\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 131 Shanghai Haoyuan Chemexpress Co.Ltd(688131) )
Conteúdo do evento: em 5 de março, a empresa anunciou que planejava comprar 100% de capital próprio de drogas de origem farmacêutica emitindo ações e pagando em dinheiro, e o preço dos ativos subjacentes não deve ser mais do que 420 milhões de yuans; Ao mesmo tempo, a empresa planeja emitir ações para o acionista controlador Anshu informações para levantar fundos de apoio, com um montante total de não mais de 50 milhões de yuans, para pagar as despesas relacionadas à reestruturação, investimento em novos projetos e complementar capital de giro.
Espera-se fornecer uma vantagem competitiva na matéria-prima farmacêutica R & D e serviços de preparação back-end da empresa, especialmente no campo da matéria-prima farmacêutica R & D e serviços de preparação. Em comparação, a expansão da Haoyuan no back-end de P & D no passado foi basicamente limitada aos negócios de API e intermediários. Esta aquisição deve continuar a estender a cadeia de serviços da empresa, compensar as deficiências da empresa e construir uma plataforma de serviços cro / cdmo / CMO de toda a indústria integrando “preparação intermediária de API”.
Com base no lucro líquido prometido da empresa-alvo adquirida em 2022, o PE da aquisição de medicamentos fonte é de apenas 21x, o que é significativamente menor do que o nível de avaliação da indústria. O workshop de preparação da empresa-alvo passou pela auditoria de qualidade QP da UE e aceitou com sucesso o registro de medicamentos e GMP dois em uma inspeção dinâmica no local da Administração Estadual de Alimentos e Medicamentos e administração de alimentos e medicamentos de Jiangsu no final de 2021. De acordo com os acordos relevantes assinados pelas partes nesta transação de aquisição, a parte do compromisso de desempenho pretende prometer que o lucro líquido da empresa-alvo em 2022, 2023 e 2024 não será inferior a 20 milhões de yuans, 26 milhões de yuans e 38 milhões de yuans respectivamente, com um total não inferior a 84 milhões de yuans; Estimado no preço de transação de não mais do que 420 milhões de yuans, o PE adquirido correspondente ao lucro líquido prometido dos ativos subjacentes de 2022 a 2024 são 21x, 16,15x e 11,05x respectivamente.
Esta aquisição pretende levantar não mais do que 50 milhões de yuans dos acionistas controladores, demonstrando a confiança dos acionistas: de acordo com o plano de aquisição emitido pela empresa, a fim de cooperar com este plano de aquisição, está previsto levantar fundos de apoio dos acionistas controladores em uma emissão de preço fixo.O preço desta emissão é 151,33 yuans / ação (o preço de fechamento da empresa antes do anúncio do plano de aquisição é 173,99 yuans). As ações subscritas pelos acionistas controladores nesta oferta direcional não serão transferidas de forma alguma no prazo de 18 meses a contar da data de emissão. Tendemos a acreditar que a subscrição direcional exclusiva dos acionistas controladores ou demonstrou sua confiança no investimento.
Sugestão de investimento: a empresa lançou recentemente o desempenho expresso de 2021, e o desempenho geral manteve um crescimento rápido, o que está em linha com nossas expectativas anteriores; Prevemos que os ganhos por ação da empresa de 2021 a 2023 serão de 2,56 yuan, 4,14 yuan e 5,99 yuan respectivamente (a previsão anterior era de 2,65 yuan, 3,85 yuan e 5,58 yuan). Considerando a escassez da empresa e a contínua expansão e melhoria do negócio da plataforma CXO de toda a cadeia industrial; Actualmente, a avaliação e o desempenho de custos da empresa foram melhorados e, ao mesmo tempo, combinada com a possível catálise trazida por este evento de aquisição, a notação da empresa foi elevada para a buy-b.
Dicas de risco: 1. Risco de violação de patentes de terceiros; 2. Risco de I & D de novos produtos não cumprirem as expectativas; 3. Risco político, etc.
