\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 519 Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) )
Evento: a empresa anunciou que após a contabilidade preliminar, nos primeiros dois meses de 2022, a empresa alcançou uma receita operacional total de cerca de 20,2 bilhões de yuans, um aumento de cerca de 20% ano a ano; O lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa listada foi de cerca de 10,2 bilhões de yuans, um aumento anual de cerca de 20%.
Espera-se que a taxa de juros líquida atribuível à empresa-mãe atinja um recorde de alta no primeiro trimestre, e o desempenho da não-padrão e Maotai 1935 é brilhante. A taxa de juro líquida atribuível à empresa-mãe de janeiro a fevereiro foi de cerca de 50,50%, superior à do primeiro trimestre dos anos anteriores, principalmente devido à contínua modernização da estrutura. De acordo com a pesquisa do canal local, durante o Festival da Primavera em Maotai, as vendas dinâmicas são estáveis, o preço é estável, o estoque continua a manter sua posição e o padrão de oferta curta permanece inalterado. O canal Maotai 1935, um novo produto único, é rentável e tem impulso suficiente, o que se espera contribuir com um novo pólo de crescimento para Maotai. Em termos de não-padrão, o feedback do canal mostra que o ritmo de ganhar dinheiro e colocá-lo no zodíaco chinês, produtos de alta qualidade e o 15º ano de Maotai é significativamente mais rápido do que nos anos anteriores.
Ajuste a estrutura e aumente o preço, libere a produção do licor base e acelere o desenvolvimento em 2022. No ano passado, a empresa lançou sucessivamente medidas estratégicas para produtos únicos de grande porte de alta qualidade, demonstrando a determinação da empresa em atualizar a estrutura do produto. Recentemente, os preços de novos tesouros Maotai e licor envelhecido também aumentaram nos últimos 15 anos. Em 20172018, a produção de licor base foi de 4280049700 toneladas, respectivamente, com um aumento homólogo de 8,9% / 16,0%. O volume de vendas de licor acabado em 2022 está garantido. Com base no acima exposto, espera-se que os produtos da empresa aumentem tanto o volume quanto o preço em 2022, e o desempenho pode ser acelerado.
A nova gestão é ativa e empreendedora, e espera-se que a empresa inaugure um período de desenvolvimento de alta qualidade. Depois de assumir o cargo, Ding Xiongjun, o novo presidente, tem sido proativo e frequente nas políticas de reforma e, com um estilo mais aberto, pragmático e empreendedor, tem continuado a transmitir um sinal positivo sobre o desenvolvimento de Maotai para o mercado. No nível do canal, a empresa mantém o mercado com meios mais orientados para o mercado, o preço é controlado, o retorno racional é realizado e a pressão da opinião pública é reduzida. Em geral, a capacidade de produção de licor base da empresa continua a expandir-se, e a nova promoção de Maotai 1935 e Zhenjiu trouxe novos pólos de crescimento. Espera-se realizar o aumento simultâneo de volume e preço. A empresa pode inaugurar um período de aceleração de desempenho de desenvolvimento de alta qualidade no futuro.
Sugestão de investimento: o desempenho 2021q4 da empresa é acelerado, a receita é acelerada nos dois primeiros meses de 2022, o alto crescimento do desempenho é garantido e a classificação Buy-A continuará a ser mantida. Ajuste a previsão de ganhos por ação da empresa de 2021 a 2022 para 41,41 yuan e 49,40 yuan, e ajuste o preço-alvo de seis meses para 2400 yuan, o que equivale a 41x relação P / E em 2023.
Dica de risco: riscos fiscais de política e consumo, o risco de que o efeito de controle do canal Maotai não atenda à expectativa, e o risco de que a expectativa de aumento de preço falhe
