021, a receita operacional foi de 805 milhões de yuans, um aumento anual de 39,62%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 262 milhões de yuans, um aumento anual de 62,05%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe após dedução foi de 158 milhões de yuans, com um aumento homólogo de 65,99%.
Comentários:
O desempenho foi ligeiramente superior ao esperado. O componente óptico alcançou alta taxa de crescimento e a proporção aumentou continuamente. A receita da empresa veio principalmente do negócio de produtos de microscópio e componentes ópticos. Entre eles, o negócio de componentes ópticos alcançou rápido crescimento e a proporção continuou a aumentar.
1) produtos de microscópio: a receita foi de 300 milhões de yuan, com um aumento anual de 20,55%, representando 37,32% da receita operacional da empresa;
2) negócio de componentes ópticos: a receita foi de 488 milhões de yuans, um aumento anual de 57,06%, representando 60,67% da receita operacional da empresa e 53,99% em 2020.
O desempenho da empresa aumentou significativamente, beneficiando principalmente dos seguintes aspectos: 1) nos últimos anos, a empresa tem aproveitado ativamente as oportunidades de mercado nas áreas de condução automática, lidar e visão de máquina, e a receita de digitalização de código de barras e lente de visão de máquina, óptica de veículos e componentes ópticos de radar laser em seu negócio de componentes ópticos aumentou rapidamente; 2) O negócio de microscópio óptico também aumentou significativamente em comparação com o mesmo período do ano passado. Com a melhoria contínua da prosperidade das indústrias downstream, a nova planta da empresa é totalmente colocada em operação e multi negócios trabalham juntos. O desempenho futuro deve continuar a manter uma alta taxa de crescimento.
De acordo com o site oficial da empresa, os produtos de componentes ópticos da empresa incluem lentes, lentes esféricas de vidro, filtros, janelas, lentes plásticas, etc., com uma produção anual de 20 milhões de peças, que são usadas principalmente em scanners de código de barras, óptica de bordo, lidar, visão de máquina Imagem profissional e outros campos subdivididos. De acordo com o relatório semestral da empresa, no primeiro semestre de 2021, a receita de lente de código de barras, lente de visão automática, filme frontal de lente de veículo e componentes de elementos ópticos lidar em componentes ópticos aumentou em mais de 70% ano a ano, realizando crescimento de alta velocidade e grande escala. O negócio de componentes ópticos da empresa adota principalmente o modo de venda direta. em primeiro lugar, obtém a certificação de fornecedor de fabricantes internacionais de terminais de marca bem conhecida, assina contratos de ordem, fornece projeto de esquema de produto e realiza produção e vendas de acordo com as necessidades do cliente, e alguns produtos adotam o modo JDM (projeto conjunto e fabricação) para cooperar profundamente com os clientes da fase de P & D do produto, Faz com que o negócio de componentes ópticos da empresa tenha alta aderência do cliente e competitividade do mercado.
De acordo com o relatório anual de 2020 da empresa, a empresa aproveitou ativamente a oportunidade da indústria de aplicação lidar a bordo, desenvolveu uma variedade de lentes ópticas e componentes ópticos para lidar mecânico rotativo, semi-sólido e sólido a bordo, estabeleceu cooperação com muitos fornecedores de soluções lidar em casa e no exterior, como Hesai e innoviz, e entrou na lista de fornecedores de produtos designados da Magna; A ordem do filme frontal da lente do carro excede 800000 peças por mês, estabelecendo a base para entrar no negócio comum do conjunto da lente do carro; A lente líquida de foco de alta velocidade aplicada à visão de máquina e a lente litográfica aplicada ao equipamento de litografia de escrita direta a laser sem máscara PCB realizam produção em massa e vendas.
O mercado de negócios do microscópio é amplo, e o mercado médio e high-end traz oportunidades de desenvolvimento
O mercado de microscópio da China tem uma boa base, mas ainda há vagas de mercado para produtos high-end. Atualmente, o microscópio high-end da China tem um baixo domínio da tecnologia do núcleo, e apenas algumas empresas têm a capacidade de produzir microscópio high-end Produtos high-end como microscópio de sistema, microscópio de varredura confocal e microscópio de super-resolução ainda dependem de empresas estrangeiras, como Leica, Zeiss, Nikon e Olympus. Com o processo de fabricação inteligente da China, o estado emitiu continuamente políticas relevantes para guiar a indústria de fabricação a mover-se gradualmente para high-end. No futuro, as empresas locais de microscópio high-end da China devem aproveitar ainda mais a participação de mercado do microscópio high-end da China, e o espaço de desenvolvimento do mercado é grande.
A empresa é líder de empresas de fabricação de microscópio na China. Tem sido envolvida na fabricação de microscópio por 20 anos e tem uma rica experiência técnica. Com sua força competitiva abrangente, ela uniu profundamente a Nikon, a Leica e outros gigantes internacionais no negócio de microscópios de alta qualidade, formando uma alta barreira ao cliente. A empresa fornece serviços OEM para marcas de microscópio de classe mundial, como Nikon e Leica microsystems no Japão durante todo o ano. Guiada pela demanda do cliente, a empresa continua a investir na P & D e desenvolvimento de mercado de produtos high-end. Tornou-se uma empresa líder na indústria de microscópio óptico da China e uma empresa vantajosa no campo subdividido de componentes ópticos principais.
Previsão de lucros e notação de investimento
Beneficiando da substituição doméstica de microscópios high-end e da tendência da inteligência automotiva, a demanda por microscópios high-end / componentes ópticos da empresa aumentou.A empresa tem sido profundamente envolvida no campo óptico por muitos anos, construiu um fosso técnico alto, tem baixo custo marginal de desenvolvimento de novos produtos e tem forte força competitiva. Estima-se que o lucro líquido da empresa de 2022 a 2023 será de 270 milhões de yuans e 342 milhões de yuans respectivamente. Atualmente, o preço correspondente da ação do PE é 47,61 vezes e 37,60 vezes, mantendo a classificação de “excesso de peso”.
Fatores de risco
1. O risco de que a tecnologia não pode continuar liderando e a perda de pessoal central e tecnologia central 2. O risco de expansão do mercado 3. O risco de mudanças nas políticas comerciais dos principais países de venda.
