\u3000\u30 Shenzhen Quanxinhao Co.Ltd(000007) 23 Shanxi Meijin Energy Co.Ltd(000723) )
Elementos-chave do relatório:
Em 7 de março, o Gabinete de Informação do Conselho de Estado realizou uma conferência de imprensa sobre “defender a estabilidade, buscar o progresso mantendo a estabilidade e promover novos progressos no desenvolvimento de alta qualidade”. Lian Weiliang, vice-diretor da Comissão Nacional de Desenvolvimento e Reforma, disse para orientar os preços do carvão para permanecer dentro de uma faixa razoável e melhorar o mecanismo de transmissão de preços do carvão e eletricidade.
Principais pontos de investimento:
O preço do carvão de coque flutua, e a empresa tem uma alta taxa de auto-suficiência para lidar com riscos upstream: de acordo com os dados de monitoramento da sociedade empresarial, o preço médio de mercado do carvão de coque em fevereiro foi de cerca de 2665 yuan / tonelada no início do mês e 2555 yuan / tonelada no final do mês. O preço diminuiu 4,13% e aumentou 61,54% em comparação com o mesmo período do ano passado. Com o encerramento dos Jogos Olímpicos de Inverno, a capacidade de coque das províncias e cidades ao redor de Pequim será gradualmente liberada ou trará uma nova rodada de crescimento da demanda.A introdução de mecanismos relevantes da Comissão Nacional de Desenvolvimento e Reforma deve proporcionar um ambiente de negócios mais estável para as empresas de coque e retardar o impacto das flutuações dos preços do carvão no mercado. A empresa tem uma capacidade total de produção de carvão de 6,3 milhões de toneladas em minas de carvão Taiyue, Dongyu e Jinfu em Fenxi. Os recursos de carvão existentes podem garantir a taxa de auto-suficiência de mais de 63% da demanda de coque a jusante da empresa nos próximos três anos, e pode lidar melhor com o impacto do aumento do preço do carvão de coque.
A capacidade do negócio de coque continua a expandir-se, e o aumento do volume e preço impulsiona o crescimento do desempenho da empresa: depois que Huasheng Chemical substituiu a capacidade e longhui retirou-se do negócio de coque no final de 2020, a capacidade de coque da empresa atingiu 715 toneladas / ano. Além disso, o projeto de coque de 5 milhões de toneladas / ano em construção na Mongólia Interior fase I deve ser colocado em operação no final de 22 anos, e a capacidade após a colocação em operação atingirá 1215 toneladas / ano, o que é 1,7 vezes a capacidade em 21 anos. A expectativa de crescimento da capacidade é clara. A empresa divulgou uma previsão de desempenho em janeiro de 2022, que revelou que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe deve ser de RMB 2,5-3 bilhões em 2021, com um aumento homólogo de 259,54-331,44%, correspondendo a EPS de 0,59-0,70. O preço do coque permaneceu alto em 21 anos, e o volume e preço subiram juntos, impulsionando o crescimento do desempenho da empresa.
A energia de hidrogênio dos Jogos Olímpicos de Inverno tornou-se o cartão de visita da China, e espera-se que o novo negócio inaugure um ponto de inflexão de crescimento: a aplicação da energia de hidrogênio nos campos da tocha dos Jogos Olímpicos de Inverno, ônibus e transporte público urbano foi mostrado no palco internacional, e a energia de hidrogênio tornou-se o novo cartão de visita da China. Atualmente, a região de Guangdong em que a empresa se concentra tornou-se oficialmente um dos primeiros lotes de aglomerações urbanas de demonstração de energia de hidrogênio na China.A empresa organiza o setor de energia de hidrogênio de toda a cadeia industrial de produção de hidrogênio – estação de hidrogenação – eletrodo de membrana – reator elétrico – veículo completo, e constrói parques industriais de energia de hidrogênio em Qingdao, Jiaxing, Foshan, Guangzhou, Yunfu e outras cidades, esperando dar pleno jogo às vantagens de sinergia de todo o layout da cadeia.
Previsão de lucros e sugestões de investimento: estima-se que a receita operacional da empresa de 2021 a 2023 seja de RMB 150,11/183,92/22,424 bilhões, respectivamente, o lucro líquido será de RMB 27,70/33,64/4,640 bilhões, respectivamente, e o EPS correspondente será de RMB 0,68/0,79/1,09/ação, respectivamente. Manter a classificação de “excesso de peso” em combinação com os fundamentos do negócio de coque e energia de hidrogênio da empresa.
Fatores de risco: queda do preço do coque; O volume de vendas do carro Feichi é menor do que o esperado; A quantidade da ordem do eletrodo da membrana é menos do que
