\u3000\u30 Shaanxi Zhongtian Rocket Technology Co.Ltd(003009) 79 Huali Industrial Group Company Limited(300979) )
Em 2021, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 2,8 bilhões de yuans, com um aumento de 47% e 58% excluindo a taxa de câmbio
Em 2021, a receita foi de 17,47 bilhões de yuans, um aumento de 25,4% (um aumento de 34,1% após excluir a taxa de câmbio), dos quais a receita e taxa de crescimento de 21q1-4 foram de 3,7 bilhões (+ 7,8%), 4,5 bilhões (+ 28,5%), 4,4 bilhões (+ 31,5%) e 4,8 bilhões (+ 33,5%), respectivamente; O crescimento da receita deve-se principalmente a: 1) crescimento substancial da receita dos principais clientes; 2) ASICs, em e novas ordens de equilíbrio de novos clientes foram produzidos e enviados em massa.
O lucro líquido da empresa atribuível à empresa-mãe por 21 anos foi de 2,768 bilhões de yuans, um aumento de 47,3% (57,6% após excluir a taxa de câmbio), dos quais o lucro líquido atribuível à empresa-mãe e a taxa de crescimento de 21q1-4 foram 600 milhões (+ 42,3%), 700 milhões (+ 93,2%), 700 milhões (+ 30,2%) e 800 milhões (+ 37,4%) respectivamente. O aumento do lucro líquido foi superior ao da receita, principalmente porque a empresa continuou a implementar a estratégia de clientes chave de alta qualidade e otimizar a estrutura de clientes e produtos; Ao mesmo tempo, promova ativamente a automação e a produção enxuta, melhore a eficiência da produção e aumente a margem de lucro bruto em comparação com 2020.
Comparado com os pares, o desempenho é brilhante, e a participação na cadeia de suprimentos de marcas líderes como a Nike deve aumentar
A política de prevenção de epidemias do Vietnã é mais relaxada. Huali Vietnam fábrica respondeu ativamente em termos de recrutamento de funcionários e gestão diária. Até agora, manteve a operação normal, e o agendamento de pedidos e expedição não foram significativamente afetados. Entre as principais empresas de fabricação de calçados, o lucro operacional da Fengtai diminuiu 9,8% em 21 anos e a receita operacional da Yuyuan aumentou 1% em 21 anos. Ambas as fábricas vietnamitas foram muito afetadas pelo desligamento da epidemia. Comparado com Huali, Huali tem vantagens notáveis na estabilidade da capacidade e aumento óbvio da ordem; Esperamos que, com a ajuda da epidemia, Huali aumente sua ligação com clientes de marcas principais como Nike, de modo a travar o crescimento da escala de pedidos nos próximos três anos. Confiando em suas próprias vantagens de estabilidade de capacidade, Huali pode obter mais ações de ordem de marcas principais no futuro; Em particular, a Huali atualmente é responsável por uma pequena participação na cadeia de suprimentos NIKE e ainda tem um grande espaço incremental.
Muitos lugares no Sudeste Asiático expandiram ativamente a produção e a experiência rica na construção de plantas para promover a escalada da eficiência da produção
A fim de digerir o incremento esperado de pedidos, a empresa continua a expandir ativamente a capacidade de produção. Três novas fábricas colocadas em operação no Vietnã nos próximos 21 anos atingirão capacidade de produção uma após a outra; A instalação indonésia será construída em fases, conforme previsto, prevendo-se que a fase I entre em funcionamento no final de 22 anos e contribua com capacidade dentro de 23 anos; A construção de fábricas de Mianmar será acelerada depois que a situação local estiver estável. Ao mesmo tempo, a empresa transferirá algum gerenciamento vietnamita para transmitir experiência e estabelecer uma equipe local para ajudar a subir a eficiência da produção no futuro.
Manter previsão de lucro e classificação de compra
Os clientes da marca se recuperaram bem após a epidemia, e o incremento do pedido em 22 anos foi otimista. A demanda esportiva e o consumo de calçados esportivos continuaram se recuperando após a epidemia. A partir dos recentes relatórios financeiros de várias marcas, os principais clientes da empresa aumentaram bem: Deckers fy22q3 (21 / 10 / 1-12 / 31) receita aumentou 10% ao mesmo tempo; VF fy22q3 (21 / 10 / 3-22 / 1 / 1) aumentou 22% ao mesmo tempo; Puma fy21q4 (21 / 10 / 1-12 / 31) receita de calçado aumentou 15,6% (excluindo taxa de câmbio).
Sob o pano de fundo da normalização do controle epidêmico global e da tendência óbvia de recuperação da economia esportiva, continuamos a ser otimistas sobre a estabilidade da capacidade de produção de Huali, forte desenvolvimento de novos produtos e capacidade de resposta rápida, e o aumento de pedidos no futuro pode ser esperado; Ao mesmo tempo, com a otimização contínua dos clientes da empresa e da estrutura do produto, a rentabilidade pode manter um crescimento constante. Esperamos que a receita da empresa em 202223 será de 23,5 bilhões de yuans e 29,4 bilhões de yuans respectivamente, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será de 3,4 bilhões de yuans e 4,2 bilhões de yuans respectivamente, o EPS será de 2,9 e 3,6 yuans / ação respectivamente, e o PE será 28 e 23 vezes respectivamente.
Dica de risco: a ordem não é como esperado, o custo aumenta, a epidemia no exterior é repetida e a expansão da capacidade não é como esperado. O desempenho expresso é o resultado preliminar do cálculo. Consulte o relatório anual.
