\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 195 Gongniu Group Co.Ltd(603195) )
A posição do principal negócio principal é estável, e a nova energia e negócios liderados estão gradualmente dirigindo para a faixa rápida, mantendo a classificação de “comprar”
A posição de liderança dos dois principais negócios é estável.Como os setores-chave da empresa, a energia nova e LED são esperados para dirigir gradualmente para a faixa rápida sob os fatores positivos de crescimento da indústria dividendo + canal da empresa, cadeia de suprimentos e assim por diante. Considerando que as matérias-primas em 2021q4 ainda estão em alto nível, reduzimos a previsão de lucro para 20212023. Estima-se que o lucro líquido da empresa em 20212023 seja de RMB 2,902/34,474013 bilhões (o valor original é de RMB 2,974/35,814232 bilhões), o EPS correspondente será de RMB 4,83/5,73/6,68, e o preço atual da ação será de 29,8/25,0/21,5 vezes o do PE respectivamente. Considerando que o principal negócio deve manter um crescimento estável, novas energias Espera-se que o crescimento da escala do negócio do diodo emissor de luz acelere e mantenha a classificação de “comprar”.
Espera-se manter o crescimento constante do core business sob a condição de aprofundamento + atualização do core business
Como uma categoria de consumidores em rápida evolução com demanda rígida, o conversor é menos afetado por fatores externos, e a demanda por renovação natural é estável. Espera-se manter um crescimento estável de dígitos altos no futuro. Em termos de abertura de parede, devido a fortes atributos de instalação e relevância imobiliária, a taxa de crescimento flutua muito. Para a empresa, a atualização inteligente do produto e o mercado de afundamento da força + o mercado da extremidade B são os dois pontos-chave para o crescimento constante. A atualização inteligente da primeira indústria é a tendência de desenvolvimento da indústria. Em segundo lugar, o mercado de afundamento e o mercado da extremidade B estão dispersos, e ainda há muito espaço para a expansão. Do lado do produto, a empresa fez esforços em interruptores inteligentes, soquetes inteligentes e outras categorias. Do lado do canal, o negócio b-end da empresa expandiu-se rapidamente, e planeja gradualmente layout de produtos relevantes para o mercado de afundamento. Espera-se que o negócio de parede sob os esforços de produtos e extremidades de canal mantenha um crescimento estável de cerca de 15-20%.
O dividendo de crescimento da indústria é óbvio, e o empoderamento do canal + cadeia de suprimentos ajuda o novo negócio de energia e iluminação LED a entrar na faixa rápida
(1) Indústria LED em primeiro lugar β O dividendo do crescimento é óbvio. A indústria de iluminação LED tem um grande espaço e o padrão ainda não tomou forma. Após a entrada favorável, a empresa tem vantagens óbvias do canal. O negócio que se concentra na iluminação inteligente pode trazer grande potencial de crescimento. Em segundo lugar, a forte sinergia + capacidade de redução de custos da padronização da cadeia de suprimentos deve formar sua própria competitividade α Crescimento. A empresa do lado do produto acelera o layout de produtos de iluminação inteligente, como lâmpadas não principais. O crescimento de lâmpadas não principais pode ser esperado sob a tendência inteligente. A forte sinergia no lado do canal acelera a introdução de novos produtos no mercado. A capacidade de produção padronizada no lado da cadeia de suprimentos realiza a rápida popularização de novos produtos, como lâmpadas não principais. No médio e curto prazo, o negócio de iluminação LED deve manter um alto crescimento de cerca de 30%. (2) Em termos de pilha de carregamento / arma, a empresa inaugurou o rápido desenvolvimento sob a nova tomada de energia, e a empresa assumiu a liderança em apreender o mercado de comércio eletrônico. O layout rápido formou uma vantagem inicial. No futuro, capacidades de grande escala e sistemáticas serão habilitadas para desenvolver online + offline juntos.
Aviso de risco: as vendas de novos produtos são menores do que o esperado; O risco de concorrência industrial intensifica-se; As matérias-primas aumentaram mais do que o esperado.
