\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 245 Jiangsu Azure Corporation(002245) )
Guia do relatório
No dia 2 de março, foi anunciado que o pedido da empresa para oferta não pública de no máximo 165 milhões de novas ações foi aprovado pela CSRC; Foi anunciado em 7 de março que a empresa obteve a ordem de Stanley Agriculture Group Co.Ltd(002588) Baide e concordou em fornecer 120, 240 e 280 milhões de baterias de lítio cilíndricas ternárias de 2022 a 2024, dos quais o limite superior em 2022 é de 200 milhões.
Principais pontos de investimento
Grandes encomendas foram obtidas de empresas internacionais de primeira linha, e a certeza do crescimento do desempenho foi reforçada
A empresa e Stanley Agriculture Group Co.Ltd(002588) Baide concordaram que o volume básico de fornecimento de 2022 a 2024 será de 120 milhões, 240 milhões e 280 milhões respectivamente. Entre eles, para 2022, ele pode ser aumentado para não mais de 200 milhões com o consentimento de ambas as partes. O preço unitário específico será determinado por ambas as partes através de negociação de acordo com a flutuação das matérias-primas e outras condições reais. Anteriormente, a empresa obteve um pedido da Bosch, que concordou que a empresa forneceria 87 milhões de 18650 baterias de lítio cilíndricas ternárias em 2022. Com forte competitividade, a empresa entrou com sucesso na cadeia de fornecimento internacional de marca de primeira linha e estabeleceu uma relação de fornecimento de longo prazo.
A expansão da capacidade das baterias de lítio foi ordenada, e a base a longo prazo foi estabelecida para o projeto de industrialização de investimento aumentado
A empresa espera que a nova capacidade de 300 milhões de PCs na fase II de Zhangjiagang suba para cerca de 90% em março de 2022, e os 600 milhões de PCs na fase I da planta de Huai’an devem ser gradualmente colocados em operação até o final de 2022. De acordo com o plano de aumento fixo da empresa, a captação de fundos não pública está prevista para ser não mais do que 2,5 bilhões de yuans, que é usado principalmente para o projeto de industrialização da bateria de íon de lítio nova de alta eficiência com uma produção anual de 2 bilhões de ah e o projeto de industrialização da bateria de íon de lítio nova de alta eficiência (fase II). Espera-se que a capacidade levantada e investida seja liberada gradualmente em 2023.
A demanda por ferramentas elétricas é alta, e a qualidade da bateria de alta taxa está liderando
Jiangsu Tianpeng power, uma subsidiária integral, é principalmente responsável pelo negócio de baterias de lítio da empresa. É um fabricante líder de baterias cilíndricas ternárias, especialmente baterias de alta taxa. Seus produtos são usados principalmente em ferramentas elétricas, bicicletas elétricas, varredores de chão / aspiradores. O boom de demanda downstream é alto e a transmissão de custos é relativamente fácil. Seus clientes incluem Bosch, Baide, TTI Metabo e outras marcas internacionais bem conhecidas e fabricantes de ferramentas no primeiro escalão da China, como greebo, Dongcheng e Dayi.
Previsão e avaliação dos lucros
A empresa é um fornecedor líder de baterias de lítio para ferramentas elétricas na China, beneficiando da aceleração da substituição doméstica. Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 21-23 anos será 677 milhões de yuan, 1104 milhões de yuan e 1679 milhões de yuan respectivamente Independentemente do impacto da diluição de capital causada pelo aumento fixo, o EPS correspondente em 21-23 anos será 0,65, 1,07 e 1,62 yuan / ação respectivamente, e o PE correspondente ao preço atual das ações será 28, 17 e 11 vezes respectivamente.
Dica de risco: a demanda por ferramentas elétricas é menor do que o esperado, o preço do carbonato de lítio aumenta acentuadamente e a liberação da capacidade de produção é menor do que o esperado.
