\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 897 Wenzhou Yihua Connector Co.Ltd(002897) )
Espera-se que o tamanho do mercado de conectores da China atinja US $ 29 bilhões em 2022, e o conector de alta velocidade da empresa tem a vantagem de primeiro movimento: de acordo com a previsão do Instituto de Pesquisa da Indústria Empresarial da China, o tamanho do mercado de conectores da China aumentou de US $ 14,7 bilhões em 2015 para US $ 29 bilhões em 2022, com CAGR de 10,2%. Com as vantagens de baixo custo, perto dos clientes e resposta flexível, os fabricantes chineses estão gradualmente expandindo sua participação no mercado internacional de conectores. A empresa estabeleceu parceria de longo prazo com muitas empresas famosas no mundo, tais como Huawei, ZTE, Foxconn, Honeywell, Flextronics, anbofu, Zhibang, Qiji, Heshuo, Hangzhou Hikvision Digital Technology Co.Ltd(002415) , oppo, Xiaomi, APTIV, Huawei, GKN, Byd Company Limited(002594) , Geely e assim por diante. No campo dos conectores de comunicação de alta velocidade, a empresa agarra as oportunidades de desenvolvimento da indústria e concentra-se no R & D e fabricação de módulos de comunicação óptica 5g, 6G e 5gsfp e SFP + produtos da série com direitos de propriedade intelectual independentes completos foram desenvolvidos com sucesso e passaram vários testes de desempenho de clientes-chave.A capacidade técnica de P & D e nível de produção enxuta estão na posição de liderança na indústria. Atualmente, a empresa é uma das poucas empresas na China a realizar a produção em massa de conectores de alta velocidade.
Em 2025, o espaço global do mercado do suporte de rastreamento fotovoltaico deve estar perto de 60 bilhões de yuans, e a receita de negócios do suporte Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) da empresa é de 44,3%. De acordo com dados da woodmackenzie, o embarque global do suporte de rastreamento fotovoltaico chegará a 44gw em 2020. De acordo com a previsão do Huajing Industry Research Institute, a remessa global de suporte de rastreamento fotovoltaico atingirá 110gw em 2025, com um espaço de mercado de quase 60 bilhões de yuans. No futuro, o aumento da nova capacidade instalada de fotovoltaica continuará a impulsionar a demanda do mercado de suporte de rastreamento fotovoltaico. Em outubro de 2019, a empresa adquiriu 100% de capital da nova energia Yihua e entrou no negócio de suporte de rastreamento fotovoltaico. Os principais clientes incluem nextracker, gamechangesolar, FTC e outros fabricantes líderes no campo de sistemas fotovoltaicos globais. Em 2020, a nextracker representou 29% das remessas globais de rastreadores fotovoltaicos, ficando em primeiro lugar no mercado. Outros clientes da empresa, como gamechangesolar e FTC, estão entre os melhores. Em novembro de 2020, a Yihua investiu nova energia e estabeleceu uma subsidiária Tianjin para apoiar a expansão do negócio de suporte fotovoltaico da empresa no mercado chinês. Em julho de 2021, a empresa adquiriu Shengwei desenvolvimento de nova tecnologia de energia (Tianjin) Co., Ltd. para aprofundar o layout da China. A receita operacional da empresa 2021h1 do negócio de suporte Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) atingiu 850 milhões de yuans, representando 44,3%. O Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) bracket da empresa entrou em um período de rápido desenvolvimento, que injetará nova vitalidade no desenvolvimento da empresa.
Desenvolvimento independente de moldes de precisão e vantagens óbvias da capacidade de produção: a empresa tem a vantagem do desenvolvimento independente de moldes de precisão. Atualmente, a precisão de usinagem de peças de molde pode atingir 0,002mm e tem a capacidade de desenvolver 128 moldes de precisão de furos com um molde, que atingiu o nível líder na indústria de moldes de conector de precisão. Ao mesmo tempo, a empresa organiza o desenvolvimento e a produção de moldes na forma de operação da linha de montagem.Todas as peças dividem estritamente seu trabalho e cooperam para fortalecer a eficiência do desenvolvimento de moldes e encurtar o ciclo de abertura do molde, de modo que a empresa tenha a capacidade de responder rapidamente às necessidades dos clientes. O ciclo geral de desenvolvimento de moldes da empresa é de 25 dias, e o ciclo de desenvolvimento de algumas amostras de moldes pode chegar a menos de 7 dias no mais rápido possível. A empresa dispõe de reservas de capacidade suficientes. De acordo com o site oficial da empresa, a capacidade de produção dos produtos da série plug da empresa ocupa o primeiro lugar na mesma indústria, com uma participação de mercado de 40% em 2020, uma capacidade de produção anual de cerca de 1 bilhão de PCs e um valor de produção anual de cerca de 80 milhões. Os produtos da série Socket são produzidos em bases de produção de Wenzhou e Dongguan respectivamente, com uma capacidade de produção anual de cerca de 800 milhões de PCs e um valor de produção anual de cerca de 600 milhões de PCs. A força de P & D da empresa, capacidade de produção e vantagens de desenvolvimento independente fornecerão garantia para o crescimento do desempenho da empresa.
Sugestão de investimento: estimamos que a receita operacional da empresa de 2021 a 2023 será de 4,319 bilhões de yuans (+ 32,2%), 5,556 bilhões de yuans (28,6%) e 6,912 bilhões de yuans (+ 24,4%), respectivamente; Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe seja de 192 milhões de yuans (+ 6,4%), 314 milhões de yuans (+ 64,0%), 424 milhões de yuans (+ 34,9%) e o EPS correspondente seja de 1,12/1,84/2,48 yuan respectivamente. Usamos o método de avaliação do segmento para avaliar a empresa. Estima-se que o valor de mercado alvo da empresa em 2022 será de 8,445 bilhões de yuans, correspondendo a pe26,6 bilhões de yuans em 202289 vezes, correspondendo ao preço alvo de 49,48 yuan em 2022, mantendo a classificação de investimento “Buy-A”.
Dicas de risco: riscos de intensificação da concorrência no mercado, menor demanda do que o esperado, menos do que o esperado pesquisa e desenvolvimento de novas tecnologias e desenvolvimento de novos produtos, flutuações nos preços das matérias-primas e flutuações cambiais
