\u3000\u30 Shenzhen Zhenye(Group)Co.Ltd(000006) 72 Gansu Shangfeng Cement Co.Ltd(000672) )
Empresas de cimento de alta qualidade na China Oriental estão localizadas no noroeste e sudoeste para ampliar o espaço de desenvolvimento Gansu Shangfeng Cement Co.Ltd(000672) foi estabelecido em Zhuji, província de Zhejiang, com foco na produção e vendas de produtos de materiais de construção, tais como cimento, clínquer e agregado.Mais de 80% da receita comercial da empresa vem da China Oriental. Nos últimos anos, o layout regional transversal da empresa entrou nos mercados noroeste e sudoeste, com capacidade de produção e construção em Ningxia, Xinjiang, Mongólia Interior, Guizhou e Guangxi. A partir das 21h1, a empresa tem uma capacidade anual de 14,75 milhões de toneladas de clínquer, 17,5 milhões de toneladas de cimento e cerca de 7,7 milhões de toneladas de clínquer em construção; Beneficiando da nova capacidade de produção e da transformação técnica da linha de produção, o volume de vendas de clínquer de cimento da empresa em 20 anos/21h1 atingiu 16,99/9,76 milhões de toneladas, um aumento homólogo de + 4,2% / + 33,5%; O preço por tonelada de clínquer de cimento da empresa 21h1 em 20 anos é 321 / 319 yuan / ton. À medida que a capacidade subsequente em construção é gradualmente concluída e atinge a capacidade de produção, espera-se que o espaço de crescimento da empresa seja liberado ainda mais.
Em um crescimento constante, a demanda ainda está em um período de alta plataforma, e a vontade de coordenação da oferta é mais forte. Embora se espere que a demanda total por imóveis permaneça em um alto nível de mais de 2,2 bilhões de toneladas ano a ano, a produção marginal de imóveis deve permanecer em um nível estável no período de recuperação homóloga, embora a demanda total por infraestrutura permaneça em um alto nível de mais de 2,2 bilhões de toneladas. No contexto da diminuição da procura, espera-se que aumente a vontade das empresas de cooperar no lado da oferta, a fim de manter o desenvolvimento constante do mercado, e espera-se que a participação cruzada das principais empresas de cimento num futuro próximo promova conjuntamente uma concorrência benigna na indústria e otimize ainda mais o padrão da indústria. A política de carbono duplo de médio e longo prazo apresenta requisitos mais elevados para a tecnologia de redução de emissões de carbono das empresas e capacidade de controle de custos. As vantagens das empresas líderes são proeminentes, e o dinheiro na conta das empresas líderes de cimento é suficiente. Uma nova rodada de integração e fusão foi iniciada, eo padrão de longo prazo da indústria está melhorando.
O layout “t” realiza controle de custos efetivo e lidera a indústria em lucratividade. A empresa adota o layout da base de clínquer – logística de transporte de água do rio Yangtze – estação de moagem.Possui minas de calcário de alta qualidade com direitos de mineração independentes na base de clínquer do núcleo para garantir a estabilidade a longo prazo da produção de clínquer, expandir o raio de transporte contando com a via navegável do rio Yangtze, efetivamente reduzir o custo de transporte e conectar diretamente a demanda a jusante confiando na estação de moagem de cimento do Huadong Linjiang Distribution Bureau, de modo a aproveitar plenamente a vantagem da elasticidade de preço regional. Nos últimos 20 anos, o custo da empresa por tonelada de clínquer de cimento era de 169 yuans, e sua capacidade de controle de custos era líder; O lucro bruto por tonelada em 20 anos é 152 yuan, segundo apenas para Anhui Conch Cement Company Limited(600585) . Graças à excelente capacidade de controle de custos, a rentabilidade da empresa é líder na indústria. Em 20 anos, o lucro líquido do clínquer de cimento da empresa por tonelada para a empresa-mãe atingiu 120 yuan / ton, e a ova em 20 anos foi 33,2%, ficando em primeiro lugar entre as empresas listadas na mesma indústria.
As indústrias agregadas e de proteção ambiental são ampliadas para promover conjuntamente o crescimento das empresas. Com base no principal negócio de clínquer de cimento, a empresa estende a cadeia industrial em torno de agregados e proteção ambiental. Em termos de negócios agregados, graças a recursos de calcário suficientes, a margem de lucro bruta do negócio agregado da empresa atingiu quase 80%. Beneficiando da nova capacidade de produção em Ningxia, 21h1 empresa vendeu 5,32 milhões de toneladas de agregado, um aumento anual de 56%. Atualmente, a capacidade de produção agregada da empresa é de cerca de 15 milhões de toneladas, e a capacidade de produção alvo subsequente é de mais de 30 milhões de toneladas. A contribuição do negócio agregado deve continuar a expandir. Em termos de tratamento de resíduos perigosos, 21h1 forno de cimento disposição colaborativa, aterro de resíduos perigosos, tratamento de lodo de óleo e outros projetos em Ningxia e Anhui foram colocados em operação, com uma capacidade de eliminação de cerca de 500000 toneladas, uma receita de 57,81 milhões de yuans e um lucro líquido de 19,79 milhões de yuans em 21h1, e se esforçam para exceder um milhão de toneladas de capacidade de produção anual no futuro.
O investimento em indústrias emergentes continua a avançar e espera-se que contribua gradualmente para os lucros no futuro. Com base no principal negócio de cimento e materiais de construção, a empresa realiza moderadamente investimentos em indústrias emergentes, tenta otimizar a alocação de recursos, equilibrar o risco de flutuação cíclica de uma única indústria e cultivar novos pontos de crescimento de benefícios econômicos das empresas. Anteriormente, Hefei Jinghe integração, uma empresa de ações anônimas, apresentou um pedido de IPO no conselho de ciência e inovação em 21 de maio, que foi aceito pela Bolsa de Valores de Xangai. Em 22 anos, a empresa planeja continuar a usar a cota de não mais de 500 milhões de yuans para o investimento de capital da nova economia. No seguimento, com a listagem suave de empresas relevantes, a receita de investimento deve ser liberada gradualmente e compartilhar os dividendos de desenvolvimento de indústrias emergentes.
Previsão de lucros e sugestões de investimento: a empresa é uma empresa em crescimento na indústria de cimento. Através do desenvolvimento constante de “um corpo principal e duas asas”, a capacidade de produção de clínquer de cimento e agregado pode alcançar um crescimento rápido nos próximos anos, eo investimento em indústrias emergentes está avançando de forma constante, o que se espera contribuir gradualmente para a renda. Estimamos que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2021 a 2023 seja de RMB 2,22 bilhões, RMB 2,82 bilhões e RMB 3 bilhões, correspondendo a 8, 6 e 6 vezes de PE, sendo coberto pela primeira vez e classificado como “excesso de peso”.
Aviso de risco: risco de flutuação da procura no mercado; Risco de relaxamento das restrições do lado da oferta; O rendimento de investimento das indústrias emergentes é inferior ao risco esperado; Risco de que a capacidade de produção seja inferior ao esperado; Risco de atraso da informação ou atualização prematura.
