\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 202 Shanghai Medicilon Inc(688202) )
No curto e médio prazo, haverá um alto crescimento na certeza: o número de pedidos e funcionários recém-assinados crescerá rapidamente, e a capacidade de produção será acelerada, somando-se ao alto crescimento no desempenho nos próximos três anos.
A empresa foi fundada em 2004. Nos últimos anos, através da participação de executivos principais (como o Dr. Dai Xuedong, vice-presidente executivo do departamento de negócios internacional de P & D), e através de investimentos de P & D de alta intensidade, a empresa tem continuamente melhorado sua capacidade de serviço integrado pré-clínico e expandido sua competitividade central. No curto e médio prazo, beneficiando-se da alta demanda interna trazida pela prosperidade da pesquisa e desenvolvimento de medicamentos inovadores da China e do incremento de desempenho trazido pela expansão contínua dos mercados estrangeiros, a empresa alcançou um crescimento ultra-alto em novos pedidos (novos pedidos assinados em 2021 foram de 2,452 bilhões de yuans, um aumento anual de 87,6%), Além disso, da perspectiva do número de funcionários e capacidade de laboratório (IPO aumentou o investimento Nanhui projeto colocado em operação e propôs projetos adicionais em 2022, etc.), continuar a fortalecer a capacidade do lado da oferta e aumentar a certeza de crescimento de alto desempenho nos próximos três anos.
A médio e longo prazo, há enorme espaço para o crescimento: Com base na China e olhando para a frente para o mundo, espera-se que se torne um dos principais cros pré-clínicos do mundo.
Seguindo os caminhos de desenvolvimento de Wuxi Apptec Co.Ltd(603259) , Pharmaron Beijing Co.Ltd(300759) e assim por diante, a julgar pela estrutura de negócios atual e escala de receita, Shanghai Medicilon Inc(688202) é semelhante a Wuxi Apptec Co.Ltd(603259) em 20062008 e Pharmaron Beijing Co.Ltd(300759) em 20142016. A médio e longo prazo, como um alvo escasso da integração pré-clínica da China, a empresa continuará a se beneficiar da alta visão trazida pela prosperidade das drogas inovadoras da China e a transferência da cadeia global inovadora da indústria de medicamentos com base no bônus dos engenheiros. Continuará a cultivar a capacidade de serviço integrado de descoberta de drogas + CMC + pesquisa pré-clínica, e espera-se tornar o líder do serviço de integração pré-clínica global com enorme espaço de crescimento.
A implementação de incentivos patrimoniais normalizados continuará a acrescentar segurança à empresa.
Com base no plano de incentivo de ações restritas em 2020, a empresa realizou ainda mais planos de incentivo de ações para funcionários técnicos principais (Peng Shuangqing, Xu Yongmei, Li Zhigang) e outros 357 funcionários principais em 2021, de modo a realizar a normalização do incentivo de ações para funcionários principais e a consistência dos interesses dos funcionários principais com a empresa e acionistas. O plano de incentivo às ações restritas de 2021 melhorará ainda mais as condições de desbloqueio de desempenho com base no incentivo de ações em 2020, ou seja, o crescimento composto da receita operacional ou do lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2021 a 2023 não será inferior a 60% e 70%, manterá um crescimento ultra alto e aumentará ainda mais a certeza do crescimento futuro do desempenho.
Aconselhamento em matéria de investimento
Como um alvo escasso de integração pré-clínica na China, olhando para a frente para os próximos 5-10 anos, a empresa continuará a cultivar descoberta de drogas + CMC + negócios de pesquisa pré-clínica, continuar a se beneficiar da alta perspectiva do mercado chinês, a expansão contínua dos mercados estrangeiros e o desembarque contínuo do negócio de CMC, e espera-se tornar um dos líderes de cro pré-clínico na China olhando para a frente para o mundo. Considerando o forte e rápido crescimento de pedidos de negócios de descoberta de medicamentos e pesquisa pré-clínica e receita operacional, a previsão de lucro precoce é ligeiramente ajustada, ou seja, a receita operacional deve ser ajustada de RMB 1,185/2,014/3,021 bilhão para RMB 1,167/19,83/2,975 bilhão e EPS de RMB 4,59/7,88/11,93 para RMB 4,54/7,79/11,78 respectivamente de 2021 a 2023, Correspondendo ao preço de fechamento de 396 yuans / ação em 4 de março de 2022, PE é 87,27 / 50,86 / 33,61 vezes respectivamente, mantendo a classificação de “comprar”.
Dicas de risco
A demanda de pedidos da empresa é menor do que o esperado, a produção de projetos de investimento levantados é menor do que o esperado, o risco de perda da espinha dorsal técnica central e gestão, o risco de intensificação da concorrência e o impacto da situação epidêmica do novo coronavírus.
