\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 977 China Film Co.Ltd(600977) )
Evento: China Film Co.Ltd(600977) divulgou o desempenho expresso para 2021. Com o controle gradual e efetivo da epidemia, a operação da empresa melhorou significativamente em relação a 2020. A receita anual do cinema é de cerca de 5,8 bilhões, um aumento de 97% em relação ao ano anterior, e o lucro líquido atribuível à matriz é de cerca de 240 milhões, o que é significativamente melhorado em comparação com o prejuízo de 560 milhões em 2020. Após dedução, o lucro líquido da empresa é de cerca de 90 milhões, Comparado com a perda de cerca de 680 milhões no mesmo período de 2020, também mostra uma boa situação geral.
Excelente capacidade de produção cinematográfica e televisiva. Desde 2021, a empresa tem aumentado gradualmente o investimento na produção de conteúdo cinematográfico e televisivo, com resultados notáveis: em 2021, a empresa participou na produção e lançamento de 24 filmes de todos os tipos, com uma bilheteria acumulada de quase 24 bilhões, representando mais de 60% de todo o país, e a participação de mercado aumentou 27% e 42%, respectivamente, em relação a 2020 e 2019. A proporção de filmes de investimento da empresa nas bilheterias do mercado cinematográfico nacional aumentou, o que mostra o excelente controle da empresa sobre os projetos cinematográficos e televisivos.
A vantagem de emissão foi ainda realçada. Em 2021, a empresa participou da distribuição de 711 filmes, com uma bilheteria de cerca de 32,9 bilhões, representando 77% da bilheteria nacional no mesmo período, e a participação de mercado aumentou 27% e 34%, respectivamente, em relação a 2020 e 2019 China Film Co.Ltd(600977) como o maior grupo de distribuição de conteúdo de filmes e televisão na China, com o controle gradual da epidemia, a vantagem competitiva do mercado da empresa foi refletida ainda mais.
Otimizar a estrutura do cinema. Em 2021, a empresa contava com 138 cinemas diretos e 1048 telas, que se mantiveram estáveis em comparação com 140 em 2020. Acreditamos que a indústria cinematográfica entrou em uma fase madura, e a fase inicial de desenvolvimento do “recinto de corridas de cavalos” terminou. Atualmente, entrou em uma fase de melhoria da qualidade geral de operação do cinema China Film Co.Ltd(600977) mantendo a estabilidade da escala geral do cinema, começou gradualmente a ajustar e otimizar a estrutura do cinema, que se espera melhorar a eficiência operacional geral do cinema no futuro.
Previsão de lucros e sugestões de investimento. De acordo com o expresso de desempenho de 2021 da empresa, estima-se que o EPS da empresa de 2021 a 2023 será de 0,13 yuan, 0,46 yuan e 0,55 yuan respectivamente, e o PE correspondente será 91 vezes, 25 vezes e 21 vezes respectivamente. Considering that the epidemic situation has basically improved, the market competitiveness of leading companies will be further highlighted, and the recovery of the epidemic situation is expected to drive the recovery of imported films. We maintain the investment rating of China Film Co.Ltd(600977) “buy”.
Aviso de risco: risco de a duração da epidemia exceder o risco esperado e risco de ajustamento das políticas nacionais.
