\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 032 Zhejiang Supor Co.Ltd(002032) )
Neste relatório, vamos nos concentrar na reforma dos canais da empresa e resolver mais adiante 1) o que a empresa fez corretamente? 2) O que significa reforma de canais para empresas e revendedores? 3) Como entender a reforma de canais a partir de uma perspectiva financeira?
O que é que a empresa fez bem?
A reforma de canais da empresa inclui: 1) melhoria da eficiência do canal: promoção online de marketing direto e um modo de inventário. 2) Preste atenção aos canais emergentes: aumente o investimento em canais de dithering. Referindo-se aos casos de reforma de canais de Midea Group Co.Ltd(000333) , Tsingtao Brewery Company Limited(600600) e do grupo Galan, acreditamos que “um inventário” é de grande importância para revitalizar bens de consumo com baixos lucros de canal e alta sensibilidade ao custo de estoque ou tempo de transporte.
Acreditamos que a maior empresa α Devido à estabilidade dos bens e dos preços no sistema de distribuição, é menos difícil promover a reforma dos canais. 1) A estrutura de produtos da empresa é dominada por produtos essenciais de longa vida, “um inventário” fortalece ainda mais a taxa de rotatividade do sistema de canais. 2) “Um inventário” significa que o canal pode vender novos produtos a um custo de capital menor sem pressionar os bens, o que é um incremento de lucro e impulso para o canal.
O que significa reforma de canais para empresas e revendedores?
Empresa: a eficiência da operação é melhorada e a percepção do consumo é melhorada. No primeiro modo de inventário, as informações de inventário e pedidos são compartilhadas, o que melhora a eficiência da gestão de inventário da empresa e impulsiona a melhoria da eficiência da cadeia de suprimentos. O insight do consumo do produto é aprimorado, a promoção e drenagem devem formar uma força conjunta, e o dividendo dos canais emergentes deve ser realizado.
Concessionários: o foco das funções mudou para os operadores, e a força centrípeta foi aprimorada.
Como entender a reforma de canais a partir de uma perspectiva financeira?
Empresa: 1) o nível de lucro líquido aumentou ligeiramente. Assumindo que, no futuro, a proporção de eletrodomésticos on-line e fogões on-line atingirá 80% e 60%, dos quais a proporção de vendas diretas será de 50%, respectivamente, a reforma do canal aumentará a taxa de juros líquida de eletrodomésticos em 0,64% e fogões em 0,66%. Considerando a estrutura de produtos de fogões domésticos e eletrodomésticos, a taxa de juros líquida global será aumentada em 0,65%. 2) A taxa de rotatividade está sob pressão, e todos os canais melhoram a eficiência e o roe. Atualmente, a escala de estoque da empresa aumentou significativamente, mas os dias de faturamento não aumentaram significativamente.
Concessionários: a velocidade de rotação de ativos é acelerada e roe é melhorada.
Previsão de lucros e sugestões de investimento. O desempenho de curto prazo da empresa é altamente determinista, não há necessidade de se preocupar muito com o padrão de concorrência de médio prazo, e a capacidade de expandir produtos a preços baixos de grandes marcas de longo prazo permanece. Esperamos que o lucro líquido da empresa atribuível à empresa-mãe de 2021 a 23 seja de RMB 1,944/23,97/2,857 bilhões, mantendo a classificação de “compra”.
Dica de risco: o custo das matérias-primas continua a subir, o padrão de concorrência piora e a promoção da inovação é menor do que o esperado.
