\u3000\u30 Beijing Zznode Technologies Co.Ltd(003007) 69 Shenzhen Dynanonic Co.Ltd(300769) )
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Shenzhen Dynanonic Co.Ltd(300769) ( Shenzhen Dynanonic Co.Ltd(300769) ) divulgou recentemente a previsão de desempenho: espera-se realizar o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de RMB 760 milhões a RMB 830 milhões em 2021, enquanto a perda no mesmo período do ano passado é atraente.
Principais pontos de investimento
O desempenho é bonito, e o lucro por tonelada continua a melhorar
A empresa é um fornecedor de alta qualidade de cátodo de fosfato de ferro de lítio.A empresa espera deduzir 730 milhões de yuans a 800 milhões de yuans de não mãe em 2021, enquanto sofreu uma perda no mesmo período do ano passado, e o ponto de inflexão do desempenho é claro. A empresa espera realizar um lucro líquido de 510 milhões de yuans a 580 milhões de yuans de dedução da empresa não-mãe em 2021q4, com um aumento significativo de 381% – 448% mês a mês, com desempenho atraente. Esperamos que as remessas da empresa de fosfato de ferro de lítio em 2021 serão de cerca de 90000 toneladas / yoy + 196%, e a dedução sem fins lucrativos correspondente por tonelada será de cerca de 8 Xiandai Investment Co.Ltd(000900) 0 yuan / ton. Entre eles, as remessas da empresa em 2021q4 são esperados para ser de cerca de 35000 toneladas, e a dedução sem fins lucrativos correspondente por tonelada excederá 15000 yuan / ton, mostrando uma tendência de melhoria significativa e contínua. A produção e comercialização da empresa estão crescendo, e as economias de escala são proeminentes.
A empresa continua a fortalecer a liderança em P & D e tecnologia, e está em uma posição de liderança nas áreas de suplemento de lítio, ferro-manganês de lítio e assim por diante. Acreditamos que a escala da empresa continua a expandir-se, a atualização iterativa da tecnologia de superposição, a forte demanda por ferro e lítio impulsionados pelo armazenamento de energia e veículos elétricos, e o lucro de uma tonelada da empresa deve manter um alto nível.
Expansão contínua da capacidade de produção e ligação profunda com clientes de alta qualidade
Beneficiando do rápido desenvolvimento de veículos elétricos e armazenamento de energia, a capacidade de produção da empresa está em falta. Até o final de 2021, a capacidade de produção de lítio de ferro da empresa é de cerca de 150000 toneladas. Espera-se que as 180000 toneladas de capacidade de produção investidas conjuntamente pela empresa com Yiwei e Ningde serão liberadas sucessivamente do meio ao segundo semestre de 2022. A capacidade de produção existente da empresa e capacidade de produção planejada atingem 770000 toneladas, distribuídas em Yunnan, Sichuan, Guangdong e outros lugares, com planejamento claro a longo prazo, Potencial de crescimento suficiente. A iteração tecnológica acelerou. A empresa reforçou a pesquisa e desenvolvimento tecnológico e aumentou a industrialização de novos materiais catódicos, como o lítio ferromanganês. A capacidade atual planejada da empresa atingiu 440000 toneladas e deve ser colocada em produção em grande escala em 2023. Além disso, em termos de suplemento de lítio, a empresa atualmente planeja ter uma capacidade de produção de 45000 toneladas, que deve ser colocada em operação em 2023. Em termos de clientes, a empresa liga profundamente Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) e Eve Energy Co.Ltd(300014) , e tem uma joint venture de 80000 toneladas de lítio de ferro com Ningde em Yibin e 100000 toneladas de lítio de ferro com Yiwei em Yunnan. Além disso, a empresa também fornece Byd Company Limited(002594) e outros clientes de alta qualidade.
Em geral, a empresa distribui ativamente a capacidade de produção, acelera a iteração e atualização tecnológica, fortalece a competitividade central e estabelece relações estratégicas de cooperação aprofundadas com os clientes através de joint ventures. No geral, acreditamos que a empresa tem capacidade de produção de alta qualidade, tecnologia em linha com as tendências de desenvolvimento futuras, forte demanda, capacidade de produção a longo prazo será efetivamente digerida e as remessas manterão crescimento rápido.
Cultive profundamente a trilha do lítio do ferro e promova ativamente a industrialização de novas tecnologias
Com a tecnologia como núcleo, a empresa cultiva profundamente a trilha de lítio de ferro, otimiza o desempenho do lítio de ferro, promove ativamente a industrialização de novas tecnologias, como lítio de ferro manganês e suplemento de lítio, e abrange profundamente cenários de aplicação de alta qualidade, como armazenamento de energia e veículos elétricos. De acordo com a bateria de lítio xinlune, a saída de lítio de ferro na China será de 450000 toneladas / yoy + 169% em 2021, realizando crescimento rápido; Em termos de padrão de concorrência, a quota de mercado da empresa em 20202021q1-3 foi de 19% / 20%, respectivamente, assumindo a liderança.
No geral, a trilha da empresa tem bom crescimento, caminho de desenvolvimento claro, grande proporção do negócio de armazenamento de energia da empresa e boa flexibilidade. A capacidade da empresa continua em expansão, seus clientes são de alta qualidade e sua iteração tecnológica fortalece sua competitividade, espera-se que continue se beneficiando da revolução energética global e destaque seu excelente crescimento.
Previsão de lucros
Com base no princípio da prudência, o impacto da emissão adicional sobre o desempenho e o capital social não será considerado por enquanto. Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 2021, 2022 e 2023 será de RMB 800/14,5/2,15 bilhões, EPS será de RMB 9,07/16,36/24,23, e o PE correspondente será de 62/34/23 vezes respectivamente. Com base na trilha de alta qualidade da empresa, vinculação profunda de clientes de alta qualidade, iteração técnica, fortalecimento de barreiras centrais e layout industrial em linha com as tendências de desenvolvimento futuras, estamos otimistas sobre as oportunidades de desenvolvimento ascendente de médio e longo prazo da empresa e damos uma classificação “recomendada”.
Dicas de risco
Risco de flutuação da política; A procura a jusante é inferior ao esperado; O preço do produto é inferior ao esperado; Risco de deterioração dos padrões de concorrência; A expansão da capacidade e a digestão não são como esperado; O progresso da emissão adicional foi inferior ao esperado.
