\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 033 Lijiang Yulong Tourism Co.Ltd(002033) )
Sob a epidemia repetida, a perda de desempenho da empresa em 2021 está dentro do intervalo previsto. No ano inteiro de 2021, a empresa alcançou receita de 358 milhões de yuan / – 16,87% e perda de desempenho de 378032 milhões de yuan / – 153,63%. Dentro da faixa de previsão de desempenho (perda de 28-38 milhões de yuan), EPS foi de -0,07 yuan, e o desempenho do lucro não foi tão bom quanto em 2020, principalmente devido à epidemia repetida no segundo semestre do ano passado e a abertura do novo projeto diqingxiangbala. A receita do quarto trimestre foi de 68 milhões de yuans / – 56,69%, e a perda de desempenho foi de 487626 milhões de yuans, que estava sob pressão significativa.
Epidemias repetidas pressionaram o fluxo de passageiros, arrastando ainda mais a abertura do novo projeto Diqing. Sob a epidemia, a província de Yunnan suspendeu as viagens inter provinciais por um total de 92 dias em 2021, e basicamente fechou na temporada de pico de verão, o que levou diretamente ao declínio do fluxo de passageiros e à pressão sobre o principal negócio. Entre eles, o fluxo anual de passageiros por cabo é de 2161400 pessoas vezes / – 22,40%, e a receita por cabo é de 166386100 yuan / – 20,93%, apenas 45-50% disso em 2019; Em termos de hotéis, a receita do Hefu Hotel diminuiu 15% e o desempenho aumentou e diminuiu. Embora o recém-inaugurado projeto Diqing trouxe crescimento da receita, o desempenho aumentou e diminuiu significativamente, o que se arrastou ainda mais para baixo; Impression Lijiang turistas caíram 27%, receita em 32% e lucro líquido em 74%, apenas 6% em 2019. Sob a influência de epidemias repetidas e da abertura do novo projeto Diqing, a margem de lucro bruto foi de -9,40pct e o custo do período foi de + 11,43pct.
A epidemia ainda precisa ser rastreada a curto prazo, mas ainda há expectativas de relaxamento marginal no futuro, levando em conta a integração de recursos e questões de equidade. Desde este ano, a epidemia tem se repetido, e espera-se que ainda tenha um impacto adverso na operação da empresa no curto prazo. No entanto, por um lado, a introdução de políticas de resgate relevantes e outras políticas para o setor de serviços é favorável, por outro lado, com o fortalecimento da prevenção e controle precisos, a prevenção e controle da epidemia no futuro ainda não descarta o relaxamento marginal gradual, e a recuperação da linha média ainda pode ser esperada. Ao mesmo tempo, a empresa é o principal local cênico no noroeste de Yunnan e a única empresa listada em A-share em Lijiang. Tem vantagens proeminentes de recursos. O mais recente anúncio planeja construir o Centro de Distribuição Turística Ganhaizi no local cênico da Montanha de Neve Yulong para otimizar ainda mais a linha de tráfego e fortalecer o consumo secundário. Atualmente, Lugu Lake Mosuo cidade ainda está avançando, o layout do anel viário pequeno de alta qualidade da grande Shangri La está basicamente concluído e a integração regional continua a promover, o que ainda é esperado trazer os destaques da linha média. Além disso, espera-se que a posição de detenção de ativos estatais anunciada anteriormente seja clarificada novamente, mas atualmente a empresa Xueshan e Huapont Life Sciences Co.Ltd(002004) ainda estão agindo em conjunto, e a emissão de capital próprio precisa ser rastreada e finalmente liquidada no futuro.
Dica de risco: situação epidêmica e outros riscos sistêmicos. A solução dos problemas de equidade é menor do que o esperado, e a extensão é menor do que o esperado.
“Integração, foco na situação epidêmica, aumentar o investimento, manter a linha média” temporariamente. Considerando o impacto repetido da epidemia recente, esperamos eps0,5% em 22-24 anos 15 / 0,35 / 0,42 yuan (anteriormente estimado em 0,35 / 0,47 yuan em 22-23 anos), principalmente devido ao impacto da redução da assunção de fluxo de passageiros sob a epidemia e ao arrasto do período de cultivo de novos projetos como Diqing, correspondendo a pe41 / 18 / 15 vezes. A epidemia ainda precisa ser rastreada no curto prazo, mas ainda há expectativas de recuperação de seguimento. Como líder do turismo no noroeste de Yunnan, a empresa tem boa dotação de recursos e proeminentes vantagens regionais de posição de cartão. A linha média ainda é esperado para promover ativamente a integração dos recursos turísticos regionais, esperar pela implementação do jogo de apostas controladoras e manter temporariamente a classificação de “excesso de peso”.
