\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 519 Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) )
Evento: a empresa anunciou que durante o Festival da Primavera em 2022, o impulso de vendas dos produtos da empresa era bom, o mercado mostrou uma forte tendência de vendas e alcançou com sucesso um “bom começo”. De acordo com a contabilidade preliminar da empresa, de janeiro a fevereiro de 2022, a empresa alcançou uma receita operacional total de cerca de 20,2 bilhões de yuans, um aumento de cerca de 20% ano a ano; O lucro líquido atribuível aos acionistas de empresas listadas foi de cerca de 10,2 bilhões de yuans, um aumento de cerca de 20% ano a ano.
O mercado do Festival da Primavera está crescendo e alcançou com sucesso um “bom começo”. Em 9 de fevereiro, a reunião do Grupo Maotai relatou que durante o Festival da Primavera, o impulso de vendas do licor Maotai foi bom, o preço permaneceu estável e o mercado mostrou uma forte tendência de vendas; As vendas da série de licores de sabor Maotai Maotai aumentaram significativamente. Atualmente, o preço do voo de garrafa a granel Maotai é estável em 27 Xinjiang Tianshun Supply Chain Co.Ltd(002800) yuan, mostrando as características de equilíbrio apertado entre oferta e demanda.
Maotai 1935 encheu a vaga de produtos ao preço de 1000 yuan e se concentrou no “emagrecimento” do licor da série. Em 2022, um novo e precioso Maotai (licor Maotai) foi lançado, com um preço à saída da fábrica de 4399 yuan. Está posicionado entre produtos de alta qualidade e anos. O licor Maotai forma uma matriz de produtos representada por anos, tesouros, produtos de alta qualidade e zodíaco de cima para baixo; Maotai 1935 (licor série) tem um preço à saída da fábrica de 798 yuan e um preço de varejo sugerido de 1188 yuan, que complementa a vaga de produtos Maotai com um preço de 1000 yuan. Em 2022, a empresa parou a produção de 10 séries de produtos de licor, como 500ml Maotai Prince licor e 500ml Maotai licor de boas-vindas.O custo do mercado é inclinado para 11 produtos principais, como Maotai 1935, molho Han (MAO), Golden Prince e precioso príncipe, e a série de matriz de produtos de licor é mais focada.
A reforma e o novo acordo foram implementados de forma constante, com foco na reforma do sistema de marketing e estratégia de preços orientada para o mercado. Desde que tomou posse no final de agosto de 2021, o presidente Ding Xiongjun apresentou o caminho de desenvolvimento de “cinco linhas”, respondeu positivamente aos problemas de canais pobres e controle de preços preocupados pelo mercado, “devemos aderir à reforma da comercialização e legalização, e nos esforçar para estabelecer um sistema de gestão de clientes para permitir o sistema de vendas com digitalização mais precisa”, Apresentar as novas políticas de “promover a reforma moderna da gestão, promover a reforma da gestão de ativos e promover a reforma do sistema de marketing e do sistema de preços”. Em meados do outono do 21º ano, novas políticas foram lançadas, tais como “mais de 8000 toneladas de Maotai foram colocadas em festival duplo”, “1499 yuan de licor Maotai Feitian foi parado em Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) Maotai International Hotel”, “a política de desembalagem de outros licores Maotai exceto pumao será cancelada imediatamente”; No Festival da Primavera de 22, a política de desempacotamento de 1 6 caixas de licor Maotai foi cancelada, as vendas de desempacotamento de 1 12 licor Pufei foram adicionadas, a proporção de mercadorias tomadas por lojas não padronizadas de licor Maotai Direct foi aumentada, o preço de mercado do licor Pufei foi estabilizado e o controle do canal foi continuamente reforçado.
A produção da série de vinhos foi ampliada em 12000 toneladas, proporcionando garantia de capacidade para desenvolvimento a longo prazo. No dia 27 de janeiro, o conselho de administração aprovou a proposta de investimento na implementação do projeto de construção fase I do licor com sabor Maotai Xishui tongminba no 14º plano quinquenal, que acrescentou uma série de capacidade de produção de licor de cerca de 12000 toneladas, capacidade de produção de koji de cerca de 29400 toneladas e capacidade de armazenamento de licor de cerca de 36000 toneladas, com um ciclo de construção de 24 meses. Espera-se que, após a conclusão da construção, o vinho da série possa formar uma capacidade total de cerca de 67000 toneladas, proporcionando garantia de capacidade para o desenvolvimento a longo prazo do vinho da série. Além disso, de acordo com o “anúncio de produção e operação em 2021”, a produção do licor base Maotai foi de 56500 toneladas, um aumento de 12,55%, e a capacidade de produção do licor base Maotai foi de 56000 toneladas.
Sugestão de investimento: o mercado do Festival da Primavera da empresa está crescendo, e alcançou com sucesso um “bom começo”. O caminho de desenvolvimento de “cinco linhas” da empresa concentra-se estreitamente no “14º plano de cinco anos” e nos centros de “dupla consolidação e construção dupla” do grupo, e concentra-se em “focar nos negócios principais, ajustar a estrutura, fortalecer instalações de apoio e construir ecologia”. O novo acordo de reforma orientada para o mercado da empresa é implementado gradualmente. Estima-se que a receita da empresa de 2021 a 2023 será 109,1/124,8/155,8 bilhões de yuans respectivamente, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será 52,1/600/75,9 bilhões de yuans respectivamente, O P / E correspondente do preço atual das ações é 41 / 36 / 28x respectivamente, mantendo a classificação “recomendada”.
Dicas de risco: 1) existe o risco de que a reforma do novo negócio seja bloqueada, afetando a estrutura de oferta e demanda e o ritmo de oferta de produtos; 2) Riscos limitados de políticas industriais como expansão de capacidade e tributação; 3) O impacto da epidemia superou as expectativas.
