\u3000\u30 Guangdong Tengen Industrial Group Co.Ltd(003003) 16 Zhejiang Jingsheng Mechanical & Electrical Co.Ltd(300316) )
A empresa emitiu um expresso de desempenho e alcançou uma receita de 5,961 bilhões de yuans em 21 anos, com um aumento anual de 56%; O lucro líquido foi de 1,718 bilhões de yuans, um aumento anual de 100%; Deduzir lucro não líquido de RMB 1,639 bilhão, com um aumento homólogo de 100%; O lucro básico por ação foi de 1,34 yuan / ação, um aumento anual de 100%.
Pontos-chave que apoiam a notação
Margem de lucro bruto, margem de lucro líquido e outras rendibilidade aumentaram significativamente. A taxa de juros líquida da empresa atingiu 28,82%, um aumento significativo de 6,47 pontos percentuais em comparação com 22,35% em 2020. A margem de lucro bruta nos três primeiros trimestres foi de 38,18%, um aumento de 4,44 pontos percentuais face a 33,74% nos três primeiros trimestres de 2020; Nos três primeiros trimestres, a taxa de despesa dos três gastos totais de vendas, despesas de gestão e despesas de I&D foi de 10,27%, o que foi 0,58 ponto percentual inferior a 10,85% do mesmo calibre nos três primeiros trimestres de 2020. O aumento global da rentabilidade deve-se ao efeito de escala das encomendas, ao poder de negociação trazido pelo monopólio dos produtos, à excelente gestão da qualidade da produção da empresa e à gestão refinada dos processos de negócio.
O crescimento e o negócio de equipamentos de processamento de wafer de silício semicondutor também estão se desenvolvendo além das expectativas. O amplo espaço de mercado e as políticas favoráveis da indústria de semicondutores aceleraram o processo de localização do equipamento de semicondutores da China, e o volume de pedidos do equipamento de semicondutores da empresa aumentou rapidamente. Com referência ao contrato de equipamentos semicondutores inacabado de RMB 726 milhões (incluindo impostos) no final do terceiro trimestre do ano passado, um aumento significativo de 0,86 vezes em comparação com RMB 390 milhões no final de 2020. Os produtos de equipamentos semicondutores da empresa incluem forno de cristal longo, máquina de desbaste, moedor de dupla face, máquina de polimento de dupla face, máquina de polimento de borda, máquina de polimento final, equipamento de crescimento epitaxial de silício, equipamento de crescimento epitaxial de carboneto de silício, etc., dos quais o equipamento de cristal longo de 8 polegadas da empresa e equipamentos de processamento foram vendidos em lote; Equipamentos de cristal de 12 polegadas de comprimento, arredondamento, corte, moagem e polimento foram verificados pelos clientes e vendidos; O equipamento epitaxial do carboneto de silício foi verificado e vendido pelos clientes.
A plataforma que integra equipamentos avançados, materiais avançados e peças alcançou resultados notáveis. Com foco na estratégia de desenvolvimento de “materiais avançados e equipamentos avançados”, a empresa está envolvida em equipamentos fotovoltaicos de bolacha de silício, equipamentos de bolacha de silício semicondutor e equipamentos de substrato SiC, e organiza peças e consumíveis relevantes (cadinho semicondutor, válvula, fluido magnético e fluido de polimento de bolacha de silício), bem como a produção de substrato SiC semicondutor de terceira geração. Entre eles, estima-se que a quantidade de contrato não entregue de equipamentos fotovoltaicos no final de 2021 permaneça em 18-20 bilhões de yuans (incluindo impostos), as encomendas disponíveis de equipamentos semicondutores continuam a crescer, a oferta global de peças semicondutores está em falta e a demanda por substrato SiC se beneficia de nova energia.
Previsão de lucros e notação
Tendo em vista o efeito significativo da plataforma de produtos da empresa e melhoria da rentabilidade, e a avaliação atual do PE retorna a uma área relativamente razoável, prevê-se que o lucro líquido em 22-23 anos será de RMB 2,631/3,610 bilhões, correspondendo à avaliação do PE de 29,5/21,5 vezes, e a classificação da empresa será aumentada do excesso de peso para comprar.
Principais riscos de notação
A incerteza do atrito geopolítico internacional e a escassez de peças levam ao atraso na entrega das encomendas.
