\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 258 Btg Hotels (Group) Co.Ltd(600258) )
Principais pontos de investimento
Operação: um aumento líquido de 461 lojas no 4º trimestre atingiu um novo pico, e o RevPAR de todo o ano recuperou para 75% do de 19 anos
Inauguração de novos hotéis: em 2021, a empresa abriu 1418 novos hotéis, com um aumento homólogo de 56%. A escala de abertura atingiu o nível mais alto da história e atingiu a meta de negócios de 14001600 lojas em 2021. No 4º trimestre foram abertas 585 empresas, representando 41% do ano inteiro, um aumento de 80% em relação ao 3º trimestre; De acordo com a situação nos primeiros três trimestres, esperamos que a empresa Q4 continue a tendência de expansão da marca de gerenciamento de luz (o aumento líquido dos hotéis de gerenciamento de luz Q3 responde por 83%).
Aumento líquido de hotéis: até o final de 2021, o número de hotéis da empresa tinha atingido 5916, um aumento de 20,9% em relação ao final do ano passado, com um aumento líquido de 1021 lojas. No 4º trimestre, a empresa tem um aumento líquido de 461 lojas, recorde, e o aumento líquido em um único trimestre excede o de 2019 e 2020.
Operação: o RevPAR da empresa em 2021 foi de cerca de 119 yuan / noite, um aumento de 20% em relação a 2020 e uma diminuição de 25% em relação a 2019.
Expresso de desempenho da primeira brigada em 2021: Q4 perdeu 70 milhões de yuans, e o lucro líquido anual atribuível à empresa-mãe foi de 55,68 milhões de yuans
Lado da receita: a receita da empresa em 2021 foi de 6,15 bilhões de yuans, um aumento anual de + 16% em 20 anos e – 26% em 19 anos; Entre eles, a receita do quarto trimestre foi de 1,43 bilhão de yuans, com um crescimento anual de – 16% em 20 anos e – 31% em 19 anos. Lado do lucro: o lucro total da empresa em 2021 foi de 6,04 milhões de yuans, 20 anos foi – 590 milhões de yuans; O lucro líquido anual atribuível à empresa-mãe é de 55,68 milhões de yuans, deduzindo 10,95 milhões de yuans de lucro líquido não atribuível, que é – 500 milhões de yuans e – 530 milhões de yuans respectivamente em 20 anos, dos quais o lucro líquido atribuível à empresa-mãe no Q4 é – 70 milhões de yuans e que em 20q4 é de 60 milhões de yuans.
Previsão e avaliação dos lucros
A crise epidêmica é propícia ao processo de cadeia da indústria, e o líder é sempre forte; Com a recuperação da demanda na indústria hoteleira, a proporção de lojas High Direct traz elasticidade de alto desempenho. Estimamos que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 21-23 anos seja 56 milhões de yuan, 942 milhões de yuan e 1475 milhões de yuan respectivamente, e EPS (diluição mais recente) é 0,05, 0,84 e 1,31 yuan / ação respectivamente. Impulsionada pela meta de três anos de dez mil lojas, a empresa terá alto crescimento no curto prazo, aumentar a proporção de franqueados e a proporção de lojas de médio e alto nível, melhorar a lucratividade, acelerar a expansão de marcas em nuvem, aumentar a estabilidade de receita e manter a classificação de “excesso de peso”.
Dica de risco: a demanda da indústria é menor do que o esperado, e a velocidade da exposição é menor do que o esperado.
