\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 594 Byd Company Limited(002594) )
Evento:
A empresa divulgou o relatório de produção e vendas de fevereiro de 2022: a produção de novos veículos energéticos naquele mês foi de 89136, com um total de 180872 neste ano, um aumento homólogo de 430%; O volume de vendas de novos veículos energéticos foi de 88283, com um total de 181451 este ano, um aumento homólogo de 494,28%; A capacidade instalada total de baterias de energia e baterias de armazenamento de energia de veículos de energia novos é de cerca de 4,615gWh, e a capacidade instalada cumulativa este ano é de cerca de 9,3853gWh.
Principais pontos de investimento:
O aumento de preços é difícil de conter a forte demanda, e o volume de vendas de novos veículos de passageiros de energia é de apenas – 5,9% mês a mês, mostrando maior resistência. Em um único mês, a empresa vendeu 90268 carros de passageiros em fevereiro, alta + 336,2% ano a ano e ligeiramente – 5,2% mês a mês; Entre eles, o volume de vendas de veículos novos de passageiros de energia foi de 87473, com um aumento homólogo de 764,1%, um aumento mensal de – 5,9%, e a taxa de penetração de energia nova foi de 96,9%. De janeiro a fevereiro, o volume cumulativo de vendas de veículos de passageiros novos de energia foi de 180399, um aumento homólogo de 501,5%, e a taxa de penetração de energia nova de veículos de passageiros foi de 97,3%, um aumento de 49,5% em relação ao mesmo período do ano passado. Em 21 de janeiro de 2022, Byd Company Limited(002594) automóvel liberou oficialmente o ajuste do preço de orientação oficial de novos modelos de energia relacionados ao dynasty.com e ocean.com a partir de 1º de fevereiro, com uma faixa de aumento de 1 Jiangnan Mould & Plastic Technology Co.Ltd(000700) 0 yuan, envolvendo todos os seus novos modelos de energia. O volume de vendas dos novos veículos de passageiros de energia da empresa em fevereiro foi de apenas – 5,9% mês a mês, mostrando maior resistência do mercado do que seus pares e menos afetado pelo aumento de preços, que está em linha com nossas expectativas anteriores, o que reflete plenamente o forte poder de produto da empresa e influência da marca. Em contraste, o volume de vendas de novas forças em fevereiro foi geralmente de – 40% mês a mês, com Xiaopeng – 51,8%, Weilai – 36,5%, ideal – 31,4% e Nezha – 35,4%.
Em fevereiro, o volume de vendas de modelos híbridos plug-in foi de – 4,8% mês a mês. O preço das matérias-primas a montante da bateria subiu, ampliando a vantagem de custo desempenho dos modelos híbridos plug-in. O volume de vendas dos novos veículos energéticos da empresa foi de – 451,73% em relação ao dos novos veículos energéticos da empresa em fevereiro; Foram 44300 modelos DM-I, com um aumento homólogo de + 1836% e um aumento mensal de – 4,8%, o que também refletiu a forte demanda terminal dos produtos híbridos da empresa. Como a tecnologia PHEV de quarta geração da empresa, DMI tem excelente poder de produto e preço significativamente menor do que a geração anterior de modelos DM. Comparado com o mesmo nível de combustível e modelos competitivos híbridos, DMI tem um desempenho de custo muito alto, e tornou-se a maior força motriz para promover o crescimento das vendas de automóveis da empresa. Além disso, o preço do carbonato de lítio aumentou de 53000 yuan / ton no início de 2021 para 275000 toneladas no final de 2022, e atingiu 495000 toneladas em 4 de março de 2022. O aumento acentuado no preço dos materiais upstream das baterias colocará maior pressão sobre o custo de veículos elétricos puros do que modelos híbridos. Espera-se que o desconto terminal de veículos elétricos puros seja reduzido passo a passo, e a possibilidade e a faixa de aumento de preço serão maiores, A vantagem de desempenho de custo dos modelos híbridos será ampliada ainda mais. Em 2022, a empresa lançará uma série de novos modelos híbridos, incluindo modelos de rede Dynasty, como Han DM-I e modelos de rede Ocean, como o destroyer 05, que promoverão o crescimento contínuo e rápido do volume de vendas dos produtos híbridos da empresa.
Wang Chaowang continua a manter excelente desempenho de vendas, e as vendas cumulativas de Han EV excederam 180000. Em fevereiro de 2022, o volume de vendas dos modelos da série Han foi de 9290, dos quais a Han EV aumentou 118,1% em relação ao ano anterior. Desde sua listagem em 2020, o volume cumulativo de vendas ultrapassou 180000; O volume de vendas dos modelos da série Tang foi de 10426, dos quais a nova geração Tang DM aumentou 1143,9% ano a ano; O volume de vendas dos modelos de séries de canções foi de 24534, dos quais a música EV aumentou 5866,1% em relação ao ano anterior; O volume de vendas dos modelos da série Qin foi 24503, dos quais Qin plusev aumentou em 16,6% mês a mês; O volume de vendas dos modelos da série de Yuan foi 8953, com um aumento ano a ano de 2380% para toda a série; Dolphins vendeu 8565 veículos e continuou a manter alta popularidade. O lançamento e listagem de muitos novos modelos em 2022 continuarão a enriquecer a matriz de produtos da empresa de novos veículos energéticos e ajudar a empresa a criar continuamente um excelente desempenho de vendas em vários segmentos de mercado.
Previsão de lucro e classificação de investimento dão à empresa uma classificação de “compra”. Estamos otimistas sobre o desenvolvimento futuro da empresa. Estima-se que a empresa realizará a receita principal de negócios de 2300, 300,4 e 405,1 bilhões de yuans de 2021 a 2023, com uma taxa de crescimento anual de 47%, 31% e 35%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 4,4 bilhões de yuans, 8,1 bilhões de yuans e 12,8 bilhões de yuans, com uma taxa de crescimento anual de 3%, 85% e 59%; O EPS correspondente é 1,60, 2,97 e 4,71 yuan.
O risco sugere que o crescimento das vendas de novos veículos energéticos seja inferior ao esperado; O processo de listagem de carros novos não é como esperado; O lançamento de marcas high-end e o progresso da produção em massa são menores do que o esperado; O progresso na implementação da capacidade de produção da empresa é inferior ao esperado; A fonte externa da bateria de alimentação não é como esperado.
