\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 295 Inner Mongolia Eerduosi Resources Co.Ltd(600295) )
Eventos
Em 2021, a empresa alcançou uma receita operacional total de 36,4 bilhões de yuans, um aumento de 57,34% em relação ao mesmo período do ano passado; O lucro total foi de 9,6 bilhões de yuans, um aumento de 280,20% sobre o mesmo período do ano passado; o lucro líquido atribuível aos acionistas de empresas listadas foi de 6,1 bilhões de yuans, um aumento de 299,73% sobre o mesmo período do ano passado; o lucro líquido atribuível aos acionistas de empresas listadas depois de deduzir lucros e perdas não recorrentes foi de 6 bilhões de yuans, um aumento de 316,04% sobre o mesmo período do ano passado
Breve comentário
O aumento dos preços dos produtos e a aquisição de ativos de minas de carvão trouxeram uma melhoria significativa no desempenho. Sob a pressão do duplo controle do consumo de energia no ano passado, o ferrosilício e o PVC aumentaram. Além disso, a empresa adquiriu 38% de capital da mineração Yongmei, e a receita de investimento aumentou significativamente.
A retomada da produção é iminente, e o aumento da produção de metais quentes trouxe o aumento da demanda de ferrosilício. No ano passado, as empresas siderúrgicas Q4 reduziram a produção em grande escala para alcançar a meta de controle horizontal anual.Os Jogos Paralímpicos de Inverno Q1 continuaram a afetar a produção, e o ferro fundido foi descarregado em um nível baixo. Estima-se que após a temporada de aquecimento, o metal quente aumentará de 2,1-2,2 milhões de toneladas para 2,4-2,5 milhões de toneladas, e a demanda aumentará em mais de 10%.
Sob o conflito entre a Rússia e a Ucrânia, existe um grande potencial para os países da Ásia Oriental transferirem encomendas para a China, resultando em um crescimento marginal da procura de exportação. A capacidade de produção anual de ferrosilício no mundo é de cerca de 11,1 milhões de toneladas, e que na China é de cerca de 8 milhões de toneladas. É o maior produtor de ferrosilício no mundo. Em 2021, a produção anual da China de ferrosilício é de 5,86 milhões de toneladas e sua exportação é de 550000 toneladas. As exportações totais dos países do leste asiático para a Coreia do Sul foram de 390000 toneladas, principalmente da Rússia para o Japão em novembro do ano passado. Durante a guerra e o conflito, o Japão e a Coreia do Sul são mais propensos a procurar fornecedores mais seguros e estáveis. Se metade das exportações forem realizadas pela China, a demanda por ferrosilício aumentará ainda mais cerca de 5%.
Os negócios da empresa podem ser divididos em usinas de energia + usinas de ferrosilício e minas de carvão associadas de alta qualidade, de modo a melhorar a almofada de segurança do lucro. Recentemente, o preço da eletricidade a jusante geralmente aumentou, e o preço da eletricidade do ferrosilício, PVC e outras indústrias geralmente aumentou cerca de 0,2 yuan. A própria geração de energia da empresa não é afetada de forma alguma. Podemos entender a própria usina elétrica da empresa como uma usina térmica que vende energia apenas para indústrias de alto consumo de energia. A geração anual de energia corresponde à demanda de energia de ferrosilício, carboneto de cálcio e PVC, que é de cerca de 850000 kwh. Devido à venda para empresas de alto consumo de energia, o lucro excedente é calculado em 0,2, totalizando 1,7 bilhão, o que fornecerá uma forte almofada de segurança. Além disso, a mina de capital próprio da empresa é de 500 + 1200 50% = 11 milhões de toneladas, que também tem alta garantia de segurança
O negócio rentável da empresa e a segurança de usinas de carvão. O negócio de Ferrosilicon tem grande flexibilidade sob a ressonância do crescimento da demanda e demanda de exportação da China. Estima-se que o desempenho da empresa de 2021 a 2023 será de 6,1 bilhões, 7,9 bilhões e 8,4 bilhões, e o PE correspondente será de 6,7 vezes, 5,1 vezes e 4,8 vezes respectivamente. Dê a classificação de “excesso de peso”.
Dica de risco: a retomada da produção de aço é menor do que o esperado.
