\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 238 Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) )
Evento: Recentemente, Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) lançou o expresso de produção e vendas em fevereiro de 2022: a empresa produziu e vendeu 151919 e 143464 veículos respectivamente, com um aumento homólogo de 46,16% e 36,47%.
Liangtian manteve um crescimento de alta qualidade em fevereiro: 1) GAC Toyota alcançou produção e vendas de 56269 e 50100 veículos respectivamente em fevereiro, com um aumento anual de 38,36% e 20,72%. A taxa cumulativa de crescimento homólogo de janeiro a fevereiro foi de 14,24%. A alta qualidade da GAC Toyota reflete-se no aumento da proporção de modelos híbridos e emblemáticos. Guangfeng varejo 16024 modelos híbridos em fevereiro, representando 30,2% de suas vendas no varejo. De janeiro a fevereiro de 2022, os veículos híbridos representaram 28,3%, enquanto de janeiro a fevereiro de 2021, os veículos híbridos representaram apenas 14,1%. O volume total de vendas de hanlanda, Saina e Camry em fevereiro de 2022 foi de 25463, representando mais de 50%. De janeiro a fevereiro de 2022, a proporção cumulativa foi de 48,0%, enquanto o volume de vendas dos três principais modelos de janeiro a fevereiro de 2021 foi de 31%. O aumento da proporção de modelos híbridos e emblemáticos será benéfico para melhorar a imagem da marca e qualidade de operação do GAC Toyota. 2) A GAC Honda produziu e vendeu 60633 e 57102 veículos respectivamente em fevereiro, com uma taxa de crescimento homólogo de 39,52% e 39,06%, respectivamente, e a taxa cumulativa de crescimento homólogo das vendas de janeiro a fevereiro de 2022 também foi de 14,2%. O desenvolvimento de alta qualidade da GAC Honda reflete-se na rápida recuperação da produção e vendas. Quando o chip ainda é afetado, a produção e vendas da GAC Honda em fevereiro atingiu uma nova alta em fevereiro ao longo dos anos. De acordo com nossa pesquisa sobre a geração de modelos de guangben e o plano de lançamento de novos modelos Dongfeng Honda, inferimos que guangben também entrará no período de lançamento de novos produtos este ano, como Binzhi, haoying e SUV novo. (ver Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) ( Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) ) série de relatório de profundidade 5: ressonância direcional CO da placa de joint venture 20211024 para detalhes)
Desenvolvimento de alta qualidade do motor ea’an e GAC: 1) em fevereiro, a produção e as vendas de ea’an foram 8534 e 8526 respectivamente, com um aumento homólogo de 186,28% e 163,23%, respectivamente. Considerando o impacto da expansão da capacidade da segunda fase da planta gac-e’an de 31 de janeiro a 14 de fevereiro sobre a capacidade existente, o desempenho das vendas é bom. Esperamos que com o lançamento de nova capacidade de produção, o volume de vendas de ea’an continue a aumentar. 2) Em fevereiro, o motor GAC produziu e vendeu 23013 e 23793 veículos respectivamente, com um aumento homólogo de 59,85% e 73,53%, respectivamente. O desempenho de vendas da GAC motor em fevereiro foi significativamente melhor do que o da indústria (de acordo com a Federação de Passageiros, o atacado de automóveis de passageiros em fevereiro deve aumentar 31% em relação ao ano anterior). A recuperação completa do motor GAC é iminente, e a entrega em larga escala de novos gs8, leopardo sombra e M8 ainda são restritos por chips. De acordo com a conta pública oficial da GAC motor, as encomendas cumulativas de leopardo sombra no final de dezembro de 2021 ultrapassaram 70000 e, de acordo com a estimativa de dados cumulativos de entrega, as encomendas em mão de leopardo sombra ainda são suficientes. No segundo semestre de 2022, o novo sistema híbrido gmc2 do motor GAC 0. com a produção em massa de novos produtos tais como emkoo, a recuperação geral de trompetchi está a caminho.
Previsão de lucros e classificação de investimento da empresa: Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) 2 mês é melhor do que o desempenho de vendas da indústria, que é o resultado de esforços conjuntos de sua joint venture e setores independentes. Acreditamos que o setor de joint venture da empresa entrará no estágio de aceleração do crescimento, e o setor independente entrará também no estágio de recuperação substancial e abrangente. Continuamos a ser otimistas sobre as perspectivas de desenvolvimento de médio e longo prazo de Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) . Esperamos que o lucro líquido da empresa de 2021 a 2023 seja de 7,27 bilhões de yuans, 12,89 bilhões de yuans e 15,75 bilhões de yuans respectivamente, correspondendo a EPS de 0,70, 1,25 e 1,52 yuan. De acordo com os preços de fechamento de a e h em 7 de março de 2022, o PE das ações GAC A são 17, 10 e 8 vezes respectivamente, e o PE das ações GAC H são 8, 4 e 4 vezes respectivamente, mantendo a classificação “fortemente recomendada” das ações GAC A e GAC H.
Dica de risco: a demanda do setor é lenta, os novos modelos da empresa são menores do que o esperado e o desenvolvimento de novos veículos de energia é menor do que o esperado.
