\u3000\u30 Beijing Jingyeda Technology Co.Ltd(003005) 73 Shenyang Xingqi Pharmaceutical Co.Ltd(300573) )
Depois de mais de 40 anos de cultivo profundo da trilha da medicina ocular, tornou-se o líder da inovação Shenyang Xingqi Pharmaceutical Co.Ltd(300573)
Os produtos listados abrangem 10 subcategorias de medicamentos oftálmicos, e 7 produtos principais ocupam uma vantagem absoluta de venda nos medicamentos com o mesmo nome comum; O produto pesado 0,05% colírio ciclosporina é o único medicamento ciclosporina aprovado para o tratamento do olho seco na China. O pipeline sob pesquisa tem um layout abrangente, com 22 projetos de P & D cobrindo olho seco, miopia, conjuntivite, edema macular, glaucoma e outras doenças; Espera-se que o produto principal em desenvolvimento, gotas oculares de atropina 0,01%, se torne a primeira droga de atropina de baixa concentração para o tratamento da miopia no mundo. A empresa tem forte poder de produto. Nos últimos anos, a receita e o lucro líquido atribuíveis à empresa-mãe alcançaram rápido crescimento, e a taxa de crescimento aumentou significativamente. Sua capacidade de inovação e o progresso líder em P & D ajudaram a se tornar um líder abrangente e inovador em medicina ocular integrando pesquisa, produção e marketing.
Gotas oculares de atropina 0,01%: abrem um novo oceano azul de drogas para miopia, e múltiplos fatores impulsionam o impulso de crescimento no futuro
(1) a taxa de miopia entre crianças e adolescentes na China está aumentando. A prevalência de miopia entre crianças e adolescentes na China ultrapassou 60% em 2021. Várias políticas nacionais, como o plano de implementação para prevenção abrangente e controle da miopia entre crianças e adolescentes estimulam a demanda por medicamentos para miopia; (2) O colírio de atropina a 0,01% pode efetivamente controlar o crescimento dioptérico e axial da miopia, com baixa incidência de reações adversas e pequeno efeito rebote na fase posterior do tratamento, sendo o meio mais confiável para retardar a progressão da miopia; (3) Atualmente, não há colírios de atropina com miopia no mundo, e o produto Xingqi é o primeiro na China a entrar na prática clínica da fase III; O processo de I & D está muito à frente e o padrão de concorrência é excelente, e espera-se que se torne o primeiro lote de medicamentos no mundo; (4) O lançamento precoce e o uso de preparações hospitalares aumentarão a conscientização da marca, e a promoção de hospitais na Internet ajudará a aumentar a penetração de produtos. Espera-se que seja aprovado em 2023. No primeiro ano após a listagem, ele pode gerar 411 milhões de yuans de receita para Shenyang Xingqi Pharmaceutical Co.Ltd(300573) e deve atingir o pico de vendas de 3,205 bilhões de yuans.
0,05% colírio de ciclosporina: é a melhor escolha para o tratamento da doença do olho seco e o primeiro aprovado para listagem na China
(1) atualmente, existem cerca de 220 milhões de pacientes com doença do olho seco na China. A perspectiva de mercado da doença do olho seco é promissora. Os efeitos terapêuticos de drogas tradicionais do olho, como olho lacrimogêneo artificial e glucocorticoide são limitados. (2) A droga adota a tecnologia inovadora exclusiva da tecnologia aérea, que é mais confortável e segura do que a restaurase original da droga, e tem a conformidade e a biodisponibilidade mais altas da medicação; (3) Os medicamentos foram incluídos na edição 2021 do catálogo nacional de seguros médicos e atingirão um volume rápido no futuro. Estima-se que o zrun gerará receita de RMB 116 milhões para Shenyang Xingqi Pharmaceutical Co.Ltd(300573) em 2021, e espera-se atingir o pico de vendas de RMB 1,763 bilhão no futuro.
Aconselhamento em matéria de investimento
Estimamos que a receita da empresa de 2021 a 2023 será de 1,037 bilhão de yuans, 1,472 bilhão de yuans e 2,119 bilhões de yuans respectivamente, com um aumento anual de 50,55%, 41,93% e 43,97%, respectivamente; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi 202 milhões de yuans, 306 milhões de yuans e 497 milhões de yuans respectivamente, com um aumento anual de 129,87%, 51,38% e 62,34%, respectivamente; O EPS correspondente é 2,30, 3,48 e 5,64 yuan / ação respectivamente; O PE correspondente é 43,60 vezes, 28,80 vezes e 17,74 vezes respectivamente. Avaliamos colírios ciclosporina, colírios atropina e outros produtos e serviços através do método DCF, e obtivemos que o valor total razoável de mercado da empresa foi de 14,953 bilhões de yuans. Com referência à avaliação de empresas comparáveis, demos uma classificação de “compra” pela primeira vez.
Dicas de risco
O risco de promoção de drogas é menor do que o esperado; Riscos de I & D e aprovação de novos medicamentos; Risco de flutuação da política farmacêutica.
