\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 236 Quectel Wireless Solutions Co.Ltd(603236) )
Evento: em 8 de março de 2022, a empresa liberou o expresso de desempenho de 2021, realizando uma receita de 11,21 bilhões de yuans, um aumento anual de 83,60%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 351 milhões de yuans, um aumento anual de 85,95%; O lucro líquido imputável à empresa-mãe após dedução foi de RMB 323 milhões, com um aumento homólogo de 89,76%.
Comentários:
O desempenho está em linha com as expectativas, e o “módulo supermercado” tem amplo espaço de crescimento
De acordo com o anúncio da empresa, a receita e o lucro líquido atribuíveis à empresa-mãe mantiveram uma tendência crescente em 2021, e o desempenho foi alinhado com as expectativas. No geral, as principais razões para o bom desempenho da empresa são as seguintes: 1) a empresa tem linhas de produtos ricas e apreende oportunamente a tendência de desenvolvimento da indústria da Internet das coisas. a empresa continua a inovar produtos, otimizar a estrutura do produto e formar uma solução one-stop com módulo de comunicação celular, Wi Fi & BT módulo, módulo GNSS, antena, plataforma de nuvem, etc. como um “supermercado do módulo”, apreende oportunamente a tendência geral da indústria da Internet das coisas, Receita em veículos, segurança inteligente, gateway, pagamento sem fio, laptop e outros campos aumentou; 2) Reforçar ainda mais a capacidade de gestão fina. A empresa continua a fortalecer a gestão interna e melhorar a eficiência da operação. A taxa de despesas durante o período é menor do que no mesmo período do ano passado, e a rentabilidade a longo prazo deve ser gradualmente aumentada.
A médio e curto prazo, a empresa tem forte certeza de crescimento – duas vantagens para consolidar o fosso da empresa
1) módulo supermercado & canal vantagens: a empresa organiza todas as principais linhas industriais do módulo IOT, cobrindo toda a cena + sistema completo, organiza amplamente canais em casa e no exterior, apreende profundamente o know-how da indústria, e cria um “módulo supermercado”, que se espera tomar a liderança em desfrutar dos dividendos da aplicação de indústrias subdivididas a jusante. Como líder de módulos, a empresa adere à estratégia de ampliação e expansão, cria a série de produtos mais completa de múltiplas categorias e sistemas, e está envolvida em uma ampla gama de campos de aplicação downstream, abrangendo Internet de veículos, pagamento móvel, casa inteligente, cidade inteligente, gateway sem fio, medidor inteligente, indústria inteligente, Jiangsu Nonghua Intelligent Agriculture Technology Co.Ltd(000816) e outros campos, incluindo celular 2 / 3 / 4 / 5G Lpwa e outros formatos e layout do sistema de vendas correspondente e mecanismo de resposta, “módulo supermercado” é digno de seu nome. Além disso, a empresa tem uma ampla gama de canais em casa e no exterior, tem uma profunda compreensão do know-how da indústria e pode responder às necessidades dos clientes em tempo hábil. Atualmente, o momento de desenvolvimento da indústria da Internet das coisas é bom, e existem muitos segmentos verticais de aplicação downstream com características de fragmentação. Uma vez que o ponto de surto aparece, espera-se que a empresa assuma a liderança na compreensão das necessidades dos clientes, faça uso dos produtos existentes e do know-how da indústria e aproveite rapidamente as oportunidades de crescimento.
2) a bordo primeiro movimento & vantagem de R & D: a empresa tem boa capacidade de R & D e vantagem de primeiro movimento, tem uma participação de mercado alta no negócio a bordo, e tem amplo espaço de desenvolvimento para veículos em rede inteligentes no futuro.O crescimento dos negócios relevantes da empresa é determinado. Atualmente, o negócio de veículos da empresa ocupa o primeiro lugar no mercado, existem muitas empresas cooperativas de veículos, os produtos são ricos e de alta qualidade, e a estabilidade e capacidade de conexão são garantidas para atender às necessidades de todos os tipos de clientes. Atualmente, o mercado global de veículos conectados à Internet inteligente inaugurará um período de rápido desenvolvimento, e a penetração geral do mercado de veículos da Internet da China tem enorme espaço para melhorar. O negócio de módulos de veículos sobrepostos é o primeiro a se beneficiar no processo de desenvolvimento, e a curva de crescimento da empresa é clara.
A longo prazo, a empresa tem amplo espaço de desenvolvimento no futuro – duas capacidades para garantir o crescimento futuro da empresa
1) capacidade de gestão de multas: o efeito pré das despesas de P & D da empresa é inicialmente refletido, e a capacidade de gestão de multas é gradualmente melhorada, o que se espera melhorar a rentabilidade no futuro. Com a promoção dos novos produtos da empresa, a taxa de custo a longo prazo tem espaço para diminuir; Ao expandir sua escala, a empresa está gradualmente melhorando sua capacidade geral de gerenciamento de multas, controle mais refinado sobre custos e despesas, tem um forte efeito de escala a longo prazo, e sua lucratividade a longo prazo deve ser gradualmente aumentada.
2) capacidade de desenvolvimento estratégico do ecossistema inteiro: capacidade de implantação estratégica do ecossistema inteiro = soft power abrangente + a capacidade de conquistar novos negócios. Entre eles, abrangente
“Soft power” inclui principalmente know-how da indústria, compreensão de fornecedores e clientes, etc; A capacidade de conquistar novos negócios é a transição gradual de equipamentos de hardware para design de soluções e serviços de plataforma. A concorrência de preços na indústria de módulos é feroz. É difícil melhorar significativamente a lucratividade simplesmente vendendo hardware de módulo. Na era de tudo Zhilian, tomando módulos como entrada, podemos realizar atualização de serviços e transformação fornecendo soluções personalizadas para plataforma de nuvem / indústria geral, Construir a capacidade de layout estratégico ecológico ajudará a aumentar o valor global das empresas e consolidar sua competitividade central. A empresa expande ativamente novos negócios. Novos negócios representados por negócios de antena, ODM negócios e cartão SIM foram maduros e operados. No futuro, com a melhoria adicional de toda a linha de implantação ecológica da empresa, há um amplo espaço de crescimento.
Previsão de lucros e notação de investimento
A Internet das coisas é uma pista de corrida dourada a longo prazo. Como empresa líder do módulo Internet das coisas, a empresa tem um layout profundo de toda a pista. Também tem vantagens competitivas significativas em faixas de alto limiar, como veículo e 5g, e tem um grande espaço para o desenvolvimento no futuro. Estima-se que a receita total da empresa de 2022 a 2023 será de 15,71 bilhões de yuans e 20,097 bilhões de yuans respectivamente, correspondendo a 1,8 vezes e 1,4 vezes de PS respectivamente, e o lucro líquido estimado será de 613 milhões de yuans e 910 milhões de yuans respectivamente, mantendo a classificação de “compra”.
Fatores de risco
O desenvolvimento da indústria da Internet das coisas não foi como esperado, a intensificação da concorrência na indústria da Internet das coisas desencadeou uma guerra de preços, e a epidemia de covid-19 se espalhou repetidamente
