\u3000\u30 Beijing Telesound Electronics Co.Ltd(003004) 96 Thunder Software Technology Co.Ltd(300496) )
Evento:
Após o fechamento em 3 de março de 2022, a empresa emitiu o relatório anual de 2021 e o plano de emissão de ações para objetos específicos em Thunder Software Technology Co.Ltd(300496) 2022.
Comentários:
A receita operacional aumentou 57,04% em termos homólogos e o lucro líquido imputável à empresa-mãe aumentou 45,96% em termos homólogos
Em 2021, a empresa alcançou uma receita operacional de 4,127 bilhões de yuans, um aumento anual de 57,04%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 647 milhões de yuans, um aumento anual de 45,96%; O cash flow operacional líquido diminuiu 59,25% em termos homólogos, principalmente devido ao crescimento do negócio Internet das coisas e ao aumento da preparação de matérias-primas. Em termos de negócios: 1) a receita do negócio de software inteligente foi de 1,631 bilhão de yuans, um aumento anual de 40,33%. Entre eles, a receita dos fabricantes de terminais foi de 1,054 bilhão yuan, um aumento anual de 47,88%; A receita dos fabricantes de chips foi de 369 milhões de yuans, um aumento anual de 4,83%. 2) O negócio inteligente de veículos conectados à Internet realizou uma receita de 1,224 bilhões de yuans, um aumento anual de 58,91%. Entre eles, a renda do desenvolvimento de software e serviços técnicos é de 1,082 bilhões de yuans; A receita do licenciamento de software foi de 142 milhões de yuans. 3) A receita do negócio inteligente da Internet das coisas foi de 1,272 bilhões de yuans, um aumento anual de 82,87%.
Focar na inovação tecnológica dos três setores principais, e continuar a lançar novos produtos no campo dos veículos inteligentes
A empresa insiste em se concentrar na pesquisa técnica e desenvolvimento de sistema operacional inteligente, e realiza a productização e inovação tecnológica em três campos principais: software inteligente, veículo conectado inteligente e Internet inteligente das coisas. Em 2021, o investimento em P & D da empresa foi de 826 milhões de yuans, representando 20,02% da receita operacional, com um aumento homólogo de 1,75 pontos percentuais; O número de pessoal de I&D aumentou de 6800 no final de 2020 para 10350. Na recente exposição CES 2022, a empresa lançou soluções de cockpit inteligentes e tecnologias e soluções integradas de estacionamento baseadas na plataforma Qualcomm 8295. Além disso, a rightware, subsidiária integral da empresa, também lançou a cadeia de ferramentas HMI integrada Kanzi One, que fornece forte suporte para o desenvolvimento inteligente diversificado de veículos.
Propõe-se levantar 3,1 bilhões de yuans através de aumento fixo para a P & D do sistema operacional de veículos e outros projetos
A empresa planeja emitir no máximo 85011600 ações (incluindo este número) para objetos específicos, e a captação proposta não é superior a RMB 3,1 bilhões (incluindo este número). Após dedução das despesas de emissão, o valor líquido será utilizado para o projeto de P&D do sistema operacional de veículos (RMB 650 milhões), o projeto de P&D e industrialização da estação de computação de borda (RMB 1,005 bilhão). Realidade estendida (XR) R & D e projeto de industrialização (360 milhões de yuan), tecnologia de computação distribuída R & D projeto (185 milhões de yuan), capital de giro suplementar (900 milhões de yuan). O desenvolvimento do sistema operacional do veículo tornou-se uma tendência importante no desenvolvimento da indústria.Como um fabricante líder de software no campo de veículos inteligentes, a pesquisa e desenvolvimento da empresa do sistema operacional do veículo é uma escolha importante para traçar o futuro mercado de veículos inteligentes e construir a competitividade sustentável da empresa.
Consultoria em investimentos e previsão de lucros
A empresa tem a tecnologia líder mundial no campo do sistema operacional inteligente e tem amplo espaço de crescimento na era da Internet de todas as coisas. Atualmente, a indústria automobilística inteligente está na fase de desenvolvimento rápido, e o desempenho da empresa pode crescer continuamente e rapidamente. Prevê-se que a receita operacional da empresa de 2022 a 2024 será 5,442, 7,171 e 9,283 bilhões de yuans, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será 886, 1,187 e 1,584 bilhões de yuans, o EPS será 208, 2,79 e 3,73 yuan / ação, e o PE correspondente será 50,54, 37,73 e 28,28 vezes. Nos últimos três anos, o PE da empresa operou principalmente na faixa de 60-160 vezes. Prevê-se que o CAGR do lucro líquido atribuível à empresa-mãe nos próximos três anos será de 34,75%. Considerando a alta perspectiva da indústria e o nível de avaliação atual da empresa, o PE alvo da empresa em 2022 será ajustado para 85 vezes, e o preço alvo correspondente será 176,80 yuan. Manter a classificação "comprar".
Dicas de risco
Pneumonia recorrente Covid-19; O efeito do investimento em I & D é inferior ao esperado; Menos do que o esperado demanda de serviço de carro inteligente; A expansão de negócios da Internet inteligente das coisas é menor do que o esperado; A concorrência no mercado intensifica-se.
