\u3000\u30 Shaanxi Zhongtian Rocket Technology Co.Ltd(003009) 79 Huali Industrial Group Company Limited(300979) )
Principais pontos de investimento
Tanto a produção como as vendas estão crescendo. A Huali divulgou seu desempenho expresso: a receita anual foi de 17,47 bilhões (+ 25,4%, calibre de dólares + 34,1%), o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 2,768 bilhões (+ 47,3%, calibre de dólares + 57,6%), a receita única do quarto trimestre foi de 4,84 bilhões (+ 33,5%, calibre de dólares + 35%), e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 770 milhões (+ 37%).
O crescimento das marcas Nike e Hoka continua a liderar, e pedidos de clientes de alta qualidade impulsionam o efeito de escala. Da situação divulgada, as encomendas dos cinco principais clientes do grupo representaram mais de 93% nos três primeiros trimestres, as encomendas do calibre dólar americano Nike / Deckers / VF / puma / UA aumentaram 49% / 58% / 9,4% / 24% / 69%, respectivamente, e as encomendas dos dois principais clientes Nike e Deckers representaram 35% e 22%, respectivamente, nos três primeiros trimestres. Ao longo do ano, as marcas Hoka, Nike, ugg e puma têm a taxa de crescimento mais forte. A proporção ascendente de pedidos de grandes clientes ajudou a empresa a dar ainda mais jogo ao seu efeito de escala. A margem de lucro líquido anual da empresa é de 15,8%, a rentabilidade do quarto trimestre continua a melhorar mês a mês em comparação com o terceiro trimestre e a margem de lucro líquido em um único trimestre atinge 15,94%, 21 mostrando um alto nível de lucro.
Impulsionada pelas ordens dos clientes, a capacidade de produção manteve o crescimento rápido, e a posição de liderança tornou-se cada vez mais estável. Nos primeiros três trimestres de 21 anos, a empresa vendeu 153 milhões de pares, o que se espera alcançar 210 milhões de pares em todo o ano, com uma taxa de crescimento de cerca de 30%. Nos últimos 22 anos, a expansão da capacidade da empresa no Vietnã do Norte foi principalmente através da escalada de capacidade, expansão antiga da planta e melhoria da eficiência de três fábricas em Weilin, Yongshan e Hongxin, Vietnã. A partir do final de 2022, a primeira fase da planta indonésia também será colocada em operação, com reservas de capacidade suficientes. Espera-se que a posição da empresa no setor continue a melhorar em 22 anos. A partir da atual situação de recebimento de pedidos, a capacidade de produção da Huali tornou-se um recurso de alta qualidade que as principais marcas estão competindo para apreender. Recebeu sucessivamente pedidos de clientes por 5 ou mesmo 8 anos, o que mostra plenamente que a empresa foi totalmente reconhecida pelos clientes.
Previsão de lucro e avaliação: como um líder global na fabricação de calçados esportivos, a demanda por moda esportiva e sapatos de jogging que Huali é bom está crescendo vigorosamente. Huali em si tem uma reputação muito proeminente de qualidade e data de entrega. Sob a situação epidêmica, ainda há um progresso considerável na expansão da produção, que se tornou um apoio sólido para um pequeno número de grandes clientes para empreender a ambição de crescimento contínuo, Espera-se que a receita da empresa seja de 17,5/216/26,4 bilhões de yuans em 21/22/23, com um aumento homólogo de 25% / 24% / 22%, e o lucro líquido chegará a 2,8/36/44 bilhões de yuans, com um aumento homólogo de 47% / 29% / 23%, correspondendo ao valor estimado de 34 / 27 / 22x. As barreiras de fabricação da empresa na pista de calçado esportivo são proeminentes, o caminho de crescimento é claro e as ordens são suficientes, Manter a classificação “comprar”.
Dica de risco: a situação epidêmica no norte do Vietnã afeta o recrutamento, e o custo do trabalho ou da matéria-prima sobe inesperadamente
