\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 053 Yunnan Energy Investment Co.Ltd(002053) )
“Sal + energia limpa” é o negócio principal duplo, e espera-se que a nova energia inaugure o alto crescimento: a empresa é uma empresa subordinada da Yunnan SASAC, e seu principal negócio inclui a indústria de sal e energia limpa. A subsidiária, Yunnan Salt Industry Co., Ltd., cujos produtos cobrem sal de mesa, sal industrial, sal químico diário, mirabilite, etc., é a única empresa com produção de sal de mesa e licença provincial por atacado na província de Yunnan. A energia limpa inclui gás natural e nova geração de energia. A empresa detém 52,51% do capital da Yunnan Natural Gás Co., Ltd. e possui 18 gasodutos de ramo de gás natural (especiais), 3 centros de reserva de fontes de gás de emergência e 1 estação matriz de GNC na província de Yunnan. A nova geração de energia é a principal direção de desenvolvimento da empresa no futuro. Atualmente, a empresa construiu e operou 7 parques eólicos com uma capacidade instalada total de 0,37gw. De acordo com o plano de crescimento fixo divulgado pela empresa em 2 de março, propõe-se construir projetos de energia eólica Tongquan, Jinzhong (fase I) e Yongning com uma capacidade instalada total de 1,45gw. Juntamente com o projeto de energia eólica Dayao, a capacidade instalada total de energia eólica em construção é de 1,62gw. De acordo com o anúncio da empresa em 14 de janeiro, a empresa planeja investir na construção de 70000kw projeto fotovoltaico no condado de Huaning para realizar o “avanço zero” do projeto de geração de energia fotovoltaica. No futuro, a energia fotovoltaica e eólica devem andar de mãos dadas, e o novo setor de geração de energia deve inaugurar alto crescimento.
Yunnan tem vantagens únicas em recursos eólicos e alta qualidade de ativos de energia eólica em operação: de acordo com o 14º plano de cinco anos da província de Yunnan, a província de Yunnan planeja construir 31 novas bases de energia com uma capacidade instalada de 10,9gw, construir bases de “integração de armazenamento de água de cenário” nos alcances inferiores do rio Jinsha, os alcances médio e inferior do rio Lancang e da bacia do rio Vermelho, e 15gw de nova capacidade instalada de energia de projeto de demonstração de “integração de armazenamento de incêndios de cenário”, Total 9gw. De acordo com os dados da administração de energia, de 2015 a 2020, as horas de utilização da energia eólica na província de Yunnan atingiu 2573, 2573, 2484, 2654, 2808 e 2837 horas respectivamente. Ao longo dos anos, Yunnan Province classificou os dois primeiros na China com Fujian Province. Tem recursos eólicos únicos e amplas perspectivas de desenvolvimento. De acordo com a divulgação do relatório anual de 2020 da empresa, as horas de utilização das quatro empresas de energia eólica em 2020 foram Shenzhen Anche Technologies Co.Ltd(300572) horas, das quais as horas de utilização anual do projeto de energia eólica dahailiangzi e do projeto de energia eólica Dazhongshan durante o período de relatório foram 407283 horas e 401269 horas respectivamente, muito superior ao nível médio nacional. O projeto de energia eólica de 0,37gw da empresa em operação alcançará uma receita operacional total de 456 milhões de yuans, um lucro líquido de 177 milhões de yuans e um lucro líquido de 478 milhões de yuans por GW em 2020.
“Grandes grupos e pequenas empresas” devem se tornar uma nova plataforma de desenvolvimento de energia afiliada à província de Yunnan: o acionista controlador da empresa é o grupo de investimentos Yunnan. De acordo com os dados de seu prospecto de obrigações, até o final de março de 2021, Yunnan Investment Group tem uma capacidade instalada de participação de 3,99gw, incluindo 414000 kW de energia hidrelétrica, 578700 kW de energia nova e 12,41gw de capacidade instalada de capital; Até 2025, o grupo visa atingir uma capacidade instalada total de 30GW, incluindo 15gw para holding e 15gw para participação acionária. De acordo com o anúncio da empresa, em março de 2019, quando o grupo Yunnan Energy Investment Co.Ltd(002053) injetou os ativos de quatro empresas de energia eólica na empresa cotada, a fim de resolver o problema da concorrência horizontal, o grupo e suas empresas coligadas subordinadas assinaram o contrato de custódia com a empresa cotada, respectivamente, e confiaram as correspondentes entidades de negócios de geração de energia detidas por elas à empresa cotada para gestão. Se o lucro líquido após dedução for positivo e puder ser rentável no prazo de dois anos, o processo de injeção de ativos deve ser iniciado no prazo de um ano, quando estiverem reunidas as condições para injeção em uma empresa cotada Yunnan Energy Investment Co.Ltd(002053) grupo é a “força principal” na construção da nova indústria de energia na província de Yunnan. A empresa deve usar a força do grupo para construir uma nova plataforma provincial de desenvolvimento de energia.
Sugestão de investimento: esperamos que a receita da empresa de 2021 a 2023 seja de 2,268 bilhões de yuans, 2,612 bilhões de yuans e 3,931 bilhões de yuans respectivamente, com taxas de crescimento de 14,0%, 15,2% e 50,5%, respectivamente; O lucro líquido foi 245 milhões de yuans, 306 milhões de yuans e 584 milhões de yuans respectivamente, com taxas de crescimento de 6,0%, 24,8% e 90,5% respectivamente, e o PE correspondente foi 29,7 vezes, 30,9 vezes e 16,2 vezes respectivamente, com crescimento proeminente; A classificação de investimento da Buy-A é dada pela primeira vez, e o preço alvo de seis meses é de 12,0 yuan.
Dica de risco: a promoção da política é menor do que o esperado, o progresso da promoção do projeto é menor do que o esperado e o volume de vendas de produtos salgados está diminuindo
