\u3000\u30 Xuchang Ketop Testing Research Institute Co.Ltd(003008) 96 Imeik Technology Development Co.Ltd(300896) )
Visão geral do evento. Em 7 de março, a empresa divulgou seu relatório anual de 2021.Em 2021, a empresa alcançou receita de 1,448 bilhão de yuans, um aumento homólogo de 104,13%, lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 958 milhões de yuans, um aumento homólogo de 117,81%, receita de 425 milhões de yuans / + 73,46% no quarto trimestre e lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 249 milhões de yuans / + 68,24% Ao mesmo tempo, a empresa anunciou que o plano de distribuição de lucros para 2021 é distribuir dividendos em dinheiro de RMB 21,00 (incluindo impostos) a todos os acionistas para cada 10 ações com base em 216 milhões de ações.
Produtos + canais são conduzidos pelo mesmo, e os principais produtos estão em um canal de rápido crescimento. Subprodutos: ao longo do ano, os produtos da solução dominados pelo sistema hi alcançaram receita de 1,046 bilhão de yuans / + 133,84%, e os produtos do gel, incluindo o ácido hialurônico de longa ação baonida e umedecimento Angel alcançaram receita de 385 milhões de yuans / + 52,80%. Atualmente, os dois produtos representam 70% e 30%, e os produtos da solução 2021h2 / gel alcançaram receita de 575 / 237 milhões de yuans. Sub canais: a receita anual de vendas diretas / distribuição atingiu 883 / 564 milhões de yuans respectivamente, com um aumento anual de 104% / 103%. Os dois modos representaram 61,01% e 38,99% da receita. Subregiões: China Oriental / China Norte / China Sul / China Central alcançou receita de RMB 6,48 / 1,94 / 1,65 / 151 milhões respectivamente, com um aumento homólogo de 125,27% / 62,99% / 111,51% / 94,57%, representando 44,75% / 13,33% / 11,39% / 10,42% da receita respectivamente. Além disso, atualmente, a indústria de beleza médica da China está em um período de rápida penetração e, sob o atual contexto de política de aperto, espera-se que o mercado de produtos da empresa, como produtos escassos e compatíveis, se expanda novamente.
A qualidade do lucro é alta, e o R & D interno + expansão externa é continuamente promovido. A margem de lucro bruto das vendas anuais da empresa é de 93,70% / + 1,53pct, sendo que a margem de lucro bruto dos produtos solução/gel é de 93,82% / 94,55%, respectivamente, com um aumento homólogo de + 1,37pct / + 2,61pct; A taxa de juro líquida anual é de 66,12% / + 5,02pct. Entre eles, a margem de lucro bruta das vendas trimestrais do quarto trimestre é de 94,07% / + 0,69pct, e a margem de lucro líquido é de 58,58% / – 2,04pct, o que se deve principalmente ao apoio de recursos fornecido pelo novo produto Rubai angel, bem como ao aumento do investimento em P&D e salário dos funcionários. Despesas: as despesas anuais de I & D foram de 102 milhões / + 48,51%, e a taxa de despesas de I & D atingiu 7,07%. A despesa de vendas é de 156 milhões de yuan / + 120%, e a taxa de despesa de vendas é de 11% / + 1PCT, que é principalmente devido ao aumento do salário da equipe de vendas e despesas relacionadas à promoção de vendas; A taxa geral é de 4% / – 2pct. Atualmente, a empresa tem um total de 45 patentes, incluindo 25 patentes de invenção. Há 236 pessoas de vendas e marketing. Por um lado, é propício à expansão gradual do mercado externo da pharmon Ltd. com um patrimônio líquido de RMB 4,2 bilhões durante o período de relato; por outro lado, é propício à expansão gradual de seus produtos no exterior com um patrimônio líquido de RMB 2,5 bilhões; Ao mesmo tempo, Beijing Norbert e Beijing Rongzhi biologia tornaram-se 100% subsidiárias de propriedade integral da empresa a partir de 49% de capital; Lidocaine tetracaine creme para anestesia local da pele intacta antes da cirurgia superficial da pele adulta recebeu aprovação clínica em outubro de 2021.
Sugestão de investimento: a empresa tem sido profundamente envolvida na indústria médica e de beleza por muitos anos, com matriz rica de produtos de ácido hialurônico + agulha de beleza infantil + linha de implante, construção de canal maduro, sistema de treinamento de alta qualidade e eficiente e promoção contínua e em grande escala; Com pesquisa e desenvolvimento contínuos e inovação, o crescimento de relé de toxina botulínica + liraglutido e outros produtos é iminente.Espera-se que a empresa melhore continuamente sua participação de mercado em virtude de seu layout de produtos prospectivos e vantagens de licença. Esperamos que o EPS da empresa em 22-24 anos será de 6,93 / 10,07 / 13,48 yuan, e o PE correspondente será 68 / 47 / 35x respectivamente. A empresa tem bom crescimento e certeza, e mantém a classificação “recomendada”.
Dica de risco: a macroeconomia está em baixo, a concorrência da indústria está intensificada e a incubação de novos produtos é menor do que o esperado.
