\u3000\u30 Beijing Zznode Technologies Co.Ltd(003007) 91 Sirio Pharma Co.Ltd(300791) )
Principais pontos de investimento:
A empresa toma a produção contratual de produtos de saúde como seu principal negócio, e está comprometida em fornecer soluções de produtos, arquivamento de produtos e serviços de produção OEM para marcas e canais. Sob o modo de produção contratual, a empresa toma o atendimento aos principais clientes da empresa como o núcleo, e a aderência do cliente chave é uma das principais competitividade da empresa.
De acordo com as estatísticas do Ministério do Comércio, o volume de exportação da empresa permaneceu o segundo na indústria de 2015 a 2018. A contribuição dos mercados interno e externo para as vendas da empresa é basicamente mantida em 60% a 40%. Após dois anos de epidemia, acreditamos que os principais clientes sob o modo OEM de produção são mais estáveis e a capacidade anti risco da operação empresarial é mais forte.
Atualmente, a capacidade da empresa em construção inclui uma produção anual de 5960 toneladas de pó, 2,6 bilhões de pedaços de refrigerantes e 282 milhões de sacos de bebidas. De acordo com o planejamento da capacidade de produção da empresa, a capacidade de produção da empresa de fudge, bebidas e pó deve dobrar após 2023.
Com a expansão da escala, o benefício da escala da empresa será mais proeminente, e o lucro aumentará com o benefício; Em segundo lugar, quando a escala de produção for suficientemente grande, o poder de negociação da empresa tanto a montante como a jusante será aumentado, o custo pode ser pressionado para baixo e não há margem para aumento do preço do produto. A contribuição de vendas de novas formas de dosagem está aumentando gradualmente, o que se espera melhorar a estrutura do produto da empresa e aumentar a lucratividade geral.
Prevemos que a receita operacional da empresa em 2021, 2022 e 2023 será de 2,74 bilhões de yuans, 3,303 bilhões de yuans e 3,73 bilhões de yuans respectivamente, com um aumento anual de 32,58%, 20,55% e 12,92%, respectivamente; O EPS foi de 2,22 yuan, 2,83 yuan e 3,33 yuan respectivamente, com crescimento anual de 3,63%, 27,15% e 17,86%, respectivamente. Referindo-se ao preço de fechamento da empresa de 35,42 yuan / ação em 2 de março de 2022, as relações P / E correspondentes são 15,94 vezes, 12,53 vezes e 10,63 vezes respectivamente. Comparado com o potencial de vendas e crescimento do desempenho da empresa, a avaliação do mercado secundário da empresa é atualmente baixa. Pela primeira vez, daremos à empresa uma classificação de “excesso de peso” com base na previsão de desempenho.
Dica de risco: os negócios de exportação da empresa representam uma grande proporção, portanto seu desempenho é relativamente afetado pela crise geopolítica internacional; Os produtos da empresa são consumo opcional. Atualmente, o consumo de residentes chineses é fraco, e um longo período de recuperação é necessário no futuro. O consumo fraco não é propício para a estratégia de expansão da empresa; Os preços das principais commodities e logística no mundo permanecem altos. Espera-se que o custo da indústria manufatureira permaneça alto em 2022, o que não exclui a possibilidade de enfraquecer ainda mais os lucros.
