\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 845 Shanghai Baosight Software Co.Ltd(600845) )
Evento: em 8 de março de 2022, a empresa divulgou o expresso de desempenho de 2021. Em 2021, a receita total foi de RMB 11,759 bilhões, com um aumento homólogo de 15,01%, o lucro líquido atribuível à matriz foi de RMB 1,819 bilhões, com um aumento homólogo de 35,92%, e o lucro líquido deduzido da matriz não atribuível foi de RMB 1,718 bilhões, com um aumento homólogo de 38,92%.
Comentários:
O desempenho estava em linha com as expectativas, e os projetos de fabricação inteligente e IDC foram constantemente promovidos
De acordo com o anúncio da empresa, a empresa realizou uma receita de 4,354 bilhões de yuans no quarto trimestre de 2021, um aumento homólogo de 14,20% e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 404 milhões de yuans, um aumento homólogo de 21,63%. O crescimento do desempenho da empresa vem principalmente do desenvolvimento de negócios do grupo Baowu e da melhoria da demanda de fabricação inteligente.A receita da empresa com automação, informatização e serviços de nuvem com alta margem de lucro bruto aumentou.
Em termos de fabricação inteligente, a empresa está profundamente envolvida em "fabricação inteligente + Internet industrial". a empresa expandiu-se de MES, ERP, Bi e outros softwares industriais para grande PLC na indústria metalúrgica. Grande PLC na indústria metalúrgica tem alto limiar e grande dificuldade. como a primeira empresa na China a layout grande PLC, a empresa provou plenamente que atingiu o nível líder da China no campo de controle industrial e fabricação inteligente, No futuro, haverá um grande espaço para expansão vertical e horizontal; Em termos de IDC, a empresa está promovendo ativamente a construção de salas de informática em bases importantes, como Xangai e Xuanhua.
Libere grande PLC na indústria metalúrgica, e líder de fabricação inteligente está pronto para ir
Após dez anos de pesquisa e desenvolvimento, a empresa lançou oficialmente grandes produtos PLC na indústria metalúrgica. Acreditamos que a liberação de produtos PLC Baoxin tem grande significado estratégico, o que significa que Baoxin gradualmente se transformou em uma empresa líder de fabricação inteligente. Antes, o mercado sempre pensou que o software industrial da empresa não poderia permitir a avaliação, principalmente por duas razões: 1) a empresa era apoiada principalmente pela Baowu e pela indústria siderúrgica; o mercado pensava que o mercado era relativamente único e o espaço de mercado tinha teto; 2) O software industrial da empresa é principalmente MES, Bi, ERP, etc. o mercado questionou a capacidade de software industrial da empresa.
Acreditamos que a liberação de produtos grandes PLC Baoxin é equivalente a provar que a empresa atingiu um nível líder no campo de controle industrial / software industrial na China. De duas dimensões: 1) o limiar de grande PLC é alto: grande PLC tem requisitos muito altos para estabilidade. Além das dificuldades técnicas, se os clientes estão dispostos a aceitá-lo é muito importante, A quota de mercado do PLC em grande escala da China está basicamente nas mãos da Siemens, Schneider e outras empresas europeias e americanas. A indústria do PLC é relativamente madura. As empresas gerais não estão dispostas a substituir o PLC facilmente por causa da estabilidade do negócio. Para Baoxin, Baowu tornou-se um cliente natural para o desenvolvimento de produtos Baoxin PLC. Após dez anos de testes e verificação, Baoxin criou sua força competitiva única; 2) Limiar alto do PLC na indústria da metalurgia do ferro e do aço: em todas as indústrias, os requisitos do PLC na indústria da metalurgia do ferro e do aço para a precisão e a estabilidade estão entre os topo.Para Baoxin, ser um PLC na indústria da metalurgia do ferro e do aço significa ter a força da expansão transversal da indústria. O lançamento de grande PLC na indústria de ferro e aço Baoxin é uma prova de sua própria força de software industrial. No futuro, a empresa terá um grande espaço para expansão "vertical e horizontal", expandir continuamente sua série de produtos verticalmente e expandir através das indústrias horizontalmente. Acreditamos que a avaliação de fabricação inteligente Baoxin precisa ser reformulada urgentemente, e há um grande espaço para lucro + melhoria da avaliação no futuro.
