\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 238 Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) )
Principais pontos de anúncio: Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) 2 meses, a produção de automóveis de passageiros foi de 151901, com uma relação mês a mês de + 46,50% / – 30,51%, respectivamente; O volume de vendas foi de 143434, com uma relação mensal de 36,58% / – 39,52%, respectivamente. Entre eles, 1) a produção da GAC Honda em fevereiro foi de 60633 veículos, com uma relação mês a mês de + 39,52% / – 19,51%, respectivamente; O volume de vendas foi de 57102, com uma relação mês a mês de + 39,06% / – 27,25%, respectivamente. 2) A produção da GAC Toyota em fevereiro foi de 56269 veículos, com uma relação mensal de + 38,36% / – 38,12%, respectivamente; O volume de vendas foi de 50100 veículos, com uma relação mensal de + 20,72% / – 49,85%, respectivamente. 3) A produção do motor GAC em fevereiro foi de 23013 veículos, com relação mensal de + 59,85% / – 28,56%, respectivamente; O volume de vendas foi de 23793 veículos, com uma relação mês a mês de + 73,53% / – 34,93%, respectivamente. 4) A produção de GAC no mesmo mês foi de + 86,41% e a de EA no mesmo mês foi de + 28,55%; O volume de vendas foi de 8526, com uma relação mês a mês de + 163,23% / – 46,82%, respectivamente.
O lote de produção geral da GAC teve um bom desempenho ano a ano, e o ea’an da GAC continuou a crescer alto ano a ano: 1) do ponto de vista das marcas, o lote de produção da GAC motor teve um desempenho melhor do que o grupo como um todo ano a ano. GAC ea’an: o lote de produção continuou a crescer rapidamente ano a ano. Em 14 de fevereiro, a expansão da capacidade da fase II da planta ea’an foi concluída. Esperamos que o progresso da entrega seja ainda mais acelerado após a conclusão da expansão. Guangfeng: as vendas por atacado e varejo em fevereiro atingiram uma nova alta em fevereiro. Entre os principais modelos, Toyota Saina vendeu 4120 veículos em fevereiro, com uma relação mês a mês de – 23,69%; Highlander vendeu 7115 veículos em fevereiro, com uma relação mês a mês de + 12,7% / – 46,05% (os dados de crescimento homólogo vieram da conta pública da empresa, o mesmo abaixo); Camry vendeu 14228 veículos em fevereiro, com uma relação mês a mês de + 64,0% / – 49,23%, respectivamente. O primeiro SUV compacto fenglanda da THGA acumulou 11000 pedidos desde sua listagem em 12 de fevereiro; O volume de vendas dos modelos híbridos foi de 16024, um aumento homólogo de + 128,6%. Guangben: o volume de vendas dos principais modelos acordo em fevereiro foi de 16588, com uma relação mês a mês de + 79,47% / – 5,76% respectivamente; A Haoying vendeu 11715 veículos em fevereiro, com uma relação mês a mês de + 14,11% / + 1,17%, respectivamente; Binzhi vendeu 10177 veículos em fevereiro, com uma relação mês a mês de – 4,26% / – 44,68%, respectivamente. 2) Em termos de tipos de veículos, o lote de produção MPV aumentou ano a ano impulsionado por novos produtos independentes / joint venture. O lote de produção de automóveis em Fevereiro foi de 6505762347 respectivamente, com um aumento homólogo de + 49,33% / + 40,84% e um aumento mensal de – 37,65% / – 44,17%; O lote de produção mensal de MPV2 foi de 1294315032 veículos respectivamente, com um aumento homólogo de + 102,52% / + 157,53% e um aumento mensal de – 24,47% / – 17,47%, respectivamente; O lote de produção mensal de suv2 foi de 7290166055 veículos respectivamente, com aumento homólogo de + 37,53% / + 20,28% e aumento mensal de – 23,90% / – 38,43%.
Reposição geral do grupo: de acordo com o nosso sistema de inventário auto-construído, em fevereiro Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) reabastecimento total do inventário, o inventário da empresa no mês atual foi de + 8467 (em comparação com janeiro). O inventário das empresas guangben / Guangfeng / GAC motor / ai’an no mês atual foi + 3531 / + 6169 / – 780 / + 8 respectivamente (comparado com janeiro).
Previsão de lucro e classificação de investimento: esperamos que com o lançamento do motor GAC + GAC ea’an novo modelo, uma nova rodada de ciclo do produto continue a ser lançada em grandes quantidades, eo ciclo de modelos japoneses será forte, que deve continuar a melhorar.Mantemos nossa expectativa de lucro líquido atribuível à empresa-mãe de Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) 2021 a 2023, que é de 6,5/9/11 bilhões de yuans, com um aumento anual de + 8,9% / + 38,3% / + 23,0% respectivamente; O EPS correspondente de 2021 a 2023 é 0,62/0,86/1,06 yuan e PE é 19/14/11 vezes. Por um longo tempo, ainda insistimos em otimistas sobre o ciclo de carros novos independentes + japoneses da GAC, continuar a aumentar o volume e manter a classificação Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) “buy”.
Aviso de risco: o controle de epidemias no exterior é inferior ao esperado; A procura por automóveis de passageiros é inferior ao esperado.
