\u3000\u30 Beijing Telesound Electronics Co.Ltd(003004) 30 Beijing Chieftain Control Engineering Technology Co.Ltd(300430) )
O impacto da epidemia foi gradualmente eliminado, e o esquema de incentivos patrimoniais mostra confiança no desenvolvimento
De acordo com a previsão de desempenho da empresa em 2021, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 2021 deve ser de 97-109 milhões de yuans, com um aumento homólogo de 60,0% ~ 79,8%, e o lucro líquido não atribuível à empresa-mãe deve ser de 86-98 milhões de yuans, com um aumento homólogo de 66,3% ~ 89,6%.
Em novembro de 2021, foram concedidas ações restritas aos objetos de incentivo pela primeira vez. A avaliação de desempenho exige que seja tomado como base o lucro líquido imputável à empresa-mãe em 2020 (RMB 60 milhões). A taxa de crescimento do lucro líquido imputável à empresa-mãe (excluindo as despesas de incentivo de capital próprio) de 2021 a 2023 não deve ser inferior a 60% / 115% / 179%, correspondente ao lucro líquido imputável à empresa-mãe de RMB 97 / 130 / 168 milhões.
O negócio de reabilitação é incentivado pela política, com foco no nível de base, e o desenvolvimento pode ser esperado
1) a política apoia o desenvolvimento da reabilitação e as políticas nacionais e provinciais de apoio à reabilitação foram emitidas uma após a outra. O tratamento médico de reabilitação é uma parte fundamental da estratégia para lidar com o envelhecimento da população. O envelhecimento da população é sobreposto à melhoria da capacidade de pagamento e da consciência da reabilitação, e a demanda por reabilitação está aumentando. Políticas nacionais e locais de apoio à reabilitação foram emitidas uma após a outra. A nível nacional, o aviso sobre impressão e distribuição de opiniões sobre acelerar o desenvolvimento do tratamento médico de reabilitação foi emitido. Sichuan e outras províncias também emitiram políticas de apoio à reabilitação. 2) O mercado de equipamentos de reabilitação de hospitais municipais ainda está em sua infância, e Zhijie longa se concentra no mercado popular do oceano azul. Desde a sua criação, a longa Zhijie explorou ativamente o mercado hospitalar terciário e formou uma alta consciência da marca; No futuro, a empresa afundará gradualmente seu mercado alvo de hospitais terciários para o mercado médico primário municipal e municipal. De acordo com o Anuário de Estatísticas de Saúde da China, o número de centros de saúde do município atingiu 35762 em 2020. Atualmente, o mercado de equipamentos de reabilitação de centros de saúde do município ainda está em sua infância e pertence ao mercado do oceano azul. Long Zhijie tem um caso bem sucedido na solução de reabilitação geral de centros de saúde do município. No futuro, ele se concentrará no nível de base e o desenvolvimento de negócios de reabilitação pode ser esperado.
A estabilidade geral do negócio de fabricação inteligente farmacêutica
O negócio de fabricação inteligente farmacêutico e biológico inclui principalmente sistema de controle automático, software industrial e equipamento de sistema.Em 2021h1, o negócio de fabricação inteligente alcançou uma receita operacional de 321 milhões de yuans, um aumento ano a ano de 82,52%; O lucro líquido foi de 269226 milhões de yuans, transformando perdas em lucros ano a ano. Em 2021h1, a quantidade de pedidos recém-assinados e ganhos da empresa foi de 526 milhões de yuans, com um aumento anual de 28%. Esperamos manter o crescimento estável no futuro.
Previsão de lucros e modelo de avaliação
Estimamos que a receita operacional da empresa de 2021 a 2023 será 924 / 1094 / 1262 milhões de yuans, com um aumento anual de 20,88% / 18,44% / 15,31%. Excluindo despesas de incentivo de capital, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe é esperado para ser 98 / 131 / 171 milhões de yuans. Referindo-se ao PE 24 vezes de empresas semelhantes em 2022, levando em conta a atitude de apoio à política em relação à reabilitação e ao período de desenvolvimento do negócio de reabilitação de base da empresa, a empresa recebe 30 vezes PE, correspondente ao valor de mercado de 3,9 bilhões, o preço alvo é de 14,42 yuan, e a empresa recebe uma classificação de “compra”.
Dicas de risco: o risco de flutuações no desempenho do negócio de fabricação inteligente farmacêutica, o risco de vendas menos do que o esperado de equipamentos de reabilitação, o risco de epidemia repetida de covid-19, o risco de implementação de políticas menos do que o esperado e intensificação da concorrência no mercado.