O negócio industrial da Internet continua a avançar, e os principais benefícios da promoção da estratégia de "neutralidade de carbono"
Apoiada pelo maior grupo de ferro e aço da China, a empresa é líder de software da indústria de ferro e aço da China. Desde 2016, a indústria de ferro e aço recuperou gradualmente e a lucratividade geral foi continuamente melhorada, fazendo com que as empresas siderúrgicas tenham a capacidade de transformar os sistemas originais de informação e automação; Ao mesmo tempo, o ritmo de M&A e reorganização da Baowu está acelerando.Com a transformação de 100 milhões de toneladas de inteligência digital Baowu, espera-se que a demanda por informatização e automação continue sendo liberada; Sob o pano de fundo da "neutralidade de carbono", as empresas siderúrgicas estão enfrentando grande pressão de transformação e atualização. Além disso, as empresas siderúrgicas também são capazes de investir despesas de capital para transformar e layout da Internet industrial, de modo a abrir espaço de longo prazo para os negócios industriais da empresa na Internet.
Já há cinco anos, Baoxin estabeleceu o departamento de projeto da indústria 4.0 para avançar o layout da tecnologia industrial da Internet. Em dezembro de 2020, a empresa lançou a plataforma industrial de Internet xin3plat desenvolvida de forma independente, promoveu o desenvolvimento de componentes "5S" de big data e concluiu a construção do projeto de demonstração de plataforma de controle inteligente interconectada (alto-forno) de fabricação de ferro; No início de 2021, a Baowu estabeleceu o Instituto de Pesquisa Industrial da Internet da China Baowu e o Centro de Big Data da China Baowu para trabalhar em conjunto com a Baoxin para coordenar o Projeto de Estrutura Industrial da Internet da Baowu e a pesquisa e desenvolvimento de tecnologia de ponta. Contando com a forte força de P & D acumulada no campo de software industrial e experiência profissional na indústria de ferro e aço por muitos anos, a empresa desenvolveu independentemente a plataforma industrial de Internet e plataforma de inteligência artificial, e construiu ativamente o ecossistema industrial de Internet da indústria de ferro e aço com iplat e eplat como as duas asas, abrindo uma nova faixa de crescimento e espaço de desenvolvimento mais amplo para o desenvolvimento futuro.
IDC tem uma dotação de capacidade única, está localizada na área central do país e tem pleno potencial de expansão
In the Shanghai Baosight Software Co.Ltd(600845) in-depth report "interpreting the long-term deterministic value of the new infrastructure leader from three major Expectation Differences", we clearly emphasize that the market usually attributes the single reason for Baoxin's success in IDC to resource endowment. We believe that the market does not fully recognize the company's unique IDC capability, which is mainly reflected in the combination of "resource endowment + industrial software capability". 1) Do ponto de vista da dotação de recursos: apoiada pela Baowu, a empresa tem vantagens únicas de recursos na aquisição de terra, água, eletricidade e consumo de energia; 2) Da perspectiva da capacidade de software industrial, a empresa é a única empresa no mercado para realizar todas as tarefas de forma independente, incluindo design (com Instituto de Design Meishan independente), construção e operação (a única empresa no mercado que conduz pesquisa independente abrangente e desenvolvimento de informatização e automação no campo de IDC), o que dá à empresa excelente capacidade de controle de custos e forte capacidade de operação e manutenção, As salas de computador da empresa são todas salas de computador de alta qualidade, que foram altamente afirmadas pelo governo municipal de Xangai, fornecedores upstream e clientes downstream. A empresa tem ideias de desenvolvimento estratégico claras, adere ao modelo auto construído, continua a expandir clientes diversificados de alta qualidade na linha de frente e desenvolve adequadamente o negócio base de clientes-chave, com forte potencial de expansão e lucratividade.
Previsão de lucros e notação de investimento
Como um líder de tecnologia dura com layout escasso em profundidade de "fabricação inteligente + Internet industrial + computação em nuvem IDC" na China, a empresa tem forte certeza de crescimento a longo prazo e está firmemente otimista sobre o espaço de desenvolvimento a longo prazo da empresa. Estima-se que o lucro líquido da empresa de 2022 a 2023 será de 2,234 bilhões de yuans e 2,938 bilhões de yuans respectivamente, correspondendo a 32,28 vezes e 24,55 vezes de PE, mantendo a classificação de "comprar".
Fatores de risco
Construção e lançamento da IDC ficaram aquém das expectativas, reestruturação da Baowu e fusões e aquisições ficaram aquém das expectativas e desenvolvimento de 5g ficou aquém das expectativas
