\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 519 Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) )
Evento:
A empresa anunciou seus dados de negócios e realizou uma receita operacional total de cerca de 20,2 bilhões de yuans de janeiro a fevereiro de 2022, com um aumento anual de cerca de 20%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de cerca de 10,2 bilhões de yuans, um aumento anual de cerca de 20%.
Principais pontos de investimento:
Em 2022, a empresa alcançou com sucesso um “bom começo” e está otimista sobre a aceleração do crescimento anual do desempenho. Levando em conta os quatro fatores a seguir, acreditamos que a empresa tem uma alta probabilidade de acelerar seu desempenho em 2022, e a receita / lucro anual deve aumentar em cerca de 20% ano a ano: 1) o desempenho da empresa em 2021 permanece forte, a melhoria estrutural e o efeito do aumento de preços não padrão não foram totalmente liberados, então esperamos que esta parte do dividendo seja realizada em 2022; 2) De acordo com o cálculo da produção de licor base no passado, a oferta disponível e as vendas de licor Maotai este ano aumentaram 10% ~ 15% ano a ano; 3) A empresa continua a promover a construção de canais de marketing direto e de fornecimento direto. 4) A introdução de tesouros atualizados, Maotai 1935 e outros novos produtos também contribuiu para a receita incremental.
A expectativa de aumento de preço não foi cumprida, mas a empresa tem capacidade e espaço para aumentar o preço. Desde dezembro passado, a empresa aumentou o preço de produtos de alta qualidade, zodíaco, ano, exportação e série de vinhos, exceto 53 ° voando céu; Ao mesmo tempo, o ritmo de pagamento e entrega é mais lento do que nos anos anteriores, e o contrato anual do revendedor não foi determinado. Com base nos sinais acima, acreditamos que a possibilidade de aumento direto dos preços da Feitian não pode ser completamente descartada atualmente, e a forma e o tempo do aumento dos preços não podem ser previstos. No entanto, Maotai tem forte demanda por consumo, investimento e cobrança, goza de poder de preços de mercado, e a empresa tem a capacidade e espaço para aumentar os preços, que também é o fator central que sustenta a avaliação da empresa.
A ação de reforma continua a ser implementada e a energia potencial líder é continuamente liberada. Atualmente, o licor high-end retornou ao crescimento constante do crescimento elástico (essencialmente determinado pela oferta e demanda).Sob uma série de medidas tomadas pela nova gerência, o preço de atacado de Maotai caiu benigno, e espera-se estabilizar entre 2500 e 3000 yuans no futuro, o que é propício para o desenvolvimento saudável e sustentável do mercado consumidor Maotai. Em 24 de setembro de 2021, o novo presidente tomou posse. Desde que assumiu o cargo, o presidente Ding tem promovido continuamente reformas orientadas para o mercado e melhorado continuamente a gestão da empresa. A divulgação de dados de negócios tem estabilizado a confiança do mercado de capitais. Além disso, Província de Guizhou claramente propõe que o valor acrescentado da indústria de bebidas alcoólicas na província não será inferior a 20% em 2022. Maotai assumirá responsabilidades mais importantes sob o pano de fundo da base alta geral de licor de molho e a limpeza contínua de licor de molho pequeno.
A gestão das empresas de previsão de lucro e classificação de investimento continua a melhorar, o desempenho é altamente determinista e tem a expectativa de aumento de preços, por isso continuam a fazer recomendações firmes. Estima-se que o EPS da empresa de 2021 a 2023 será 41,87 / 50,26 / 57,40 yuan, e o PE correspondente será 42 / 35 / 31 vezes respectivamente, dando uma classificação de “comprar”.
1) a situação epidêmica suprime repetidamente a demanda da indústria; 2) A macroeconomia flutua muito; 3) Alterações nas políticas industriais; 4) O efeito de implementação do trabalho de marketing não atende às expectativas; 5) A expectativa do mercado de aumento de preços causou volatilidade.
