\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 519 Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) )
Conclusão fundamental
De janeiro a fevereiro, deu um bom começo, e o desempenho da receita aumentou cerca de 20%. Na noite de 7 de março, a empresa anunciou que durante o Festival da Primavera de 2022, a demanda do mercado era forte e as vendas dinâmicas eram brilhantes, o que alcançou com sucesso um “bom começo”. De acordo com a contabilidade, de janeiro a fevereiro de 2022, a empresa alcançou uma receita operacional total de cerca de 20,2 bilhões de yuans, um aumento de cerca de 20% ano a ano; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de cerca de 10,2 bilhões de yuans, um aumento de cerca de 20% ano a ano. Foi impulsionado por vários fatores, tais como limpar o inventário do canal antes do ano, a empresa continuou a aumentar o investimento de marketing direto e promover ativamente a atualização da estrutura do produto. Com base neste cálculo, a receita da empresa de janeiro a fevereiro de 2021 é de cerca de 16,8 bilhões de yuans. Considerando o efeito base trazido pelo aumento do preço de bebidas não padronizadas, bebidas em série e distribuição total em março do ano passado, a receita da empresa deve crescer em quase 20% em 2022q1.
O inventário é baixo e o preço é forte, e a oferta e comercialização de Maotai continuam a florescer em torno do Festival da Primavera. Desde este ano, a tendência de preços de grama dispersa e grama box tem sido estável.A queda de preços antes e depois do Festival da Primavera não é significativa, e flutua em uma pequena faixa com a demanda real do mercado. De acordo com o feedback da pesquisa de vários canais, a demanda de Maotai é a mais forte durante o Festival da Primavera. Após o festival, a maioria dos canais completou uma nova rodada de pagamento, a oferta de canais está em falta, e há estoque zero em alguns mercados.
No primeiro trimestre, o investimento não padronizado aumentou, e as vendas dinâmicas vigorosas em 1935 adicionaram impulso de crescimento. De acordo com o feedback da pesquisa do canal, os preços nos 15 anos após o festival foram planos mês a mês, e os preços do ano do tigre e produtos de alta qualidade caíram ligeiramente mês a mês. Recentemente, a oferta aumentou fortemente e a demanda diminuiu. O novo produto 1935 foi lançado com base em Zunyi 1935, com cultivo de mercado suficiente e alta popularidade do consumidor. Esperamos contribuir com cerca de 5 bilhões de yuans de receitas fiscais em todo o ano, adicionando impulso ao crescimento do desempenho da empresa.
Sugestão de investimento: em 2022, o dividendo da reforma será sobreposto em grandes quantidades, e o desempenho anual deverá aumentar rapidamente, o que será verificado gradualmente no primeiro trimestre. O baixo estoque após o festival reforçou a confiança de reabastecimento em março, e a alta perspectiva do mercado continuou. A probabilidade de 2022q1 desempenho excedeu a expectativa original do mercado. Super marca é o melhor endosso para alta certeza de desempenho. Recentemente, afetada pelo agravamento do contra-ataque epidêmico em muitos lugares, a preocupação do mercado com a falta de cenários de consumo desencadeou o ajuste do preço das ações e destacou o desempenho dos custos de avaliação. Esperamos que o EPS da empresa seja de 42,6/49,5/57,0 yuan de 2021 a 2023, mantendo a classificação de “comprar”.
Dica de risco: a epidemia continua se intensificando e a reforma tributária do consumo é implementada
