\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 595 Chipsea Technologies (Shenzhen) Corp.Ltd(688595) )
Eventos
Chipsea Technologies (Shenzhen) Corp.Ltd(688595) liberou o expresso de desempenho anual para 2021: em 2021, a receita operacional foi de 659 milhões de yuans, um aumento homólogo de 81,67%, o lucro líquido atribuível à mãe foi de 93 milhões de yuans, um aumento homólogo de 3,76%, e o lucro líquido atribuível à mãe após a dedução foi de 101 milhões de yuans, um aumento homólogo de 69,03%.
Principais pontos de investimento
Em 2021, o principal negócio teve bom desempenho, e todos os tipos de produtos aumentaram rapidamente
Excluindo a despesa de amortização do pagamento de incentivos patrimoniais e perda de investimento, que não têm nada a ver com a operação diária, a empresa realizou um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 183 milhões de yuans em 2021, com um aumento homólogo de 144,15%, e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 176 milhões de yuans após dedução de incentivos não patrimoniais, com um aumento homólogo de 179,05%. O alto crescimento do negócio principal da empresa em 2021 beneficiou principalmente de: 1) o MCU de 32 bits de alto desempenho da empresa continuou a romper nas áreas de eletrônica automotiva, controle industrial, gerenciamento de baterias de lítio, carregamento rápido, comunicação e computador, consumo high-end, clientes de referência da indústria expandida e começou o embarque em lote; 2) Os chips analógicos da cadeia do sinal, tais como os produtos do ADC e do AFE da elevada precisão, cresceram firmemente nos campos da medida industrial, da percepção da casa inteligente e do consumo high-end. 3) Chip aiot de medição de saúde beneficia do rápido crescimento no número de dispositivos de acesso inteligente da Internet das coisas e do crescimento contínuo na demanda de aplicação de dispositivos de saúde inteligentes pessoais e profissionais trazidos pelo desenvolvimento da Internet industrial e negócios ecológicos Hongmeng.
Fabricantes locais de cadeias de sinais de alta qualidade têm amplo espaço de crescimento para as três empresas
A empresa é uma empresa completa de design de chips de cadeia de sinal que integra percepção, cálculo, controle e conexão. Atualmente, tem três linhas de produtos principais: linha de produtos de cadeia de sinal. Com base na tecnologia ADC de alta precisão independente e tecnologia MCU de alta confiabilidade, a empresa tem capacidade completa de design de cadeia de sinal, que é aplicada principalmente à medição industrial, eletrônica automotiva Eletrônica de consumo, incluindo muitas áreas da percepção da Internet das coisas, incluindo medição de parâmetros humanos, interação humano-computador, medição de parâmetros de equipamentos e medição de parâmetros ambientais. No campo da interação humano-computador, a empresa continua a consolidar sua posição de liderança no campo do toque de pressão, e seus produtos foram totalmente introduzidos a clientes conhecidos in vivo, Xiaomi, Zimi, Meizu, Nubia, tubarão preto e outras indústrias. No campo da gestão da bateria de lítio, a empresa lançou o chip BMS, cujo índice de desempenho excede os principais produtos de empresas estrangeiras de referência, e realizou o fornecimento em massa. Linha de produtos MCU, a estrutura de produtos da empresa foi continuamente otimizada, e a proporção de MCU high-end de 32 bits aumentou rapidamente em 2021, incluindo comunicação e computador (como PC e módulo óptico), telefone celular, controle industrial (controle de motor, instrumento industrial, equipamento de energia, sensor, etc.), gerenciamento de bateria de lítio em energia nova, consumo high-end (como equipamentos wearable, cigarro eletrônico high-end, etc.), controle central de automóveis Ao mesmo tempo, o MCU de 8 bits manteve o crescimento rápido em campos de aplicação, tais como carregamento rápido PD, cigarro eletrônico, cuidados pessoais, fone de ouvido TWS e assim por diante. Para a linha de produtos aiot de medição de saúde, o chip da empresa é um sistema de Internet das coisas com ADC, MCU e ble / WiFi como arquitetura básica de hardware, combinado com algoritmos e capacidades de big data Atualmente, foi adotado por clientes principais, como Xiaomi e tornou-se um parceiro estratégico da Huawei Hongmeng. No primeiro semestre de 2021, a empresa aprofundou sua cooperação com a Huawei Hongmeng e lançou a solução Bluetooth baseada em Hongmeng Zhilian. Em termos de cooperação com projetos, 76 relatórios foram concluídos e o volume de remessas de chips conectados à Hongmeng Zhilian excedeu 2 milhões.
MCU, produtos de alto valor agregado, melhorar o centro de lucro
Em 2021, a primeira cadeia de sinal de nível de especificação de veículo MCU passou a certificação aec-q100 e pode ser aplicada a cockpit inteligente e outros campos. Atualmente, foi introduzida no novo design de produto de empresas de carregamento frontal de automóveis. A empresa planeja levantar não mais do que 410 milhões de yuans em títulos conversíveis, dos quais 294 milhões de yuans são usados para investir em projetos de P & D e industrialização da microplaqueta MCU do automóvel. Atualmente, os produtos planejados incluem a série M e a série R. Os produtos da série M são usados principalmente no controle final, tais como janela, lâmpada, limpador, condicionador de ar, etc., e a série R são usados principalmente em campos relacionados ao controle do domínio, tais como trem de força, chassi do automóvel, etc. Estima-se que a taxa de retorno interna financeira após impostos do projeto seja de 22,29%, e o período de retorno do investimento após impostos do projeto é de 7,69 anos (incluindo período de construção de 3 anos), o que tem um bom efeito econômico.
A onda de eletrificação automotiva e inteligência impulsionou o rápido aumento da escala de mercado de MCU a bordo. Dados IHS prevê que a escala de mercado global de MCU automotivo aumentará para US $ 8,9 bilhões em 2024. De acordo com os dados do instituto de pesquisa da indústria em perspectiva, a escala de demanda de mercado de MCU na indústria eletrônica automotiva da China deve chegar a cerca de 5,6 bilhões de yuans até 2026. Acreditamos que o layout da empresa de alta barreira e produtos de especificação de veículos de alto valor agregado expandiu ainda mais o campo de aplicação de negócios, melhorou sua competitividade central e espera-se melhorar o centro de lucro da empresa.
Previsão de lucros
Prevê-se que a receita da empresa de 2021 a 2023 será de 659 milhões de yuan, 951 milhões de yuan e 1253 milhões de yuan respectivamente, e o EPS será de 0,93 milhão de yuan, 1,88 milhão de yuan e 2,65 yuan respectivamente. O PE correspondente do preço atual das ações será de 99, 49 e 35 vezes respectivamente, dando a classificação de investimento “recomendado”.
Dicas de risco
Riscos negativos de prosperidade da indústria, emissão de obrigações convertíveis abaixo do esperado, progresso menor do que o esperado de novos produtos, aumento da concorrência da indústria, mudanças nas políticas internacionais, etc.
