\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 258 Btg Hotels (Group) Co.Ltd(600258) )
Ao longo do ano, a empresa alcançou uma reviravolta geral de desempenho em 21 anos. De acordo com o anúncio do desempenho da empresa expresso em 2021, a receita operacional em todo o ano de 21 foi de 6,15 bilhões de yuans / + 16,5%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 55,677 milhões de yuans, com uma perda de 500 milhões de yuans no mesmo período do ano passado; Deduza o lucro líquido não atribuível à empresa-mãe de 10,946 milhões de yuans, com uma perda de 530 milhões de yuans no mesmo período do ano passado. Em 2021, a situação de prevenção e controle epidêmico melhorou, a tendência geral de recuperação da indústria hoteleira era óbvia e os resultados operacionais gerais da empresa foram significativamente melhores do que os de 2020.
Em um único trimestre, a empresa 21q4 alcançou uma receita de 1,43 bilhão de yuans / – 16,3%, com um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 69,408 milhões de yuans e um lucro de 59,01 milhões de yuans no mesmo período do ano passado; O lucro líquido deduzido do não retorno à mãe foi de 82,502 milhões de yuans, com um lucro de 45,278 milhões de yuans no mesmo período do ano passado, que foi afetado principalmente pela perturbação repetida da epidemia.
Em termos da recuperação do RevPAR, a recuperação do Q1/2/3 foi de 70,9% / 91,4% / 68,1% em comparação com 19 anos, e a recuperação do Huazhu Q1/2/3/4 foi de 78,4% / 104,0% / 83,4% / 86,2% em comparação com 19 anos.
Em termos de velocidade de abertura de lojas, a empresa abriu 1418 novas lojas / + 56,0% e 1021 lojas líquidas / + 21% em todo o ano. A escala de abertura de lojas foi a mais alta da história e a meta de 14001600 novas lojas em 21 anos foi alcançada. Trimestral a trimestral, 184, 324, 325 e 585 novas lojas foram abertas nos Q1 / 2, 3 / 4 e Q4 abriram mais rápido do que antes. No final do século XXI, o número total de lojas tinha atingido 5916 / + 21%. No final do 21, a empresa tinha mais de 1600 lojas de reserva (1838 no final do terceiro trimestre), estabelecendo uma base sólida para a aceleração de novas lojas em 22 anos.
Previsão de lucro e sugestões de investimento: 1) a demanda do hotel pertence à demanda rígida média do consumo opcional. A recuperação principal sob a melhoria da situação epidêmica em 21 anos foi verificada. Com o relaxamento da prevenção epidêmica da China em 22q2, RevPAR é esperado para se recuperar ainda mais. 2) O padrão marginal da indústria hoteleira é bom. Cerca de 10-15% da oferta foi liberada em 20-21 anos, e espera-se que a primeira brigada se beneficie da tendência de concentração principal. Esperamos que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe da empresa em 21-23 anos seja RMB 0,6/6,4/1,3 bilhão respectivamente, e o PE correspondente ao desempenho em 21-23 anos será 549/48/24x respectivamente. Preste atenção ao progresso da recuperação dos hotéis sob a epidemia no curto prazo, seja otimista sobre a tendência de crescimento da adesão do grupo hoteleiro no médio e longo prazo, e preste atenção à aceleração potencial da abertura da primeira brigada.
Aviso de risco: risco macroeconómico descendente; A recuperação da situação epidêmica é menor do que o risco esperado, e a abertura de lojas é menor do que o risco esperado; O relatório rápido de desempenho é apenas o resultado preliminar do cálculo e os dados específicos estão sujeitos ao relatório anual oficialmente divulgado.
