\u3000\u30 Shenzhen Fountain Corporation(000005) 96 Anhui Gujing Distillery Company Limited(000596) )
Em 2022q1, o desempenho da cobrança de pagamentos e vendas móveis foi brilhante, o estoque na província voltou a um nível baixo, e o crescimento do desempenho no primeiro trimestre foi altamente determinista. De acordo com o feedback da pesquisa do canal, a tarefa de vendas da empresa foi concluída bem em 2021. No final do ano, a empresa tomou a iniciativa de controlar as mercadorias. Sob o pano de fundo de baixo estoque, os revendedores fizeram um bom começo e pagaram ativamente. A proporção de cobrança do pagamento do Festival da Primavera em algumas áreas vantajosas na província excedeu 60%, significativamente maior do que no mesmo período do ano passado, ea proporção de entrega atingiu 89%. Do ponto de vista das vendas dinâmicas terminais, a política de prevenção da epidemia do Festival da Primavera na província de Anhui é razoável e apropriada. A política de ano novo local relativamente melhorada faz com que a população retorne. A cena da família e amigos visitam e se reúnem no Festival da Primavera é basicamente restaurada, e a demanda por presentes e banquetes familiares aumentou. Em 2022q1, a coleta de pagamentos, entrega e vendas móveis de Gujing estavam crescendo, e o estoque na província voltou a um nível baixo, com alta certeza de crescimento no primeiro trimestre.
A melhoria da estrutura do produto é acelerada, o high-end secundário continua a liberar a energia potencial da marca e as vendas de produtos a todos os preços durante o Festival da Primavera em 2022 são geralmente boas. De 2020 a 2021, as vendas da empresa foram muito afetadas pela epidemia. No segundo semestre de 2021, devido à boa recuperação da epidemia em Anhui e à recuperação do cenário de consumo de bebidas públicas e sub high-end, Gujing completou a tarefa anual de vendas antes do previsto no Festival de Meio Outono de 2021. Após entrar em 2021q4, a principal tarefa foi digerir o estoque. De acordo com nossa pesquisa de canal, em 2021, a estrutura de produtos da província de Gujing, especialmente o mercado de Hefei, acelerará a atualização. Espera-se que o gu8 aumente em dois dígitos ao longo do ano, o gu16 aumente em mais de 50%, mais de 20 mercados em gu8 dupliquem e o volume de produtos secundários high-end acima do gu8 melhorará significativamente a estrutura de produtos da empresa. Ao mesmo tempo, durante o Festival da Primavera, além da continuação da energia secundária high-end de alto potencial, presentes e vendas móveis gu5 melhoraram significativamente, mostrando uma tendência abrangente de prosperidade.
Sugestão de investimento: acreditamos que sob a lógica de alta certeza múltipla de expansão fora da província, atualização dentro da província e grande quantidade de produtos individuais, a empresa deve ter um melhor desempenho em 2022. Com base na melhoria relativamente certa concentração + atualização do consumo, a empresa deve atingir a meta de receita de 20 bilhões no 14º plano de cinco anos. Esperamos que o EPS da empresa seja de 4,60/6,10/7,60 yuan de 2021 a 2023, mantendo a classificação de “excesso de peso”.
Dica de risco: o progresso e o efeito da reforma nacional são menores do que o esperado, a modernização estrutural é menor do que o esperado e a competição dentro e fora da província é intensificada.
