\u3000\u30 Zhongyan Technology Co.Ltd(003001) 46 By-Health Co.Ltd(300146) )
Evento:
A empresa divulgou seu relatório anual para 2021. A empresa alcançou uma receita operacional anual de 7,431 bilhões de yuans, um aumento anual de 21,93%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 1,754 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 15,07%.
Comentários:
A principal marca fez esforços constantes e o mercado ultramarino acolhe a recuperação
Por produto, a marca principal / jianliduo / espaço de vida alcançou receita de 4.445/14.08/184 bilhões de yuans respectivamente, com um aumento anual de 24,36% / 7,46% / 36,33% respectivamente. Em termos de sub-regiões, as empresas nacionais / ultramarinas alcançaram receita de RMB 6,604828 bilhões, respectivamente, com um aumento homólogo de 19,86% / 41,34%. Em termos de canais, as empresas domésticas online/offline aumentaram 10,39% e 8,60%, respetivamente, em termos homólogos.
O controle de custos promove o aumento do lucro bruto, e o aumento das despesas de marketing leva ao declínio do lucro líquido
A margem de lucro bruto das vendas da empresa em 2021 foi de 66,06%, um aumento de 3,24% em relação ao mesmo período do ano passado, e a margem de lucro bruto de várias categorias aumentou em graus variados. A empresa Q4 continuou a aumentar seus esforços de marketing, resultando na taxa anual de despesas de vendas de 33,35%, um aumento de 3,51% em relação ao mesmo período do ano passado, que atingiu um novo alto desde que a empresa foi listada, e a margem de lucro líquido global caiu 1,56% para 23,77%.
A participação de mercado aumentou constantemente, e nós construiremos uma empresa forte da ciência e da tecnologia nos novos oito anos
De acordo com dados da Euromonitor, By-Health Co.Ltd(300146) ficou em primeiro lugar no campo dos suplementos nutricionais dietéticos com uma quota de mercado de 10,3% em 2021. A empresa tornou-se um fornecedor de alimentos esportivos e nutrição para a equipe nacional chinesa, e fez com sucesso um avanço no campo do anti-envelhecimento através da cooperação com muitas partes. Com base no desenvolvimento em 2021, a empresa propôs oficialmente transformar-se em uma forte empresa de ciência e tecnologia e planeja lançar um produto original de alta tecnologia de função pesada a cada 2-3 anos.
Previsão de lucros e sugestões de investimento
Recentemente, a tendência de recuperação de terminais de canais de farmácia é óbvia, e os produtos funcionais da nova tecnologia consolidarão ainda mais a posição de liderança da empresa no campo do VDS. De acordo com o relatório anual de 2021, ajustamos a receita da empresa de 2022 a 2024 para RMB 9,09/11,031/13,252 bilhões (a previsão original de 22-23 era de RMB 9,844/11,980 bilhões), com um aumento homólogo de 22,32% / 21,35% / 20,13%, respectivamente, e ajustamos o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 para RMB 2,37/25,81/30,56 bilhões (a previsão original de 22-23 era RMB 2,109/2,453 bilhões), com um aumento homólogo de 21,84% / 20,76% / 18,42%, respectivamente O EPS correspondente é 1,26/1,52/1,80 yuan respectivamente; PE correspondente ao preço atual da ação é 20 / 16 / 14 vezes respectivamente. De acordo com a avaliação de empresas comparáveis, damos à empresa 25 vezes PE por 22 anos, correspondendo ao preço alvo de 31,50 yuan, mantendo a classificação de “comprar”.
Dicas de risco
A expansão dos negócios no exterior é inferior ao esperado; Fiscalização rigorosa da política industrial; Riscos para a segurança alimentar, etc.
