\u3000\u30 Xuchang Ketop Testing Research Institute Co.Ltd(003008) 96 Imeik Technology Development Co.Ltd(300896) )
Principais pontos de investimento
Resumo do desempenho: a empresa divulgou o relatório anual de 2021. Em 2021, a receita foi de 1,45 bilhão de yuans, um aumento ano a ano de + 104,1%, o lucro líquido atribuível à matriz foi 960 milhões de yuans, um aumento ano a ano de + 117,8%, após dedução de sem fins lucrativos, foi de cerca de 910 milhões de yuans, um aumento ano a ano de + 115,6%, e o fluxo de caixa das atividades operacionais foi de 940 milhões de yuans, um aumento ano a ano de 121,4%; 21q4 alcançou uma receita de 430 milhões de yuans em um único trimestre, um aumento ano a ano de cerca de + 72%, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 250 milhões de yuans, um aumento ano a ano de 66,7%, que foi de cerca de 240 milhões de yuans após a dedução.
Trimestralmente, a receita 21q3 / Q4 da empresa foi de 390 milhões de yuans e 430 milhões de yuans respectivamente, com uma taxa de crescimento anual de 75,1% e 73,5%, respectivamente. Em termos de produtos, a receita operacional de produtos de injeção de solução foi de 1,05 bilhão de yuans, representando cerca de 72,4%, e o lucro bruto aumentou 136,6% ano a ano; Os produtos de injeção de gel alcançaram uma receita operacional de 385 milhões de yuans, representando cerca de 26,6% da receita, e o lucro bruto aumentou 56,2% ano após ano. Contando com o layout diferenciado do atual produto líder hi Ti duo SKU, a empresa atende às necessidades de vários segmentos de mercado, o efeito de escala continua a ser refletido, e a margem de lucro bruta em um único trimestre atinge uma nova alta.
A matriz do produto da diferenciação da produção promove o crescimento do desempenho, e os canais maduros ajudam a promoção do mercado. A matriz de produtos da empresa é rica e diferenciada, podendo atender diferentes necessidades dos consumidores. Produto estrela “Hi body” continua a ser vendido em grandes quantidades, monopolizando o mercado de enchimento padrão de pescoço; A nova e pesada agulha Tongyan “anjo umedecidor” tem os efeitos duplos de enchimento e regeneração. Foi promovida com sucesso após ser aprovada para listagem em junho de 2021. Esperamos que “Hi body” mantenha a taxa de crescimento atual no futuro, e “anjo umedecidor” tem o potencial de se tornar um novo modelo popular e alcançar volume rápido. A empresa tem uma equipe de vendas madura para promover a médicos da indústria, operadores de instituições médicas e americanas e consumidores através de Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) canais diferentes. No final de 2021, a empresa contava com 236 funcionários de vendas e marketing, abrangendo cerca de 5000 instituições médicas e de beleza em 31 províncias, cidades e regiões autônomas em todo o país. A equipe profissional das vendas e os canais maduros do mercado ajudam a promover os produtos da empresa.
A pesquisa e desenvolvimento de novos produtos foi acelerada, estabelecendo as bases para o desenvolvimento a longo prazo. Em 2021, as despesas de P & D da empresa foram de 100 milhões de yuans, um aumento anual de + 64,5%. Até o final de 2021, o pessoal de I&D da empresa representava 23,08% do número total da empresa, tendo acumulado 45 patentes, incluindo 25 patentes de invenção; Além disso, a empresa continua a promover a fusão e aquisição da huansbio, Coreia do Sul, e espera-se expandir a linha de produtos de toxina botulínica tipo A e enriquecer o padrão do produto no futuro. A empresa tem um layout claro de produtos pesados dentro de 3 ~ 5 anos, e fortalece continuamente a capacidade de P & D para estabelecer as bases para o desenvolvimento a longo prazo.
Previsão de lucro: espera-se que o produto popular da empresa “Hi body” mantenha o crescimento rápido da receita no futuro.Os produtos derivados “agulha panda” e “anjo branco” da agulha Tong Yan têm o potencial de se tornar grandes produtos únicos e serão rapidamente promovidos para trazer aumento da receita para a empresa. Estima-se que o crescimento da receita do negócio existente da empresa nos próximos três anos será 68,57%, 52,23% e 44,38%, respectivamente. O lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 será de 1,31 bilhão de yuans, 2,02 bilhões de yuans e 2,9 bilhões de yuans respectivamente, e EPS será de 6,06 yuan, 9,34 yuan e 13,40 yuan respectivamente.
Aviso de risco: o risco de queda do preço do produto, o risco de progresso da investigação e desenvolvimento inferior ao esperado e o risco de acidentes médicos graves.
