\u3000\u30 Beijing Jingyeda Technology Co.Ltd(003005) 02 Eoptolink Technology Inc.Ltd(300502) )
Visão geral do evento: de acordo com o relatório da rede de comunicação óptica Xunshi, recentemente Eoptolink Technology Inc.Ltd(300502) anunciou o lançamento de seu módulo óptico coerente 400gzr / Zr + Os cenários de aplicação são interconexão de data center (DCI) e rede de área metropolitana.
Com o rápido crescimento do tráfego e a rápida melhoria da taxa de transmissão de comunicação óptica, o cenário de aplicação da tecnologia coerente continua afundando e se estendendo. A tecnologia coerente afundou da rede backbone passada (> 1000km) para a área metropolitana (100 ~ 1000km) e até mesmo rede de acesso de borda (100km). Por outro lado, no campo da comunicação de dados, a tecnologia coerente também se tornou o esquema mainstream de interconexão entre data centers (80 ~ 120 km).
Os módulos ópticos coerentes têm um amplo espaço de mercado, e os fabricantes de módulos ópticos no campo incoerente tradicional também começam a cortar: com o afundamento contínuo da tecnologia coerente, os módulos ópticos coerentes inauguram um período de rápido desenvolvimento. De acordo com a lightcounting, as vendas do mercado global de módulos ópticos DWDM usando tecnologia coerente atingirão US $ 1 bilhão em 2020 e devem chegar a US $ 2,5 bilhões até 2025, com uma taxa de crescimento anual composta de 20,1%. Até então, a proporção de módulos ópticos para detecção coerente em cenários de interconexão de data centers deve aumentar de 39% em 2020 para 78% em 2025. Além dos tradicionais fabricantes de módulos ópticos coerentes, como infinera, Cisco (Acacia), ciena, lumentum, Huawei e ZTE, alguns fabricantes tradicionais de módulos ópticos não coerentes representados por Zhongji Innolight Co.Ltd(300308) também começaram a se juntar nos últimos anos.
A empresa melhorou ainda mais o layout geral do negócio do módulo óptico em campos relevantes e expandiu o espaço de crescimento no futuro: Eoptolink Technology Inc.Ltd(300502) os produtos coerentes do módulo óptico lançados desta vez incluem 400gqsfp56-ddzr e 400gqsfp56-ddzr +, com distâncias de transmissão de 120km e 480km respectivamente, Ambos os produtos adotam o motor óptico baseado na escola de fótons de silício e a última geração de processador de sinal digital (DSP) que suporta transmissão coerente de 400g. Os anos da empresa de acumulação de tecnologia e experiência, excelente capacidade de controle de custos e cadeia de suprimentos estável e forte no campo de módulos ópticos ajudarão a empresa a continuar a promover no campo de módulos ópticos relevantes e ampliar o espaço de crescimento no futuro.
Sugestão de investimento: esperamos que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2021 a 2023 seja RMB 659 / 818 / 1054 milhões, respectivamente, e o múltiplo PE correspondente seja 28x / 23x / 18x. Como a empresa líder no campo de módulos ópticos, a empresa se beneficiará plenamente da grande demanda no mercado de comunicação de dados e no mercado de telecomunicações. Ao mesmo tempo, com o layout acelerado nos campos de coerência, 800g e luz de silício, espera-se abrir ainda mais o espaço de crescimento no futuro. Manter uma classificação “recomendada”.
Dica de risco: a demanda downstream é menor do que o esperado, a concorrência da indústria se intensifica e o preço do módulo óptico diminui demais
