\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 665 Cubic Sensor And Instrument Co.Ltd(688665) )
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A empresa emitiu o projeto de incentivo patrimonial, e planeja conceder 1,15 milhão de ações restritas ao objeto de incentivo, representando 1,64% do capital social total da empresa na data do anúncio. A meta de avaliação de desempenho é que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe aumente em 30%, 25% e 20%, respectivamente, de 2022 a 2024.
Breve comentário
① horizontal: a empresa formou uma plataforma completa de tecnologia de sensores ópticos e tem forte escalabilidade de negócios no futuro. Diferentes fontes de luz e algoritmos são necessários para detectar diferentes meios de gás.A empresa formou uma plataforma de tecnologia de detecção óptica completa como laser, infravermelho e Raman, que pode expandir diferentes campos de aplicação e atender às necessidades dos clientes em diferentes cenas. Nos últimos anos, o desenvolvimento de negócios da empresa se estende de purificadores de ar para veículos montados, ar fresco, medidores de gás ultrassônicos, sensores médicos de oxigênio, baterias de veículos de energia nova, monitoramento de refrigerante e outros campos.Em 2021, espera-se alcançar uma receita operacional de 548 milhões de yuans (ano a ano + 77,98%) e um lucro líquido de 180 milhões de yuans (ano a ano + 113,33%). Recentemente, o mercado prestou atenção aos produtos do sensor da monitoração da bateria de lítio de veículos de energia novos. Monitorando a composição do gás no pacote da bateria, pode dar um alerta precoce antes que a bateria perca o controle térmico e ganhe aos passageiros mais alguns minutos do tempo de fuga, o que é muito importante para a condução segura de veículos de energia novos.
② vertical: por um lado, estende-se ao upstream para melhorar a taxa de autoprodução de peças, por outro lado, estende-se ao downstream para cortar em toda a máquina e controlar o mercado, e o espaço de mercado é dobrado. A taxa de auto-produção de tubos laser e ventiladores da empresa aumentou continuamente, atingindo cerca de 90%. Nos primeiros três trimestres de 2021, a margem de lucro bruto abrangente é de 50,46% e a margem de lucro líquido é de 32,76%, que aumentou 3,67pct e 6,96pct em comparação com o mesmo período de 2020. No contexto do aumento do preço das matérias-primas e commodities a granel, a empresa ainda percebe o aumento da margem de lucro bruto e mantém forte controle de qualidade e fosso. A empresa expande-se a jusante. Instrumentos analíticos e medidores de gás ultrassônicos são exemplos. Estes dois negócios devem alcançar um rápido crescimento este ano; Ao mesmo tempo, a empresa fez esforços para o controlador, combinou o sensor com o alarme / controlador, e abriu ainda mais o espaço do mercado em profundidade.O sensor de monitoramento de refrigerante é usado para monitorar o vazamento de refrigerante no sistema de ar condicionado, o que vale a pena olhar para a frente.
① excelente equipa de gestão superior. Os executivos seniores da empresa têm formação técnica, forte visão, forte tomada de decisão e execução, e têm uma visão global, que também é a base para a empresa explorar continuamente as necessidades no exterior e participar diretamente da concorrência internacional do mercado. A empresa é a primeira e única fornecedora de Midea, Daikin, Hisense e Jaguar Land Rover. Há poucos concorrentes com força semelhante na China. Com a atualização do consumo e da indústria e a expansão contínua dos campos de aplicação de sensores de gás, espera-se que a empresa continue a crescer a alta velocidade. O incentivo acionário estabeleceu uma meta de crescimento de desempenho de 20% – 30% nos próximos três anos, o que também demonstra a confiança da empresa no desenvolvimento futuro.
Previsão de lucros: considerando a provisão de despesas de incentivo patrimonial, esperamos que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe seja de RMB 180 milhões, RMB 256 milhões e RMB 391 milhões de 21 a 23, com uma taxa de crescimento homóloga de 114% / 42% / 53%, respectivamente, mantendo a classificação “buy”.
Dica de risco: a expansão do mercado em novos campos é menor do que o esperado, e a expansão do mercado no exterior é menor do que o esperado
