\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 562 Glarun Technology Co.Ltd(600562) )
Líder de radares de defesa A-share: Glarun Technology Co.Ltd(600562) é uma empresa listada controlada pelo 14º Instituto de Pesquisa do CETC, que concluiu em 2020 a integração de negócios do sistema de radar de defesa e software industrial de suas subsidiárias, formando um padrão de negócios principal composto por equipamentos de radar e sistemas relacionados, software industrial e soluções digitais. O negócio de radares de defesa da empresa está em uma posição de liderança no mercado de ações A.
Espera-se que o negócio de radar de comércio militar se recupere após o impacto da epidemia ser enfraquecido, e a lucratividade do setor de radar deve melhorar: os produtos de radar de defesa da empresa foram vendidos para países ao longo da “correia e estrada” e mais de 20 países e regiões em todo o mundo, e ganharam o reconhecimento total de usuários fora da China com seu excelente desempenho e alta relação preço de qualidade. Devido a diferentes mecanismos de preços, o nível de lucro de produtos de comércio militar para clientes internacionais é maior do que o da China. Afetada pela epidemia nos últimos anos, a entrega do negócio de radares de comércio militar é relativamente lenta, e espera-se que esta situação se recupere após o enfraquecimento do impacto da epidemia, impulsionando a melhoria da rentabilidade do setor de radares. Com a melhoria do nível de equipamentos da China e influência internacional, os produtos de comércio militar da China são cada vez mais favorecidos por clientes internacionais, o que se espera fornecer mais oportunidades de mercado para o negócio de radar de comércio militar da empresa.
O negócio de software industrial beneficia da transformação digital e inaugura um período de desenvolvimento rápido: de acordo com as necessidades de transformação digital e desenvolvimento de empresas industriais, a empresa cria um rico portfólio de produtos de software industrial em torno da linha principal de todo o ciclo de vida do produto, fornece aos usuários soluções globais inteligentes da empresa e aplica-os a todos os fatores de digitalização e gerenciamento de processo inteiro no processo de design, fabricação e garantia de produtos industriais, É usado na implementação de projetos empresariais industriais, gestão e controle da cadeia de suprimentos e qualidade, suporte à decisão de negócios e outros campos. O lucro líquido CAGR da Guorui Xinwei, uma subsidiária envolvida no negócio de software industrial, atingiu 56,37% em 20172020. No futuro, com a transformação digital e independente da indústria da China, o rápido desenvolvimento deve continuar.
Espera-se que a reforma das empresas estatais impulsione a melhoria adicional da rentabilidade da empresa: a CETC implementou plenamente a decisão e implementação da “ação de três anos de reforma das empresas estatais”, formulou o plano de implementação da ação de reforma de três anos do grupo e se esforçou para melhorar efetivamente a capacidade do grupo em todos os aspectos. Todas as empresas chinesas cotadas no CETC responderam positivamente e buscaram a melhoria da qualidade dos negócios. Por exemplo, Sun Create Electronics Co.Ltd(600990) , Chengdu Spaceon Electronics Co.Ltd(002935) e outros planejam implementar incentivos patrimoniais, e Phenix Optical Company Limited(600071) planejam integrar ativos de alta qualidade de alguns institutos de pesquisa científica através da reestruturação de ativos. Acreditamos que Glarun Technology Co.Ltd(600562) também está qualificado para implementar reformas e melhorar ainda mais a lucratividade.
Previsão de lucro, avaliação e classificação: com a melhoria do nível de equipamentos da China e influência internacional, os produtos de comércio militar da China são cada vez mais favorecidos pelos clientes internacionais. Atualmente, a indústria manufatureira da China está em um estágio crítico de acelerar a transformação de novos e antigos drivers. O software industrial autônomo apoiou efetivamente a transformação digital de muitas indústrias importantes, como a defesa nacional, e espera-se que inaugure grandes oportunidades de desenvolvimento. No processo de reforma da empresa estatal, com referência à situação de outras empresas listadas do China Electronics Technology Group, espera-se que a eficiência operacional da empresa seja melhorada ainda mais. Esperamos que o lucro líquido da empresa de 2021 a 2023 alcance 532 milhões de yuan, 646 milhões de yuan e 783 milhões de yuan, com EPS de 0,43, 0,52 e 0,63 yuan respectivamente. O preço atual da ação corresponde a PE de 38x, 31x e 26x respectivamente. Combinado com os resultados relativos da avaliação, a empresa recebeu uma classificação de “compra” pela primeira vez.
Dicas de risco: risco de concorrência de mercado, risco de mudança de situação internacional, risco de evolução contínua da situação epidêmica covid-19.
