\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 368 Shanghai Bright Power Semiconductor Co.Ltd(688368) )
O desempenho mostrou rápido crescimento e a estrutura do produto continuou a ser otimizada
Beneficiando de um aumento homólogo de 14,76% no volume de vendas e um aumento significativo no preço médio dos produtos sobrepostos, a receita operacional da empresa em 2021 foi de 2,302 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 108,75%. Conforme indicado no relatório anual de 2021, se o impacto do pagamento baseado em ações for excluído, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 2021 é de RMB 818 milhões, com um aumento homólogo de 452,17%. Considerando que a empresa está no período de expansão substancial da equipe de P & D e fortalecimento contínuo do incentivo patrimonial, e o ajuste do preço das ações sobreposto é grande, esperamos que o custo de P & D em 2022 seja 496 milhões de yuans, que é significativamente maior do que o custo de P & D de 299 milhões de yuans em 2021, reduza a previsão de lucro para 20222023 e adicione a previsão de lucro para 2024, Estima-se que o lucro líquido da empresa atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 será de RMB 395573/916 milhões (o valor original de 2022 a 2023 será de RMB 11341099 milhões respectivamente), EPS será de RMB 6,37/9,24/14,76, e o PE correspondente do preço atual das ações será de 36,1/24,9/15,6 vezes, mantendo a classificação de "compra".
"AC / DC + DC / DC" cria a segunda curva de crescimento do desempenho
Para chips de energia AC / DC, em 2022, a empresa promoverá a escala de P & D e vendas de eletrodomésticos AC / DC, e completará a verificação de P & D e cliente de produtos de carregamento rápido de 65W. Para chips de energia DC / DC, a empresa visa concluir com sucesso a verificação do cliente e obter pedidos de clientes para uma série de produtos de controlador em 2022. Ao mesmo tempo, notamos que o investimento proposto de chip de gerenciamento de energia DC-DC de alto desempenho e projeto de carregamento rápido inteligente de alta eficiência em 2020 é de 30 milhões de yuans, que serão significativamente aumentados para 250 milhões de yuans e 120 milhões de yuans respectivamente em 2021, o que reflete a alta atenção da empresa às linhas de produtos DC / DC e AC / DC.
O projeto de crescimento fixo foi implementado, e a extensão M&A está prestes a ir para a próxima cidade
Em 25 de fevereiro de 2022, a empresa emitiu o rascunho de aumento fixo e decidiu que o preço de transação da participação de 95,75% da Lingou Chuangxin era de 613137100 yuan. Para o preço de aumento fixo, a empresa determinou que o preço de emissão da ação era 217,80 yuan / ação. Para o compromisso de desempenho, o lucro líquido deduzido de 2022 a 2024 é de 50 milhões de yuans, 80 milhões de yuans e 85 milhões de yuans respectivamente. Lingou Chuangxin é uma empresa de design de chips com foco no controle de motor MCU. Seus produtos são amplamente utilizados em quatro mercados: veículos elétricos, ferramentas elétricas, eletrodomésticos e controle industrial. Com a acumulação técnica de Lingou Chuangxin, Shanghai Bright Power Semiconductor Co.Ltd(688368) pode aplicar a movimentação do motor existente a uma variedade de cenários da aplicação.
Aviso de risco: a capacidade a montante continua a aumentar; A incerteza do atrito comercial sino-americano intensificou-se; O progresso da I & D dos produtos é incerto.
