\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 633 Great Wall Motor Company Limited(601633) )
Evento: Great Wall Motor Company Limited(601633) lançou o expresso de produção e vendas em fevereiro de 2022. A empresa vendeu 70792 veículos em fevereiro, um aumento homólogo de – 20,5%. Por marca, o volume de vendas da marca Harvard em fevereiro foi de 41994, um aumento homólogo de – 31,2%; O volume de vendas da marca wey foi de 4432, com um aumento homólogo de + 103,1%; O volume de vendas da caminhonete Great Wall foi de -116137% ano a ano; O volume de vendas da marca Euler foi de 6261, com um aumento homólogo de – 15,1%; O volume de vendas da marca de tanques foi de 6468, um aumento homólogo de + 96,0%.
A pressão de curto prazo sobre as vendas é principalmente afetada pela escassez de chips. O volume de vendas da empresa em fevereiro foi de – 20,5% e – 36,7% ano a ano e mês a mês, respectivamente, e a produção foi de – 16,9% e – 36,6% ano a ano e mês a mês, respectivamente. O declínio das vendas da empresa deve-se principalmente ao fornecimento insuficiente de ESP da Bosch causado pela escassez de cavacos. A Bosch é o fornecedor exclusivo de configuração ESP para os principais modelos da empresa. A empresa está promovendo ativamente a sede do grupo Bosch e os fornecedores de cavacos para formular conjuntamente planos de melhoria da produção e se esforçar para resolver rapidamente o problema do fornecimento de peças.
Com a otimização da estrutura do produto, o ciclo do carro novo em 2022 continuará. De janeiro a fevereiro, o volume de vendas dos modelos da empresa acima de 150000 yuan aumentou para 15,5%, a proporção de modelos inteligentes aumentou para 88,1%, e os modelos de marcas de tecnologia inteligente de limão, tanque e café representaram 75,1%. Atualmente, entre os modelos que foram determinados a ser listados em 2022: em termos de marca Haval, Haval cool dog é o segundo modelo pesado de Haval cão. Em termos de marca Euler, gato ballet, gato punk e gato relâmpago serão listados um após o outro para enriquecer ainda mais a matriz de produtos da empresa no campo da eletricidade pura; Em termos de marca wey, o mocha dht-phev equipado com DHT híbrido de limão foi lançado oficialmente em 1 de março, e o cartão será lançado no mercado de energia nova high-end dentro do ano; Em termos de marca de tanque, o tanque 500, que está posicionado como médio e grande porte negócios luxo off-road, será listado no dia 18 de março. Os novos modelos apoiados pela nova plataforma da empresa têm forte poder de produto, e os consumidores finais têm alto reconhecimento dos novos produtos da empresa. A listagem de novos modelos enriquecerá ainda mais a matriz de produtos da empresa.
Previsão de lucros e classificação de investimento da empresa: estamos otimistas sobre o ritmo de lançamento dos novos modelos da empresa em 2022, e a otimização contínua da estrutura do produto impulsionará a melhoria do desempenho. Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2021 a 2023 será de 6,78 bilhões de yuans, 10,53 bilhões de yuans e 12,21 bilhões de yuans respectivamente, e o EPS correspondente será de 0,74, 1,15 e 1,33 yuans respectivamente. O preço de fechamento em 8 de março de 2022 corresponde aos valores de PE de 2021 a 2023, que são 41, 27 e 23 vezes respectivamente, mantendo a classificação “recomendada”.
Aviso de risco: a mitigação da escassez de núcleo na indústria é menor do que o esperado; O volume de vendas de automóveis de passageiros é inferior ao esperado; Aumento dos preços das matérias-primas; O desenvolvimento de novas tecnologias energéticas é inferior ao esperado.
