\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 236 Quectel Wireless Solutions Co.Ltd(603236) )
Vista central
O desempenho em 2021 está alinhado com as expectativas. A receita anual da empresa em 2021 foi de 11,21 bilhões de yuans, um aumento anual de + 83,60%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 351 milhões de yuans, um aumento anual de + 86,95%; O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe foi de 323 milhões de yuans, um aumento anual de + 89,76%. O desempenho é basicamente consistente com a previsão, e o desempenho anual está alinhado com as expectativas.
Forte demanda + maior eficiência operacional, impulsionando crescimento sustentado e de alto desempenho. Em um único trimestre, a empresa alcançou uma receita operacional de 3,73 bilhões de yuans em 21q4, um aumento anual de + 97%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 110 milhões de yuans, um aumento anual de + 79%. De acordo com o anúncio da empresa, o crescimento de alto desempenho da empresa em 2021 beneficia principalmente de: (1) a demanda downstream da Internet das Coisas continua a ser forte. Em 2021, a receita de vendas do negócio de módulos da empresa em veículos, segurança inteligente, gateway, pagamento sem fio, laptop e outros campos aumentou significativamente; (2) A empresa reforçou continuamente a gestão interna e melhorou a eficiência operacional, o que é causado pela diminuição da taxa de despesas durante o período em comparação com o mesmo período do ano passado.
A alta prosperidade da Internet das coisas continua, e a expansão da cadeia industrial abre espaço para o crescimento. Beneficiando do crescimento contínuo do número de conexões de Internet das coisas, como um elo de benefício inevitável da rede, o alto boom dos módulos de Internet das coisas continua. De acordo com os dados do contraponto, a participação de mercado global da empresa 21q3 é de 32%, e a empresa é líder global. Durante o período de relatório, a fim de lidar com a expansão da escala de produção e vendas no futuro, a empresa aumentou o estoque, aumentou o estoque e comprou equipamentos de P & D, o que se espera consolidar ainda mais a posição de liderança do módulo.
Além disso, a empresa continua a inovar produtos, enriquecer e otimizar a estrutura do produto, e formou uma solução one-stop incluindo módulo de comunicação celular, módulo Wi-Fi & BT, módulo GNSS, antena e plataforma de nuvem.
Dica de risco: o desenvolvimento da Internet das coisas não está à altura das expectativas; Intensificação da concorrência no mercado e feroz guerra de preços; A expansão da cadeia industrial da empresa não atendeu às expectativas.
Assessoria de investimento: mantenha a previsão de lucro e mantenha a classificação de “compra”.
Mantendo a previsão de lucro anterior, estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2023 seja de RMB 640 / 1,07 bilhão, respectivamente, com uma taxa de crescimento homóloga de 82 / 68%; Espera-se que o EPS diluído seja 4,40 / 7,37 yuan, e o PE correspondente do preço atual das ações seja 39 / 23x. A posição de liderança dos módulos da empresa é estável e continua a se beneficiar dos dividendos da Internet das coisas. A expansão e extensão da cadeia industrial deve abrir ainda mais espaço de crescimento, melhorar a rentabilidade e manter a classificação “comprar”.
